巴西央行大幅降息应对经济衰退

降息100个基点至11.25%，宽松周期持续推进但受改革前景制约

巴西央行于4月12日宣布，将基准Selic利率下调100个基点至11.25%，为近两年来最低水平，也是自2009年6月以来最大单次降幅。九位货币政策委员会成员一致通过此次决议，标志着该国已连续四次在政策会议上实施降息。

此次降息被视为央行推动经济复苏的重要举措。巴西经济历经两年衰退，累计萎缩近8%，通胀率从2016年的高位回落至当前4.5%的官方目标中点。高盛分析师Alberto Ramos指出，当前降息节奏适宜，但未来仍有可能加快步伐，预计还将进行两次各100个基点的降息。

尽管央行维持宽松立场，但在其声明中强调，财政改革进展将影响后续政策空间。特别是养老金改革若未能通过，可能限制进一步降息的幅度。目前，总统特梅尔内阁中有八名部长正接受贪腐调查，改革议程面临不确定性，市场对其执政能力产生质疑。

巴西央行在最新通胀报告中，将2017年通胀预期由4.0%上调至4.1%，并维持2018年预期在4.5%。随着通胀压力持续缓解，政策重心正逐步转向刺激经济增长。市场普遍预测，到2017年底，基准利率有望降至8.50%。