委内瑞拉债务压力加剧 巴克莱称其可撑至明年一季度

黄金储备或成关键融资手段，年底50亿美元外债面临到期

本文来源：中金网

中金网10月22日讯，委内瑞拉正面临严峻的外债偿付压力，预计年底前将有50亿美元外债到期。由于外汇储备降至十多年来的最低水平，外界普遍关注该国是否将动用黄金储备应对危机。巴克莱银行分析指出，结合现有资产和潜在的黄金处置能力，委内瑞拉至少可维持到2016年第一季度不发生债务违约。

巴克莱分析师Alejandro Arreaza与Alejandro Grisanti表示，随着进入偿债高峰期及进口需求上升，委内瑞拉的资金压力将进一步加大。第四季度通常是进口旺季，加之临近议会选举，政府增加进口以稳定民生的动机强烈，这将进一步消耗国际流动性资源。

据披露，10月和11月期间，委内瑞拉政府及国有石油公司Petróleos de Venezuela SA（PDVSA）需偿还总计51亿美元的债务本息，其中PDVSA承担45亿美元。历史数据显示，PDVSA通常不依赖国际储备还债，因此主要消耗外汇储备的是政府层面的偿债行为。

巴克莱在报告中指出，当前委内瑞拉具有流动性的国际储备可能不足5亿美元，其余储备构成包括黄金、特别提款权（SDR）以及在国际货币基金组织（IMF）的头寸。其季度现金流模型预测，本季度将出现约100亿美元的融资缺口，几乎全部需通过资产出售填补。

该行估算，委内瑞拉目前可处置资产规模约为151亿美元。若年底前完成约30亿美元的黄金回购操作，则剩余可动用资产仍可达80亿美元。综合考虑资产处置潜力与黄金储备的灵活性，巴克莱认为该国具备足够资源维持至2016年第一季度的偿债能力。

此外，委内瑞拉财政部长Rodolfo Marco Torres已向全国代表大会提交2016年度预算草案，总额为15485.74亿玻利瓦尔。该预算基于每桶原油40美元的价格假设编制，其中国库收入占92%，主要来自石油收益和税收；其余8%来自公共信贷。

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