美国拟限制委内瑞拉债券交易加码经济制裁

新规或波及PDVSA美元债旨在削弱马杜罗政权财政支持

据华尔街日报援引知情人士消息，美国政府正考虑限制金融机构对委内瑞拉政府及国家石油公司PDVSA发行的美元债券的交易，作为对其总统马杜罗设立制宪大会、破坏民主进程的进一步制裁措施。

此次可能实施的禁令将针对受监管金融机构，禁止其买卖委内瑞拉主权及PDVSA债券，成为美国对委经济施压的重要一环。另有消息称，限制范围或聚焦于PDVSA部分票据，以切断其外部融资渠道。PDVSA贡献了该国约一半财政收入和近90%的石油产量，是政府核心财源。

受此预期影响，委内瑞拉债券价格再度大幅下挫，回吐此前两周涨幅。其中，PDVSA 2022年和2026年到期债券均出现明显跌势。

此前，美国已冻结马杜罗等多名委高官在美资产，并禁止美国人与其进行交易。特朗普政府曾表态将采取“迅速经济行动”，此次债券交易限制被视为打击委金融体系的关键一步。美方意图通过削弱债券市场流动性，减少军方和公务员群体对马杜罗政权的支持。

数据显示，委内瑞拉8月约有7.25亿美元债务到期。尽管花旗等机构认为年内违约风险较低——因油价维持在40美元/桶以上即可支撑偿付，且政府将还债列为优先事项——但市场对中长期前景普遍悲观。FactSet统计显示，在全球负利率环境下，委内瑞拉债券过去两年年化总回报率达28%，吸引大量对冲基金配置。目前该国未偿还债券规模约650亿美元，为新兴市场中最活跃交易品种之一。

Ashmore Group研究主管Jan Dehn指出，自8月4日制宪大会成立后，马杜罗权力显著增强，只要其继续执政，主权违约短期内 unlikely 发生。然而，花旗预测该国可能于明年启动债务重组，市场普遍预计未来一年内违约概率达62%，创2016年2月以来新高。

即使尚未出台正式禁令，多家国际金融机构已主动规避风险。瑞信已内部下令员工不得交易或接受两种主要委债作为抵押品：一是2036年到期的委内瑞拉主权美元债，二是2022年到期的PDVSA债券。

此前，高盛资产管理部于7月底以票面价31%购入价值28亿美元的PDVSA债券（实际出资约8.65亿美元），引发广泛争议。此举不仅激怒委反对派，还导致示威者在其总部外抗议，被指在敏感时期向马杜罗政权提供资金支持。