巴西财政状况远逊预期 国债收益率反弹

新任财长承认财政困境加剧，市场对经济复苏前景重燃担忧

巴西新任财政部长Henrique Meirelles近日表示，该国财政状况比此前预想的更为严峻。尽管总统弹劾案通过一度提振市场信心，但随后国债收益率迅速回升，反映出投资者对巴西经济前景的忧虑再度升温。

5月12日，巴西参议院通过针对时任总统罗塞夫的弹劾案，副总统特梅尔接任临时总统，Meirelles同日就任财政部长。这一新内阁被高盛称为“梦之队”，市场一度预期其将推动改革、引领经济复苏，巴西2025年到期国债当日收益率跌至近12个月低点。

然而，乐观情绪未能持续。数据显示，目前该国债收益率已较当日低点上升0.55个百分点。彭博报道称，经调整后的财政赤字（剔除利息支出）较前任政府预估高出75%，凸显财政失衡严重。

Icatu Vanguarda首席经济学家Rodrigo Melo指出，巴西经济面临两难局面：必须采取不受欢迎的紧缩措施以恢复财政健康，但此类政策在国会通过难度较大，这正是国债收益率再度走高的原因。

巴西经济近年持续低迷。继2014年GDP仅增长0.15%后，2015年经济萎缩3.8%，为1981年以来最差表现。世界银行预计2016年GDP将进一步收缩2.5%，在全球国别增长预测中位列倒数第二，仅次于委内瑞拉。

国际评级方面，标普和穆迪已于2015年9月及2016年2月相继将巴西主权信用评级下调至“垃圾级”，展望负面。高盛拉美首席经济学家Alberto Ramos评价称：“巴西就是个烂摊子……如今‘10’不再代表球王贝利，而是通胀率、失业率和总统支持率。”

（图片来自彭博）