玻利维亚曾是西半球宏观经济表现亮眼的国家，一度因经济快速增长、收入分配改善和国际储备充裕获得国际货币基金组织（IMF）肯定。然而近年来，该国陷入国际储备锐减、必需品短缺、公共部门膨胀的困境，正面临严重的货币与经济危机风险。

2003至2014年全球大宗商品繁荣期，玻利维亚天然气等出口收益累计达GDP的200%，国际储备于2014年底升至140亿美元。但随着能源价格回落，政府动用储备维持支出，导致财政与经常账户由盈转赤。

为支撑经济增长，央行持续向财政提供信贷，国际储备迅速消耗。与此同时，政府长期维持6.90玻利维亚诺兑1美元的固定汇率，却缺乏足够外汇支持。目前天然气出口收入不足高峰期一半，官方汇率严重高估，黑市汇率接近官方两倍，外汇配给制与黑市交易盛行。

2022年财政赤字达GDP的7.3%，银行业货币错配加剧，养老金体系被迫持有大量公共债务，金融系统脆弱性上升。燃料、食品等基本物资短缺频发，民众抗议不断。

亟需结构性改革

专家指出，政府应尽快实现财政盈余，降低利率，释放私营部门空间。需精简公共机构，削减低效投资与能源补贴，退出非必要国企运营。取消价格管制、信贷配额和利率上限，有助于恢复市场活力。

建议通过与国际金融机构合作，推动基于IMF扩展基金安排（EFF）的全面调整计划，缓解社会冲击。距离下次总统大选不足一年，政治考量可能延缓改革，但拖延将加剧未来调整痛苦，甚至引发社会动荡。

曾被IMF誉为“缓冲充分”的经济体，如今已濒临国际收支与金融危机边缘。若不及时采取行动，玻利维亚或将迎来一次沉重的经济重构。

来源：Americas Quarterly

作者：Alejandro M. Werner，乔治城大学美洲研究所创始主任，彼得森国际经济研究所非常驻高级研究员，前IMF西半球部主任

编译：郭梦媛　校对：景策