智库观点93|2018年拉丁美洲和加勒比宏观经济报告（十二）

2018年拉丁美洲与加勒比地区宏观经济报告：增长的迫切需求

Inter-American Development Bank｜财政政策如何驱动区域经济增长

第四部分：有利于增长的财政政策

财政政策对短期稳定与长期增长均具关键影响。当前，拉美多国面临高财政赤字问题，不仅限制了逆周期调控空间，也加剧了低储蓄、低投资的结构性困境。税收与支出制度中的扭曲现象进一步削弱了资源配置效率，抑制投资规模与质量。短期需求管理与长期增长目标之间存在权衡：降低扭曲性税负虽利于长远发展，但可能带来短期收入下降；削减资本支出虽易操作，却可能损害增长潜力。部分改革可实现税收中性，如调整小企业特殊税制——此类制度常造成激励扭曲且增收有限。

为促增长拓展财政空间

各国财政空间决定了可行的改革路径。衡量指标主要包括债务占GDP比重及维持该比率所需的财政调整幅度。2018年，拉美地区平均需进行约2.2%的财政调整以稳定债务率（2017年为2.4%）。其中，10国无需调整甚至具备扩张空间，而15国需实施调整，9国调整幅度接近或超过GDP的4%，财政状况尤为严峻。

图4.8 预计所需的财政调整和债务水平

各国差异显著：巴巴多斯与牙买加已实现财政盈余，致力于降低高负债；智利与秘鲁债务水平较低，具备临时实施扩张政策的空间；巴西债务超GDP的80%，需实施超过GDP 5%的财政调整，计划通过设定实际支出上限逐步实现债务稳定。

总体来看，多数国家已规划财政调整，预计平均改善幅度接近GDP的2%，但仍低于所需水平（GDP的2.9%）。值得关注的是，资本支出在调整中占比下降趋势延续，表明公共投资受到更多保护。

图4.9 需要的和计划的财政调整

该地区普遍采取渐进式调整策略，在产出低于潜在水平时具有合理性——经济低迷期财政乘数更高，紧缩政策冲击更大。然而，若市场对政策可信度存疑，可能推高融资成本，反而增加调整难度。提升透明度、设立独立监督机构、推行多年期预算编制，有助于增强政策公信力。尽管多国已建立财政规则，但制度设计的严谨性与执行一致性仍需加强。

政策选择应基于国情差异

最优财政改革路径取决于各国具体情况，特别是税收与支出乘数的相对大小（见图4.10）。

图4.10 国家政策效果

在税收乘数较小而资本支出乘数较高的国家，可通过增税支持公共投资；在税收乘数较大的国家，若有足够财政空间，可推进减税改革，并配合支出结构调整，减少资本支出错配。

阿根廷：2017年底税改旨在消除体系扭曲，提升投资与就业。措施包括企业所得税从35%逐步降至25%、资本投资增值税可退、社保缴费设免税门槛、金融交易税可用于抵扣所得税等。同时，央地协同推进省级流转税与印花税改革，强化财政责任框架。

牙买加：此前税制复杂且扭曲严重。2013年改革简化税率结构，将增值税标准税率提至16.5%，取消零税率滥用，以统一税收抵免替代特定优惠，企业所得税上限由30%降至25%，并废除税收豁免的行政自由裁量权。改革基本实现收入中性，但经济复苏带动税收额外增长约GDP的2%。

墨西哥：原有税制存在高额税收支出（近GDP的5.5%）、复杂性与不公平问题。2013年改革聚焦简化税制：纳入所有资本收益征税，取消微型与小型企业的特殊制度（REPECOS），废止IETU和IDE两项营业税，推动企业向统一税制过渡。

哥伦比亚：受油价下跌影响，财政收入减少占GDP的3%。原企业所得税率达40%，为区域最高。2016年改革将边际税率下调至33%，允许资本品增值税全额抵扣，并将增值税从16%升至19%，新增酒类、烟草及碳氢化合物消费税。新税种弥补了石油收入损失与企业减税缺口，整体对储蓄与投资形成正向激励。

对于需大幅调整以控制债务的国家，税收中性改革虽必要但不足。即便如此，若将支出由经常性转向资本性，即便不改变财政平衡，也可能因GDP增长而改善债务比率。此外，IDB估算显示，优化社会援助、税收支出与能源补贴等经常性支出，可平均节省约GDP的2%。

小企业税收制度亦需重构。目前拉美企业平均缴纳28项税，远高于OECD国家的11项。可探索降低合规成本、实行统一税率，或设置阶段性税收优惠。秘鲁正研究改革特殊制度，避免企业成长后税后利润反降问题；阿根廷2017年改革则强调公平竞争环境。

非正规就业比例高给社会保障筹资带来挑战。工资税为主要资金来源，但可能阻碍正规化。政策应兼顾吸引力与公平性：既鼓励正规就业，又保障非正规劳动者享有基本福利。可行方向包括扩大增值税基础、削减税式支出、提升征管效率，以多元化融资渠道。

支出结构方面，提升资本支出占比是共同任务。建议在衰退期优先保护投资，并通过财政规则约束繁荣期经常性支出膨胀。墨西哥、秘鲁、巴拉圭和阿根廷已采取类似举措。同时，改进公共投资管理机制至关重要，包括项目评估、遴选、监控与事后评价等环节，以提高投资效率，防止浪费与延误。

结论

拉美地区普遍存在高财政赤字与制度性扭曲并存的问题，制约资源有效配置，压缩投资规模并降低效率。改革需因地制宜，但共性挑战明确：消除不当税收政策带来的扭曲，纠正公共支出对资本形成的长期压制。

各国政策空间各异。对亟需财政整顿的国家，应注重税收与支出政策的精细搭配，夯实长期增长基础——避免引入新扭曲，优先保障生产性公共投资，严控非必要经常性支出。