委内瑞拉危机加剧 原油供应风险或影响全球油价

经济崩溃、产量下滑与外资撤离叠加，该国石油前景不容乐观

北京时间4月26日凌晨消息，委内瑞拉持续恶化的经济与政治危机正成为影响国际油价的重要变量，但其潜在冲击尚未被市场充分定价。

作为全球石油储量最大的国家，委内瑞拉当前面临严重社会动荡。据MarketWatch报道，食品极度短缺、医疗资源几近枯竭、暴力事件频发，导致民众大规模抗议现任总统马杜罗的统治。WTRG Economics能源经济学家詹姆斯·威廉姆斯指出：“该国正处于近二十年来最糟糕的局面。”

更严峻的是，因拖欠运费，多家油轮公司已开始扣押委内瑞拉国家石油公司（PdVSA）的原油 shipments。近期，一家俄罗斯运输企业就因数百万美元运费未付，扣留了PdVSA的一船原油。

威廉姆斯认为，当前委内瑞拉相关的原油风险溢价应至少达到每桶50美分；若出口突然中断，油价可能因此上涨5美元。

与此同时，外资撤离趋势加剧。上周四，通用汽车宣布因资产被“非法没收”，停止在委内瑞拉运营。自1999年查韦斯执政以来，政府对私营企业的征收行为已超1400起，尤其集中在能源领域。分析指出，此类国有化举措将进一步恶化投资环境。

Strategic Energy & Economic Research总裁迈克尔·林奇表示：“委内瑞拉政府在经济治理上本就表现笨拙，若继续没收外国资产，无异于自杀。”他警告，技术人员流失将使本已低迷的原油生产雪上加霜。

目前，委内瑞拉原油日产量约为200万桶，为近十四年最低水平。Edward Jones资深能源分析师布莱恩·扬伯格称，任何资产没收都是“短视且孤注一掷”的行为，只会加速产量下滑。事实上，包括埃克森美孚在内的多家国际能源巨头早已退出该国市场。

Sevens Report编辑泰勒·雷切指出：“政府缺乏资金重振石油行业，而没收外资企业资产的做法，几乎彻底关闭了引入外部投资的可能性。”

尽管世界银行仲裁组上月裁定，委内瑞拉无需向埃克森美孚支付2007年资产没收案的14亿美元赔偿，但这一结果进一步凸显该国对外资的高风险属性。Schneider Electric分析师罗比·弗拉瑟称，当前投资环境“尤其麻烦”。

自2013年至2015年，国际油价暴跌约60%，委内瑞拉经济随之遭受重创。尽管今年初其原油产量（约201万桶/日）略高于欧佩克承诺的197.2万桶/日配额，但长期增产能力受限于资金匮乏和技术人才流失。

雷切总结称：“从产业基本面看，委内瑞拉石油前景高度不乐观，或将持续拖累产量，进而对全球油价形成一定支撑。然而，由于该国已处于满负荷生产状态，短期内其对市场的直接影响有限，既非显著利好，也难构成利空。”

本文来源：腾讯证券