阿根廷民众为何难舍“美元情结”？

360万人持续购汇，央行与财政政策面临挑战

2017年，约360万阿根廷民众购买美元，总额达327.97亿美元。在马克里执政期间，居民累计购汇规模高达524.61亿美元，远超此前政府纪录。这一现象反映出阿根廷人长期依赖美元作为储蓄工具的深层习惯。

“将美元作为家庭储蓄工具是非常可怕的！”

这句争议言论出自时任中央银行行长费德里科•斯特泽内格。财政部长尼古拉斯•杜若夫也曾在2017年底表示：“美元不应再成为阿根廷人生活的中心话题。”

从投资收益角度看，2017年美元涨幅低于通胀水平，且低于Lebac比索国债利率，理论上并非最优选择。然而，民众对此并不买账。数据显示，个人购汇人数较2016年明显上升，成为美元净持有者——全年净买入约18,564万美元。

与此相反，企业部门则呈现净卖出态势，全年向金融机构净输送8.32亿美元。企业在汇率高点抛售美元获利的操作较为普遍，如在国会初选（PASO）前及巴西政治危机期间。

企业更倾向于投资无风险的比索资产，而普通民众仍坚持“美元保值”策略。一位外国银行经理指出：“阿根廷人普遍相信美元只涨不跌，价格下跌反而刺激抢购。”这种基于理性与情绪交织的行为模式，已形成根深蒂固的金融习惯。

尽管官方公开表示对购汇潮“不予关注”，但私下承认当前美元外流仅能在经济转型期暂时容忍。目前外资流入尚可弥补资金外流，但主要来源为政府海外举债，可持续性存疑。

为引导资金回流比索体系，央行鼓励投资本地资产。然而，当前大型银行30天定期存款利率约为19%，仅能勉强匹配通胀预期，实际回报接近零，难以吸引储户。

部分金融机构呼吁缩短与UVA指数挂钩的存款期限（现最低90天），以适应市场节奏，但央行尚未松口。尽管如此，业内普遍认为该机制可在一定程度上保护投资者免受通胀冲击。

一位银行家总结称：“总会有人购买美元，在阿根廷，这一点永远不会改变。”当前金融体系尚能承受高美元化压力，但长期来看不可持续，除非国民对美元的依赖显著减弱——而这似乎遥不可及。