阿根廷上半年美元汇率创新高 外汇市场持续承压

根据布宜诺斯艾利斯市银行及外汇交易所数据，2025年上半年阿根廷美元兑比索汇率上涨4.4%，达到16.88比索，创历史新高。其中，6月单月涨幅达2.9%（0.48比索），周涨幅为2.7%（0.45比索），连续第三个月走高。

此前，美元价格在经历去年末20%的年度增长后，于今年前五个月保持稳定。但自5月起，受巴西总统米歇尔·特默腐败案引发区域经济震荡影响，阿根廷美元汇率单月飙升4.2%（0.66比索），并于5月22日突破16.41比索，刷新纪录。同期，巴西本币亦出现显著波动。

此前，阿根廷央行通过上调Lebac短期利率至35天期等措施抑制通胀，维持汇率稳定。自4月起，央行推出7天期基准利率并加强监管。据国家统计普查局（INDEC）数据，居民消费价格指数（IPC）年化波动区间为22.25%至25.5%。

尽管上半年“美元漂白”政策缓解部分外汇压力，累计规模约11.7亿美元，但全国省市级及企业外债总额已高达155亿美元。叠加债务发行与货币政策影响，美元汇率直至5月仍维持在16比索以下。然而，出口吸引力下降与国际粮价波动导致出口结算减少，加剧外汇紧张。

为补充储备，阿根廷央行自4月起连续购入美元，每日1亿美元，总计推动当月汇率回升0.4%。但随着巴西政经危机发酵，5月美元价格再度跳涨4%。

近期，MSCI宣布维持阿根廷“边境经济体”评级，未升级至新兴市场，叠加国会选举临近，市场不确定性上升。农业领域美元结算水平同比下滑13.3%，进一步影响外汇供需。

财务管理顾问艾克托·克森迪诺指出，上半年外汇市场表现滞后于11%的通胀水平，并预测在选举年背景下，10月美元汇率或将突破18比索。

零售美元价格同步攀升，1月至6月上涨4.7%（0.75比索），达16.65比索历史高位；6月单月涨幅3.25%，最后一周上涨2.8%。上周五汇率再升0.125比索，连续六个交易日上涨，反映银行、企业及投资者对美元需求强劲。

本轮上涨主要受外汇清算量增加及国际粮价回升推动，日均交易额已达5.51亿美元。黑市美元6月上涨0.45比索（2.7%），报16.84比索，上半年整体微跌0.3比索。

金融衍生品方面，债券美元价格上半年累计上涨0.55比索，收于16.64比索；股票美元则下跌0.63比索，报16.65比索。期货市场Rofex交易总额达7.70亿美元，6月合约占比40%，价格16.84比索，利率14.9%。远期合约中，最长周期报价17.62比索（利率17.7%），12月合约最低，为18.148比索（利率18.1%）。

截至上周五，阿根廷央行外汇储备增加9.97亿美元，达479.94亿美元，上半年累计增长18.48亿美元。