拉美经济面临多重风险 增长前景趋黯

俄乌冲突、通胀高企与金融紧缩加剧区域发展压力

俄乌冲突持续发酵，叠加全球通胀上升、金融条件收紧、主要贸易伙伴经济增长放缓及社会不满情绪升温，拉丁美洲经济增长前景面临显著下行风险。

冲突通过推高能源和食品价格加剧通胀，直接影响居民实际收入，尤其是弱势群体。为应对压力，多国已采取货币政策紧缩与定向财政支持并行的措施，以缓解民生冲击、防范社会动荡。

若地缘局势进一步恶化，可能引发全球金融危机，扰乱拉美金融环境。同时，美联储持续加息导致外部融资成本上升，资本外流加速，对依赖外部融资的国家构成严峻挑战。此外，中国经济增长放缓也可能影响拉美大宗商品出口价格与贸易表现。

经济反弹势头减弱 多国增速显著回落

在俄乌冲突爆发前，拉美经济复苏已现放缓迹象。继2021年大幅反弹后，2022年区域经济增长预计降至2.5%，逐步回归疫情前水平。其中，巴西增速将从4.6%骤降至0.8%，墨西哥放缓至2%，智利与秘鲁增长率分别下滑至1.5%和3%，哥伦比亚相对稳健，预计增长5.8%。

尽管出口与投资逐步恢复动力，但各国央行普遍收紧货币政策以遏制通胀，制约了增长潜力。

应对价格上涨 需精准施策

通胀对低收入群体冲击尤为严重，加剧贫困与不平等。近40%的拉美国家已出台减税、降低进口关税、设定价格上限或增加社会转移支付等措施，平均财政成本约占GDP的0.3%。

为维护社会稳定，政府应向低收入家庭提供临时性、有针对性的支持，同时允许国内价格合理反映国际市场波动，以平衡财政负担并维持生产激励。

社会保障体系完善的国家可扩大覆盖范围，体系薄弱地区则需建立临时机制，缓冲国际价格传导。拥有改善贸易条件的国家更具财政空间支持此类政策，但在全球不确定性高企背景下，应审慎使用政策工具，最大限度保留应对能力。

推动包容性财政整合 实现可持续发展

疫情后拉美公共债务占GDP比重普遍上升，叠加全球利率走高，偿债成本压力加大。各国亟需确保财政可持续性，重建政策空间。

应实施包容性整合战略：优先保护社会、卫生、教育和公共投资支出，推进税收改革（如强化个人所得税），在促进公平的同时增强财政韧性，推动长期包容性增长。

本文作者：Santiago Acosta-Ormaechea、Ilan Goldfajn、Jorge Roldos

编译：寇明栋   校对：郑猛