墨西哥能源政策困局：保护国企反噬发展

国有能源企业受保护却面临财务与运营双重压力，近岸外包机遇流失，区域合作成破局关键

安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔（AMLO）政府力推国有石油公司Pemex和联邦电力委员会（CFE）优先发展，但此举正对两家企业自身及国家经济造成长远负面影响。

为服务美国和欧洲市场，众多企业倾向在地理与战略上更具优势的地区设厂，而墨西哥因能源政策偏向国企，错失近岸外包（nearshoring）良机，损害私营部门发展与消费者利益。同时，该政策抑制了由新兴价值链带动的新产品、新服务及高质量就业岗位的增长。

8月19日，美国与加拿大依据《美墨加协定》（USMCA）就墨西哥能源政策发起磋商，指责其修改《电力工业法》、限制外资能源企业许可、延长Pemex监管宽限期，以及强制企业采购国企产品或使用其基础设施等行为违反协定条款。墨西哥政府则以“主权不可让渡”回应，强调不受商业条约约束。

Pemex虽于第二季度录得较好业绩，但主要得益于高油价与出口增长。其原油产量上半年仅增1.1%，短期债务占总债务约四分之一，融资成本自2021年9月以来翻倍，严重制约勘探开发投入，未来产能维持堪忧。

炼油方面，2022年上半年汽油和柴油进口量同比分别上升13.2%和28.6%，精炼产品贸易持续逆差。若消费恢复至疫情前水平且油价高位运行，下半年进口需求将进一步增加，加剧Pemex财务负担与财政补贴压力，扩大公共赤字。

CFE同期亏损达230万美元，能源销售收入（103亿美元） barely 覆盖燃料与人力成本（100亿美元），无力承担维护、折旧、税收及财务支出，更无余力投资系统升级。短期债务占其总债务约七分之一，叠加燃料价格与利率上升，经营压力显著。

讽刺的是，旨在保护Pemex与CFE的政策反而削弱其抗风险能力。隔离竞争使企业难以应对燃料价格波动，而全球利率上升、比索贬值、高科技部件供应中断及物流危机进一步加剧挑战。鉴于能源行业资本密集且周期长，合作才是化解风险的有效路径。

为分担风险并提升效率，墨西哥可推动私营企业与Pemex、CFE合作：国企提供资源与基础设施，私企注入资金、技术与运营经验。尤其在乌克兰危机持续扰动全球天然气市场的背景下，私营力量有助于开发墨西哥非常规天然气（UNG）资源。

USMCA三方磋商或将延续至10月，届时将成立专家小组裁决。分析普遍认为裁决结果将有利于美加，可能迫使墨西哥恢复原有能源法律框架。若争端得以解决，区域天然气合作前景可期。

墨西哥可联合拥有全球第四和第五大非常规天然气储量的美国与加拿大，发起“北美能源安全倡议”，推动三国企业开展新一轮投资。此举不仅有望增加财政收入、创造就业，更能将贸易摩擦转化为区域增长、地缘政治影响力与能源安全保障的机遇。

若AMLO政府允许国企参与公私合作以整合资源、共担风险，Pemex与CFE将真正受益。然而，当前政策导向与这一模式存在意识形态冲突，改革之路仍面临重大阻力。