尽管卢拉总统第三任期初期面临严峻挑战，但巴西经济前景已显著改善，推动其民众支持率上升。当前国内生产总值连续两个季度超出预期，2023年全年增速有望达3%。通胀受控、利率下行、购买力增强带动消费回升，预算赤字逐步收窄。

经济复苏虽部分受益于有利气候带来的农业丰收，基础仍显脆弱，且后续财政整合依赖立法与司法部门配合。相较年初因大规模支出计划、央行独立性争议及政治纷争引发的悲观情绪，当前形势明显好转。

面对早期立法受挫，卢拉调整策略，聚焦国内盟友协作，成功推动关键经济改革，包括通过新的支出上限法案。该改革于8月22日获批后，雷亚尔兑美元汇率随即上涨2.4%，有效恢复投资者对财政纪律的信心。

更快的恢复

今年第二季度经济同比增长0.9%，较去年同期累计增长3.4%，约为市场预期的三倍。在农业强劲增长基础上，工业产出和家庭消费成为主要驱动力，政府采购与服务业紧随其后。政府据此将全年增长预测由2.5%上调至3%。

美洲银行此前已基于借贷成本下降、失业率走低及投资环境优化调高增长预期。其报告指出：“高利率未抑制私人消费，主因可能是政府转移支付增加。”

尽管增速尚未达到2010年大宗商品繁荣期7.5%的水平，但仍超过经合组织（OECD）平均增速两倍以上。

货币刺激

在卢拉长期批评央行维持高利率后，巴西央行三年来首次下调Selic基准利率，降幅为0.5个百分点，从13.75%降至13.25%，释放出货币政策转向宽松的信号。市场普遍预期，2023年底Selic将降至11.75%，2024年或进一步降至9%。

平衡预算

除通胀回落外，政府重申维护财政纪律的态度，亦是央行启动降息的重要动因。国会曾授权2023年额外支出1680亿雷亚尔（约337亿美元），主要用于扩大社会福利。随后，新支出上限获得批准，政府已提交2024年预算草案，拟通过增收1680亿雷亚尔实现初级预算平衡（不含利息支出）。

规划部长Simone Tebet表示，相关收入预测可靠，“无论是已实现还是待落实的部分，均足以覆盖财政缺口”。

注意事项

然而，挑战依然存在。政府并未削减开支或提升支出效率，而是转向增税以增强财政能力。名义预算赤字（含债务利息）预计明年仍将超过GDP的6%，需依赖新增债务融资。

卢拉推进财政纪律的努力也遭遇党内阻力，其所属劳工党（PT）内部已有反对声音。执政联盟成员、预算指导方针（LDO）众议院报告人达尼洛·福特（Danilo Forte）亦质疑预算资金来源具有投机性。过去政府常通过冻结支出达成目标，现已被自动支出控制机制取代——即支出增幅不得超过经通胀调整后收入增长的50%。

尽管如此，整体经济氛围向好显著提升了卢拉的民意支持。据8月中旬Genial/Quaest民调显示，其支持率达60%，创任内新高，约为哥伦比亚、阿根廷和智利左翼领导人支持率的两倍。

尽管结构性发展风险犹存，但当前经济增长势头与高支持率或将形成良性循环，为巴西带来近十年未见的稳定与发展机遇。