巴西4月财政盈余增长但债务创新高 经济复苏前景仍面临挑战

税收增加与支出缩减推动初级盈余上升，公共债务占GDP比重达71.7%历史峰值，叠加政治危机影响，经济复苏不确定性加剧

根据巴西央行数据，2017年4月巴西公共部门初级盈余为129.08亿雷亚尔，较2016年同期的101.82亿雷亚尔显著增长。经济部副主任费尔南多·罗恰指出，这主要得益于税收上升和公共支出下降，尤其是可自由支配支出的压缩。税收增长受季节性因素驱动。

2017年1—4月，全国公共账户初级盈余累计达151.06亿雷亚尔，远高于去年同期的44.11亿雷亚尔。其中，州政府和市政府贡献突出，实现财政盈余189.84亿雷亚尔，而中央政府出现38.78亿雷亚尔赤字。罗恰表示，地方财政普遍盈余及流转税同比增长0.5%，反映出季节性影响明显，并预计未来仍将维持阶段性盈余态势。

巴西政府部门总债务由3月的45270亿雷亚尔增至4月的45470亿雷亚尔，占GDP比重从71.5%上升至71.7%，刷新2006年以来最高纪录，尽管略低于央行此前预测的72.4%。政府发债和利息支出是推高债务的主要因素，占GDP比重上升0.3个百分点。

4月货币当局为调节金融体系流动性所采取的操作导致债务规模扩大，相关成本占GDP的17.3%。数据显示，非金融公共部门（涵盖中央、地方及国企，不含巴西石油、巴西电力及州银行）净负债从3月的30210亿雷亚尔微增至4月的30250亿雷亚尔，占GDP比例维持在47.7%，同样处于历史高位。

巴西央行预测，5月净债务占GDP比重将升至48%，公共债务占比预计为72.1%。

2017年第一季度巴西经济同比增长0.9%，结束连续两年衰退，主要由农业和渔业带动。原本预计全年农业GDP增长9.4%，但受JBS集团检举事件引发的政治风波冲击，市场预期大幅下调，当前平均预测值仅为0.6%。

分析师普遍认为，新一轮政治不确定性将抑制企业投资与居民消费，第二季度乃至全年经济增长可能进一步承压。经济学家指出，尽管经济初现复苏迹象，但政治风险使复苏基础脆弱，前景仍不明朗。

拉美经济观察评论

2017年以来，巴西财政状况呈现“一增一减”特征：税收增长与支出控制推动初级盈余回升，体现特梅尔政府紧缩政策成效。然而，财政盈余是否能转化为支持长期增长的生产性投入仍有待观察。与此同时，公共债务占GDP比重攀升至71.7%的历史新高，利息负担沉重，财政政策空间持续收窄，宏观调控陷入两难。

更严峻的是，政治局势再度动荡。JBS事件暴露腐败问题仍未根除，特梅尔政府支持率下滑，执政稳定性受到挑战。在此背景下，养老金改革、劳工制度改革等关键议程推进难度加大。综合来看，在结构性改革见效前，叠加外部不确定性，巴西经济复苏进程仍将面临较大阻力，增长前景或需至2018年后方能明朗。

编译：洪慕瑄   校对、评论：张勇

责任编辑：张勇