中国对拉美直接投资新趋势：巴西成重点，能源与制造业布局深化

Rolando Avendano, Angel Melguizo, Sean Miner

自2010年以来，巴西累计吸引中国对拉美投资超600亿美元，占中国在该地区总投资额的一半以上。重点投资领域包括石油天然气（近140亿美元）、采矿与金属、交通运输、汽车、金融、电力及公用事业，多个行业单类投资均超50亿美元。

尽管巴西在2016年后经历经济增长放缓，但中国投资为其注入了重要动力。特别是在电力、采矿、交通等领域的长期布局，不仅有助于短期经济稳定，也为地方基础设施建设提供支持。中国企业通过绿地投资、项目开发和融资合作，深度参与巴西关键产业。

中国在拉美的能源投资以国有企业为主导，聚焦石油、天然气和电力领域。中石化、中石油持续加大油气资产收购力度，中海油于2016年中标墨西哥深水区块，投资额达数十亿美元。

在电力方面，国家电网、中国水电等企业积极参与水电站建设，三峡集团也在多个国家推进清洁能源项目。2010年，中国企业收购巴西7家发电厂及伊比德罗拉子公司，标志着其在区域电力市场的深入布局。

中国企业在高压输电、农村电气化等领域具备技术优势，已建成大量发电设施，提升了本地供电能力。同时，拉美在太阳能、风能方面的快速发展吸引了中国资本，巴西、墨西哥、智利成为可再生能源投资热点。

然而，设备兼容性、维护成本和质量标准仍是潜在挑战，未来需加强技术适配与本地化服务能力。

中国在巴西、阿根廷等国的制造业投资，主要受高进口关税和非关税壁垒驱动。为规避限制，中国企业选择在当地设厂生产电子产品、家电等商品。

部分国家强制要求外资成立合资企业并本地化生产，虽促进了一定程度的产业落地，但也推高产品价格，抑制消费，并未能有效实现技术转移。此外，本地生产成本较高，在国际市场上缺乏竞争力。

中国在拉美汽车行业完成逾75笔超1亿美元交易，总额超100亿美元，其中约一半集中在巴西，其余分布于墨西哥、阿根廷和委内瑞拉。投资形式以绿地建厂为主，极少涉及并购或合资。

巴西作为全球主要汽车市场之一，实施高进口税政策，促使外国车企本地建厂。2013年起实行配额管理后，更多企业转向本土生产。尽管此举保护了本国产业，但也导致消费者购车成本上升，且未能充分引入外部技术创新。

墨西哥则凭借出口导向政策吸引外资，除美国外，中国、巴西、印度成为其新增出口市场。面对中国市场对轻型车的需求增长，当地OEM厂商有望借助专有技术拓展对华供应。

2013至2016年间，服务业获得中国对拉美投资总额的50%以上，增速为过去十年平均值的两倍。金融、交通、信息技术、电力和建筑等领域成为资金流入重点。

在数字经济领域，中国科技企业积极布局。华为在拉美开展十余项投资，中国联通、中兴通讯、普联技术（TP-Link）等企业也广泛参与通信网络建设，覆盖从光缆到路由器的全链条数字基础设施。

除直接投资外，中国政策性银行自2005年以来向拉美提供超1400亿美元贷款，主要集中于阿根廷、巴西、厄瓜多尔和委内瑞拉。这些贷款多用于基础设施、能源和采矿项目，补充了传统多边机构覆盖不足的领域。

与世界银行、美洲开发银行侧重教育、医疗、环保不同，中国贷款更聚焦实体项目建设。约15%的贷款采用“资源换贷款”模式，如以石油偿还债务。此外，中国贷款通常不附加政治改革条件，但可能要求使用中国承包商或技术标准。

近年来，中国贷款在缓解受援国财政压力、稳定宏观经济方面发挥了积极作用，尤其在巴西和厄瓜多尔表现明显。

编译：袁菁菁   校对：岳云霞