耐心资本的崛起：中国全球金融的政治经济学

5.1 关于相关问题的讨论（一）

左翼政府是否更倾向于利用中国的资金来缓解预算约束？为深入探讨中国信贷对财政平衡的影响，本文选取玻利维亚、哥斯达黎加、厄瓜多尔、秘鲁和委内瑞拉五个拉丁美洲中高收入国家进行案例分析。这些国家地理相近，在2008年全球金融危机前后五年间，中国成为该地区主要债权人，其财政状况因此呈现显著差异。

尽管大宗商品价格下跌常被视为拉美财政恶化的主因，但数据表明这一解释并不充分。统计显示，在危机后五年内，玻利维亚和秘鲁仍保持平均超过GDP 1%的预算盈余；而哥斯达黎加、厄瓜多尔和委内瑞拉则持续出现财政赤字。值得注意的是，玻利维亚在危机前非税商品收入占GDP高达11%（区域平均为3.9%），理论上更易受冲击，却成功维持初级预算盈余；相反，哥斯达黎加非税商品收入仅占GDP 0.25%，本应抗风险能力较强，却由盈余转为巨额赤字。

上述现象表明，商品价格波动无法完全解释各国财政表现的分化。结合前期统计结果，中国提供的双边贷款与财政赤字扩大存在普遍关联，且这一效应在极端左翼或民粹主义政府中尤为明显。