阿根廷经济增长困境：资本形成不足与制度性困局

全要素生产率偏低制约长期发展，储蓄乏力、外债失控成关键瓶颈

阿根廷曾是全球最富裕的国家之一，19世纪末人均收入位居世界第六，生活水平超过西班牙。然而此后百年间，其经济增长长期不稳定，自20世纪60年代起陷入中等收入陷阱，至今已持续半个世纪。相比之下，日本、韩国、新加坡等国早已实现跨越。经济学界甚至有言：“世界上有四种国家：发达国家、发展中国家、日本和阿根廷”，凸显其独特而复杂的经济命运。

本文从制度与增长要素双重视角分析阿根廷经济停滞的深层原因。研究表明，以农牧业主导的产业结构、进口替代工业化模式及民众主义政策构成其初始发展路径；而全要素生产率（TFP）长期偏低，则是制约经济持续增长的核心因素。

通过SPSS回归模型分析发现，阿根廷GDP增长主要依赖资本投入，劳动贡献相对较小。1990—2015年间，15岁以上就业人口年均增长1.5%，但劳动力素质未显著提升，高技能人才占比长期稳定，限制了人力资本对增长的拉动作用。

表4 阿根廷GDP、资本与劳动回归模型概况

注：因变量为lnGDP；预测变量为(常量)、ln劳动力、ln固定资产总额。调整R²为0.956。
资料来源：作者计算得出。

资本形成的三大来源——储蓄、外债和外国直接投资（FDI）中，阿根廷表现均不理想。1990年代前，FDI占GDP比重长期低于1%；此后虽有所上升，但波动剧烈，难以支撑长期发展。

图2 阿根廷1970—2015年FDI概况（%）

资料来源：作者根据World Bank, World Development Indicators 2016绘制。

外债使用则更为失败。近半个世纪以来，两次重大债务危机（1982年、2001年）引发全面经济与社会动荡。尤其值得注意的是，大量高成本外债被用于社会福利支出，而非生产性投资，未能形成可持续的增长支撑。

表5 阿根廷FDI、外债与经济增长率概况（1971—2001年）（%）

资料来源：联合国统计数据库、世界银行在线数据库整理。

在FDI与外债失效的情况下，国内储蓄成为资本形成的关键。然而，阿根廷储蓄率长期受高通胀和汇率政策影响。通货膨胀越高，居民储蓄意愿越低；而在1990年代固定汇率时期，本币高估导致资本外流严重，进一步削弱储蓄基础。

图3 阿根廷1960—2014年国内总储蓄与通货膨胀

注：剔除1989、1990年异常数据。
资料来源：作者根据World Bank, World Development Indicators 2016绘制。

整体来看，自1980年代以来，阿根廷国内总储蓄率长期维持在20%左右，资本积累不足，叠加制度性矛盾，导致全要素生产率难以提升。尽管各经济主体行为看似理性，但政策内生冲突持续存在，最终形成“增长停滞—社会失衡”的恶性循环。

高庆波，中国社会科学院社会发展战略研究院、中国社会科学院国家治理研究智库；芦思姮，中国社会科学院拉丁美洲研究所。
本文发表于《拉丁美洲研究》2018年第4期。