墨西哥经济自2019年起陷入衰退，叠加新冠疫情冲击，遭受严重结构性破坏。据墨西哥国家统计和地理研究所（INEGI）数据，疫情期间约40万家企业倒闭，520万年轻人辍学，经济重建迫在眉睫，否则社会福利难以改善。

2021年1月全球经济活动指标（IGAE）显示，墨西哥经济潜在生产能力持续下降，“创造财富能力减弱”成为制约复苏的关键障碍，短期内恢复趋势仍将承压。

图1：全球经济活动指标

实现复苏需加大生产性投资，但2020年国内总储蓄骤减7110亿墨西哥比索，其中95%降幅源于外部融资减少，显著削弱投资基础。储蓄下滑不仅解释了2020年投资萎缩，也预示2021年增长惯性风险。

1月IGAE同比下降4.2%，主要受服务业（-4.6%）和工业（-3.7%）拖累，尽管农业增长3.1%，仍无法扭转整体萎缩态势。经济已连续19个月收缩，在过去23个月中仅2个月实现正增长。

短期来看，2021年4月至10月IGAE同比或现正增长，甚至两位数反弹，主因2020年同期基数极低（如4月-19.7%、5月-21.4%），但2022年第二季度可能再度探底。

2020年个人消费下降10.4%，固定投资下滑18.2%，二者合计占GDP的82.5%，反映出经济主体受损程度之深。储蓄作为投资核心来源，出现历史性下滑，进一步制约发展动力。

表1：2021年1月的国内贸易指标季节性调整后的数据

2020年的经济冲击具有长期性，即便公共支出增长2.3%，亦无法抵消私人消费与投资的深度下滑。2021年前两个月延续负增长，劳动力市场复苏乏力：IMSS数据显示，新增就业岗位中51%为临时工，累计仅16.3万个，为近十年最低水平之一。

尽管美国“复兴和发展计划”可能带来积极外溢效应，但其实际影响或受限。墨西哥亟需推动工业升级，制定新产业政策，重点发展本土可生产的半成品与基础原材料，吸引有助于创造正式就业的投资。此类政策在2020年未能落实，却正是每年百万新增劳动力所迫切需要的。同时，强化合规监管亦是不可或缺的一环。

来源：La afectación estructural del crecimiento económico en México，La Voz de la Industria Vol. 9 N°256，25 de marzo del 2021

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编译：付继龙  校对：王飞