供给侧改革深化：从煤炭钢铁迈向中下游产业

行业集中度提升，结构性调整持续释放红利

本文不构成任何投资建议。

风险提示：供给侧改革进度加快；房价增长不及预期。

经过两年多的推进，煤炭、钢铁行业去产能已取得显著成效，价格上涨空间趋于有限，且面临政策限价压力，后续需保持谨慎。未来供给侧改革可能逐步向有色金属、化工等中下游领域延伸，推动产业结构进一步优化。

资管新规的出台实质上是金融领域的供给侧改革，有助于提升资产管理行业集中度，促进行业规范化发展。