老铺黄金IPO进程解析
公司概况与历史沿革
据证监会公示，2024年3月25日，老铺黄金获得境外发行上市备案通知书，为赴港上市扫清前置障碍[1]。公司由徐高明于2009年创立，专注古法金饰品设计与销售，是中国黄金珠宝市场唯一聚焦古法黄金的品牌。
老铺黄金曾于2020年计划深交所IPO，因关联交易、毛利率过高等问题未通过审核[2]。随后引入黑蚁资本等投资者，Pre-IPO轮融资后估值达52.25亿元。
主营业务与市场表现
老铺黄金获中国黄金协会认证为“古法手工金器专业第一品牌”，产品定价集中在1万-5万元区间，2023年上半年贡献收入的64.8%[3]。公司在全国一线和新一线城市开设29家门店，覆盖SKP、万象城等高端商场。
招股书显示，截至2023年6月，公司拥有224项境内专利及164项境外专利，忠实会员人数超16.2万人[4]。
行业前景与竞争格局
据弗若斯特沙利文资料，中国古法黄金珠宝市场规模从2017年的30亿元增至2022年的973亿元，复合年增长率超100%，预计2027年将达2025亿元[5]。古法黄金珠宝因其文化内涵与保值属性，深受年轻消费者青睐。
老铺黄金是首家开发足金镶嵌产品的公司，在2022年中国古法黄金珠宝市场按收入计算排名第10，是唯一专注于该领域的品牌[6]。
财务数据与风险提示
2020年至2023年上半年，公司营收分别为8.9亿、12.6亿、12.9亿及14.1亿元，毛利分别为3.8亿、5.2亿、5.4亿及5.9亿元[7]。相比周大福及梦金园，老铺黄金毛利率显著较高。
尽管业绩增长强劲，但公司存在存货积压风险，2023年上半年存货周转天数为196天，现金储备仅1.0亿元[8]。
中介团队与保荐人表现
本次IPO由中信建投国际担任保荐人，其保荐项目首日上涨率为53.3%，平均首日回报率为956.32[9]。审计师为安永，行业顾问为弗若斯特沙利文。
[1] 证监会备案通知相关内容 [2] 上市失败原因及相关信息 [3] 业务结构与产品定位数据 [4] 专利与会员数据来源 [5] 行业规模与增长预测 [6] 市场排名与竞争地位 [7] 财务数据摘要 [8] 存货与现金流风险 [9] 中介团队及保荐人过往表现