一脉阳光通过港交所聆讯，拟赴港上市
领先的医学影像专科医疗集团
作者：Petter
编辑：Petter
封面/头图：官网
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据港交所披露，2024年5月21日，江西一脉阳光集团股份有限公司（以下简称“一脉阳光”）通过聆讯，中信证券为独家保荐人。
一脉阳光是中国领先的医学影像专科医疗集团。根据弗若斯特沙利文资料，按医学影像中心网点数目、设备数量、执业影像医生数量、日均检查量及患者支付的费用计算，一脉阳光在第三方医学影像中心运营商中排名第一；按2023年影像中心产生的收入计，公司排名第二。
主要业务
一脉阳光成立于2014年，由王世和与顾军军创立。其核心业务包括：
- 影像中心服务：提供MRI、CT、PET、X光、超声波及乳腺钼靶等影像检查和诊断服务，覆盖旗舰型、区域共享型、专科医联体型及运营管理型影像中心。
- 影像解决方案服务：帮助医院选择和采购影像设备，并提供模块化解决方案。
- 一脉云平台：提供信息化管理和数据驱动运营支持，客户可按需选择订阅或一次性购买。
截至2023年底，一脉阳光已在全国17个省份布局97个影像中心，其中包括9个旗舰型、24个区域共享型、50个专科医联体型和14个运营管理型影像中心。
公司在发展过程中坚持“影像服务临床”的理念，引入先进设备，建立标准化作业程序（SOP）及培训体系，确保高质量的服务。
股权架构
南昌一脉持有约17.4562%的股份，为单一最大股东。创始人王世和与顾军军分别持股5.2463%。知名投资机构如北京高盛（9.1234%）、百度旗下佰山投资（6.5167%）、中国人保（5.6986%）和京东健康（4.7788%）也参与了投资。
财务表现
从财务数据看，一脉阳光经营状况持续改善：
- 营收从2021年的5.9亿元增长至2023年的9.3亿元，复合年增长率25.2%。
- 毛利从2021年的1.7亿元增至2023年的3.3亿元，复合年增长率37.8%，毛利率分别为29.6%、30.2%和35.8%。
- 净亏损于2023年实现扭亏为盈，归母净利润达4441万元。
影像中心服务贡献了2023年68.7%的营收，其次是影像赋能解决方案，占比38.2%。
公司的销售成本以原材料及买卖医疗设备（占比38.4%）和物业厂房设备折旧（占比24.9%）为主。
行业展望
医学影像中心是临床诊断的重要工具，但中国与发达国家相比装机量存在显著差距。例如，日本和美国每百万人均CT、MRI和PET/CT装机量分别是中国的数倍以上。
根据弗若斯特沙利文预测，中国医学影像服务市场规模将从2023年的2709亿元增至2030年的6626亿元，复合年增长率为12.9%。
第三方医学影像中心市场目前仍处于早期发展阶段，预计到2030年市场规模将增至186亿元。
中介团队
本次IPO的中介团队包括：中信证券（保荐人）、罗兵咸永道（审计师）、高伟绅和竞天公诚（公司律师）、苏利文•克伦威尔和通商（券商律师），以及弗若斯特沙利文（行业顾问）。
中信证券保荐的港股项目中，首日上涨率50.0%，平均首日回报66.83港元。
