华昊中天医药-B上市表现与核心数据
10月31日，华昊中天医药-B（02563.HK）正式在港交所主板挂牌。发行价为16.00港元，以下限定价，暗盘收涨25%，报20.00港元，每手盈利800港元（不计手续费）。开盘半小时内最高涨幅达44.37%，报价23.10港元；截至发稿，涨幅40.31%，报价22.45港元，总市值达81.85亿港元。
企业融资与估值
据招股书披露，华昊中天自2013年至2020年累计完成6轮融资及多次股权转让，融资总额约11.65亿元。E轮融资后公司投后估值达到44.9亿元，为首轮融资的32.07倍。
主要业务概述
华昊中天是一家全球生物医药公司，由唐莉博士与邱荣国博士创立，专注合成生物学技术驱动的抗癌药物研发。核心产品优替德隆已商业化，于2023年纳入国家医保目录，并在CSCO指南中获I级推荐。
此外，公司在研管线包括HER2阴性乳腺癌辅助治疗、晚期非小细胞肺癌等多种适应症。
行业前景分析
弗若斯特沙利文数据显示，2018年至2023年，全球接受至少一种蒽环类或紫杉类药物治疗的晚期乳腺癌患者数量从482.2千例增至560.4千例，复合年增长率为3.0%。预计到2027年将增至634.7千例，到2030年达704.9千例，对应年均增长率分别为3.2%和3.6%。
中国市场同期患者数量从71.4千例增至85.0千例，年均增长率为2.8%。预计到2027年将增至93.3千例，到2030年增至99.3千例，年均增长率为2.4%和2.1%。
在此基础上，全球及中国乳腺癌药物市场规模持续扩大。全球市场从2018年的268亿美元增至2023年的382亿美元，年均增长率为7.4%；预计到2027年将达到521亿美元，到2030年达到641亿美元，对应年均增长率为8.1%和7.1%。
行业地位与股权结构
截至2024年5月31日，全球共有7种微管抑制剂化疗药物获批用于乳腺癌治疗，其中华昊中天的核心产品优替德隆位列其中。
股权方面，唐莉博士和邱荣国博士通过直接及间接方式合计持股29.47%，为最大股东；上海馨升持股9.94%，国投创业持股8.41%，上海海岱持股6.99%，倚锋资本合计持股6.24%。
财务状况
2022年至2023年及2024年前五个月，华昊中天营收分别为3282万元、6663万元和2856万元；毛利分别为2388万元、4682万元和2429万元，毛利率为72.7%、70.3%和85.0%。尽管如此，公司仍处于亏损状态，同期净亏损分别为1.6亿元、1.9亿元和5745万元。
研发投入占营收比例较高，分别为252%、190%和153%。
中介团队信息
本次IPO保荐人为建银国际和中信建投国际，审计师为毕马威，行业顾问为弗若斯特沙利文。
