在传统金融领域，金融支持制造业多以提供便利通道，降低贷款利息上下功夫，而在经济转型发展期，金融创新对我国制造业发展提出了更高要求。我国制造业“大而不强”、产业附加值较低、核心技术依存度不高、盈利水平偏低，比较优势已经开始衰减，这客观上要求制造业在创新能力、技术水平、质量效益、品牌创造等方面全面提升。
一直以来我国就面临核心技术严重缺失的尴尬境地，而核心技术提升的，更多的需要企业强大的研发支持，这直接关系到产业金融赋能中国制造的手段和渠道。相对民企而言，国企在资金实力和资源背景上有着得天独厚的优势，民企生存空间无形压缩，如何实现双向赋能，国企民企协调发展就成为是我国产业发展研究的重点方向。
去年，我在《国家制造业转型升级基金是中国“质造”的助推器》一文里面特别谈到了产业金融在赋能制造业的方向，同时对其强大的背景也进行了解读。成立于2019 年11 月的国家制造业转型升级基金，注册资金1472 亿元，是由财政部、国开金融等发起，主要围绕新材料、基础制造和新型制造等领域的成长期、成熟期企业开展战略投资，光从发起单位来看就知其光鲜的背景支持。
笔者注意到浙江制造业转型升级产业投资有限公司的成立时间为2019年9月18，这和国家领导人调研河南时提出的“一定要把我国制造业搞上去”时间仅差一两天，与国家制造升级基金公司成立的时间也仅2个月之差，如此浩大的“工程”行动如此迅速，这是“中国式”处事果决的基因决定的，疫情期间10天内建成雷神山火神山的奇迹也就不难解释？没错，这就是“中国速度”！产业金融赋能制造业不仅是在方式和观念上的创新，更是在时间上的创新。
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最近市场上讨论的比较多的是大基金的投资方向问题，所谓大基金就是国家集成电路产业投资基金，这是很多制造业上市公司梦寐以求的“甘霖”。3月23日晚间汇顶科技公告大基金累计减持公司股份约1%，同日，国科微也公告大基金累计减持近1%公司股份，减持计划完成，可见，大基金一期已经进入了收割期。这让我想起去年有人留言问过我的一个问题（关于国家制造业转型升级基金），那么昨天几家上市公司的公告应该就能找到答案了。
有消息称大基金二期已经在推进阶段，将重点支持湖北的集成电路产业，我们都知道湖北是此次疫情重灾区，同时武汉光谷作为我国第一个国家级电子产业基地，形成了以存储芯片，5G芯片，红外芯片，AI芯片，北斗芯片为特殊的“芯”产业集群，经此一“疫”，元气受损的武汉大制造亟需产业金融的扶持。
我们先来看看一期和二期在股东方面有哪些不同：
从股东名册来看，前几大股东没有太大的变化。二期由于在注册资金上（2041.5亿）相对于一期（987.2亿）有所提高，引入股东也就更多，但持股更平均。对于一期投资过的制造业上市公司，大基金二期是否有继续投资的可能，是否存在排斥，对此，笔者认为，这种这种可能性大大，大基金的投资不存在唯一性，也就是说，一期投资过，二期也有继续投资的可能。因为，就在3月中旬，大基金投委会已经通过了对于紫光展锐的投资决议，大基金二期计划投入22.5亿元（取得展锐约3.57%的股份），而在此之前，大基金一期就间接持有展锐17.142%的股权。我们知道，紫光展锐不仅是国内仅次于华为海思的第二大国产芯片设计厂商，同时也是全球公开市场上的第二大基带芯片厂商。在当下关键的5G领域，展锐也是全球仅有的五家能够提供5G芯片的厂商之一。除了手机市场之外，在物联网领域，展锐也有着丰富的产品线，并且在国内市场也拥有着不低的市场份额。所以大基金投资的原则是各领域龙头：芯片生产设备（光学检测设备，刻蚀机/PVD设备）和制造材料（光刻胶、靶材、CMP抛光材料、硅片等），对于投资细节，此文不再赘述，以后有机会再详谈。
前段时间有网友问，疫情期间，我们能不能拿口罩去换荷兰的光刻机？要知道光刻机是世界上最昂贵的尖端设备之一，动辄上亿美元，目前荷兰的ASML一家独大，美国、日本虽然也能生产光刻机，但都是荷兰授权。世界上能生产光刻机的国家不多，中国光刻机的国产化率基本上是0，几乎全部靠进口，试想一下，一个几十亿的设备你要拿多少口罩去换？不存在的！所以这也将是大基金二期的重点投资方向之一。
未来相当长的一段时，我国将推动传统制造业产能有序转移，在大数据、工业互联网的助推下向数字化过渡。高端装备制造等新兴产业将加速数字化，加快“走出去”。我国制造业还将通过并购、合资等多种形式提高全球市场份额。然而推动实施“中国制造2025”，离不开金融业特别是产业投资基金的大力支持。对于金融如何支持制造业发展也是中国制造业价值论坛历届老生常谈的话题。其中不乏一些优秀的企业，选择在海外退市，返回A股上市金融政策创新的支持。
当然，对于金融业本身而言，金融支持制造业在无形中也刺激了行业的发展，是一个机遇期，如各类融资和金融服务需求规模庞大；其次“走出去”带来大量跨境和离岸金融服务需求；另外众多重点和新兴制造企业有望成为金融业的优质客户，一大批大中小型中资企业将在全球制造业领域崛起，成为金融业推进专业化、国际化战略的理想合作伙伴，反哺金融行业对接市场，培育资源。
早在2010年12月，中国首只航空产业基金——中国航空产业基金投资入股中航工业，成为中国航空技术国际控股有限公司（下称“中航国际”，属中航工业全资子公司）的第三家战略投资者。2009年中航国际曾引进全国社会保障基金理事会、中银集团投资有限公司两个战略投资者。2019年9月29日，由株洲国投集团联合中国航发集团、湖南省高新创投集团等机构在株洲共同发起成立了湖南航空航天产业基金，成为国内首支省级航空航天产业基金，产业金融从实际行动上开始了支持中国制造。
图片来源：湖南国资委网站
中国航空产业基金由中航工业建设银行共同发起设立，是我国首只产融结合、用于投资航空产业及相关应用领域的产业投资基金。就在2018年中国制造业上市公司价值创造论坛，有记者曾采访到中航基金总经理陈四汝先生，他表示，绿色金融是推动中国装备制造业的转型升级不可或缺的力量。对高端装备制造业采取私人定制金融服务，善用金融创新手段赋能中国制造，使中国制造在全球“再工业”化浪潮下迅速崛起。
无独有偶，近年来中航信托在坚守“航空报国”的初心下，大胆探索中实现突破，不忘初心以产融结合积极支持实体经济发展。在集团公司下发的《关于金融产业进一步促进实体产业改革发展的指导意见》后，通过产业基金与基金化管理实现私募投行精品战略，以融入产融生态、服务实体的使命担当，践行航空报国的理念追求。以创新为驱动，深耕产业链的行业细分，积极开拓产业金融服务新模式。积极布局工业4.0战略新兴产业，联合成立产业基金，重点关注人工智能、智能制造等领域，寻求投资中国制造最具升级潜力的领域和企业，进一步推动国内制造企业升级，用金融创新赋能中国制造。
文章转自：国装智库
