【浙商资产金融评论】《商业银行法》第三十六条第二款规定：“经商业银行审查、评估，确认借款人资信良好，确能偿还贷款的，可以不提供担保。”
而事实上商业银行大多实行垂直化管理，分支机构的管理链条很长。在发放贷款时，有些分支机构要求借款企业给银行的关系企业作贷款担保，导致企业互保、联保贷款没有以平等、自愿为前提，这是引发企业互保、联保贷款风险的重要原因。
当企业信用评级体系完善后，商业银行给高等级信用企业发放信用贷款，既可以降低企业的融资成本，又可以提高商业银行的经营效率和降低放贷成本。
“未来中国金融改革所释放出的刺激经济增长的能量值得期待。”今天上午，在杭州举行的第六届WTO与金融工程国际会议暨第一届全球浙商创新论坛上，诺贝尔经济学奖获奖者、美国斯坦福大学教授、博士生导师迈伦·斯科尔斯这样评论中国正在进行的金融改革。该论坛由浙江工业大学主办。
全球的期货期权定价机制都是以迈伦·斯科尔斯的理论为基础，因而，当年逾72岁的迈伦·斯科尔斯第三次来到杭州，依然能迎来一大批企业和学术界的追随者。
银行可共建信用评估体系
现在的浙江经济，也处在转型的关键点上。浙江在金融方面，也面临着中小企业融资难问题、担保链互保圈危机等问题。在金融改革大势下的浙江经济，又将在这波改革大潮中做些怎样的准备?斯科尔斯同样也给出了他的看法和建议。
“中小企业出现倒闭等问题，很重要的一个因素是他们过度依赖银行的短期融资，他们应该学会更好地利用资本市场的发展，诸如上海资本市场。”
斯科尔斯认为，金融改革对于经济发展之所以重要，是因为金融在服务实体经济中承担着六大功能:提高经济运行的效率、提供个性化的交易、增加经济的灵活性、风险共担机制、提供市场化的定价信号，增加流动性以及降低交易成本等。
民营企业的发展过程中，不应该过度依赖银行融资，企业应该更多地学会利用资本市场使用多元化的融资方式。同时，银行在未来的改革中也需要转变经营方式，以更接近企业的运作方式运营，完善其价值链评估体系，为企业融资、个人投资等提供多元化的投资体系，让个人投资者也拥有更好的参与投资渠道。
“我认为银行利用互保来放贷并不是一个很明智的选择。” 斯科尔斯分析，事实上，这种互保机制不仅不会降低风险、反而会加大经济的系统性风险。他建议浙江的银行业可以由几大主要银行出资的形式，设立一个专业性组织，提供信用评估，改变现在依赖担保的贷款模式。斯科尔斯以美国加利福尼亚的企业融资模式为例，当地的企业融资通常没有资产作为抵押，银行的放贷主要是以企业生产效率作为主要评估内容。
不要过度风险投资
迈伦·斯科尔斯除了是全球知名的经济学家，在学术上建树很高，同时也是一位热衷于投资的实践者。
他曾创立长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)。在1994年至1997年间，LTCM业绩骄人，与著名的量子基金、老虎基金、欧米伽基金被称为国际四大“对冲基金”。但曾取得骄人战绩的这家公司，却也在1998年俄罗斯金融危机里造成46亿美元的巨大亏损，后被美林、摩根出资收购接管。这是金融行业至今还在念叨的一个风险案例。
当记者问其此前的投资经历，斯科尔斯并不讳言:“金融危机很大的一个原因就是这些金融机构承担的风险超出了投资者的承担限度。要谈到经验总结，就是我们在投资时，必须客观评估自己的承受力，不要过度风险投资。”
(资料来源:中国网)
