“我们前几天拿到了一份地方融资平台公司的名单，名单上的公司是有置换额度的，所以我们必须积极争取。”王峰（化名）就职于某大行上海分行，主攻公司客户的他平时打交道最多的是地方融资平台公司。
多位分析人士表示，存量债务进行债券置换的影响，可以从两个方面来看：一方面是调整债务结构、改变期限错配的情况，延长债务期限；另一方面则是转移杠杆，改变目前以银行贷款、BT等成本较高为主的间接融资结构，通过发行债券进行直接融资，降低负债成本。
另据知情人士透露，目前财政部明确的置换额度为1万亿元，但考虑到我国存量债务规模较大，不排除后续有新的额度“跟上”或者扩大债务置换范围。
银行“按图索骥”
“名单上的平台公司其实还本付息都没有太大问题，但是债务置换相当于将原来的隐性担保‘显性化’了，这就进一步降低可能的坏账风险，何乐不为呢？”王峰说他现在最需要做的就是“按图索骥”，积极争取名单上的客户，因为这些属于被“争抢”的对象。据他透露，名单上的都是省、市级的融资平台。
从财政部公布的信息来看，此次置换范围是截至2013年6月30日的地方政府负有偿还责任的存量债务中、2015年到期需要偿还的部分。据2013年审计结果，截至2013年6月30日地方政府负有偿还责任的存量债务中，2015年到期需偿还18578亿元，1万亿元的总债券额度占2015年到期地方政府负有偿还责任的债务的53.8%。
所谓债务置换，实际上是在财政部甄别存量债务的基础上将原来政府融资平台的理财产品、银行贷款等期限短、利率高的债务置换成期限长、利率低的债券。存量债务中属于政府直接债务的部分，将从短期、高息中解脱出来，变成长期、低成本的政府直接债。
如此看来，债务置换之后，商业银行在地方融资平台贷款中，所获得的息差和利润都将减少，可这为何仍旧不能阻挡银行“争取”的热情？对此，一位国开行人士向中国证券报记者表示，各家银行积极“争抢”债务置换额度，是为了将信贷资源盘活出来，改善银行的流动性状况。
“地方债务置换，还可以盘活银行的存量信贷资金，用于投入新项目。”交通银行首席经济学家连平表示，对于那些市场开拓能力强、风险控制能力强但是信贷额度紧张的银行来说，这无疑会增强银行的放贷能力，置换出来的资金可以投放到新兴产业、重点领域或项目。特别是一些创新型中小企业，市场前景和成长性都不错，对资金需求又很迫切。把钱投给这些企业，银行面临的风险小，也会获得更高的收益。
北大方正物产研究中心分析师黎轲认为，尽管债务置换之后，银行相应的资产收益(利差)会出现下降，但资产安全将会得到极大提升，而后者是银行业务实践的首要考量要素。在地方政府负有偿还责任的债务结构中，银行贷款是最主要的部分，据统计银行贷款在总债务中占比高达55.68%。短期限、高利率的贷款换为长期限、低利率的债券之后，将降低债务人的还款压力和违约风险。对于银行而言，资产信息透明度更高、约束力更强、流动性更好，有利于银行的业务发展。
（来源：中国证券报 编辑：Clark）
