一、报告目的
浙江省浙商资产管理有限公司（简称浙商资产）作为首批地方AMC之一，秉承“责任于心，专业至上”的理念为区域金融风险化解贡献力量。浙商资产管理研究院（简称研究院）是浙商资产下属商业化研究机构，是浙商资产战略规划、业务创新和人才培养的智力平台，也是不良资产行业专业研究智库。
司法拍卖市场是不良资产处置的终端市场，其交易金额、数量、价格等信息具有重要价值。随着互联网的普及，网络司法拍卖日益成为司法拍卖的主流形式，研究院运用信息技术，持续跟踪此市场。本报告旨在通过对我国网络司法拍卖市场的交易情况的分析来探究不良资产行业的景气程度，为不良资产投资收购与处置变现提供量化依据和参考。
二、研究方法
“网络司法拍卖”是指人民法院利用网络技术，借力商业平台，实现自主拍卖。而本报告的“网络司法拍卖”是指人民法院在淘宝平台自主开展司法拍卖。
2.1数据来源和数据范围
本报告的数据来源于淘宝网司法拍卖平台，根据公开资料整理2015年在淘宝平台上进行司法拍卖的法院一共有1111家，涉及安徽、北京、福建、甘肃、广东、广西、贵州、海南、河北、河南、黑龙江、湖北、湖南、吉林、江苏、江西、辽宁、内蒙古、宁夏、青海、山东、山西、陕西、上海、四川、天津、新疆、云南、浙江和重庆共30个全国省市和直辖市。
2.2 样本选择
本报告选取的样本为2014-2015年度全国1111家人民法院在淘宝平台上关于涉诉房产的自主拍卖，样本数量为67485处涉诉房产，合计135981次司法拍卖。由于数据获取存在一定操作难度，本报告的样本数据量跟淘宝平台相比可能存在0.1%的误差。
2.3概念与变量说明
1、司法拍卖：指人民法院将查封、扣押、冻结的被执行人财产，在被执行人逾期不履行义务时，依法以公开竞价的方式卖与出价最高的竞买人，并用所得金额清偿债务的执行行为，是人民法院执行中的一种强制处分措施。
2、司法网拍：司法网拍是指人民法院在淘宝网络技术平台上，以电子竞价的方式依法自行处置涉讼财产（包括破产财产）、赃物的方法。
3、拍卖成交：买卖双方以相同的价位达成交易的行为。拍卖物交付买受人，买受人向拍卖人交付价款，委托人与拍卖人结算拍卖费用及价款。
4、流拍：流拍是指在拍卖中，由于未达到系统设置的条件，造成的拍卖交易失败。”对于淘宝拍卖成交的规则，需要符合的条件有：
a）至少2人报名；
b）至少1人出价；
c）必须高于或者等于法院设定的保留价。如果不能达到上述任何一个条件，则产生流拍。
5、变卖：司法变卖是指人民法院将查封、扣押、冻结的涉案财产，可以不经过竞价,以确定的价格卖出的一种财产变价措施。变卖适用的范围：
a）对查封、扣押、冻结的财产，当事人双方及有关权利人同意变卖的，可以变卖；
b）经三次流拍的不动产或者其他财产权，申请执行人或者其他执行债权人拒绝接受或者依法不能接受抵债，人民法院应当决定变卖；
c）金银及其制品、当地市场有公开交易价格的动产、易腐烂变质的物品、季节性商品、保管困难或者保管费用过高的物品。
6、拍卖程序说明：无论是动产还是非动产，在第一次流拍时，到场申请执行人或者其他执行债权人可以申请以该次拍卖所定的保留价接受拍卖财产用以抵债。如到场申请执行人未申请抵债的，则进入第二次拍卖程序。但第二次流拍后的程序有所区别。
a）动产：对于第二次拍卖仍流拍的动产，法院可以将其作价交申请执行人或者其他执行债权人抵债。申请执行人或者其他执行债权人拒绝接受或者依法不能交付其抵债的，法院将解除查封、扣押，并将该动产退还被执行人。
b）不动产和其他财产权：对于第二次拍卖仍流拍的，法院可以将其作价交申请执行人或者其他执行债权人抵债。申请执行人或者其他执行债权人拒绝接受或者依法不能交付其抵债的，应进行第三次拍卖。第三次流拍后，申请执行人仍拒绝接受抵债的，法院终结拍卖程序，并发出变卖公告。如果变卖失败且申请执行人仍拒绝接受抵债的，法院解除查封、冻结，将该财产退还被执行人。
7、评估价：评估价是指依据一定的评估方法，客观合理价格所做的估计,它以市场交易价格为基础。
8、起拍折扣率：起拍折扣率=起拍价/评估价。
9、变现折扣率：变现折扣率=成交价/评估价。
10、平均变现折扣率：平均变现折扣率=总成交价/总评估价。
11、标的流拍率：标的流拍率=流拍标的数/拍卖标的数。
12、标的成交率：标的成交率=成交标的数/拍卖标的数。
13、名义成交率：名义成交率=成交次数/拍卖次数。
三、交易概述
2015年全国涉诉房产网络司法拍卖比2014年新增了5个省市，分别是甘肃、黑龙江、青海、山西和云南。2014年网络司法拍卖合计拍卖23357处涉诉房产，合计进行了 45877次拍卖。而2015年全年一共拍卖涉诉房产44128处，同比增长了88.93%；2015年全年合计拍卖90104次，同比增长96.4%。本年度网络司法拍卖一共拍卖成交19208处房产，标的成交率为43.53%，比去年增长了56个bp。全年拍卖成交额为533.4亿元，同比增长53.39%。
从总量来看，2015年涉诉房产的拍卖标的数和成交标的数几乎是去年同期的2倍，但是成交额却只有去年同期的1.5倍，成交单价出现一定程度下滑。今年网络司法拍卖的涉诉房产主要还是集中在长三角的浙江和江苏，两省拍卖的标的量占全国总数的70%左右。
从标的成交率来看，2015年标的成交率比去年略有增加，但是从交易结果来看，今年网拍涉诉房产的折扣力度相对去年有一定程度增加，表现为全年起拍折扣率水平相对去年略低。但是变现效果却不及去年，变现折扣率也出现了一定程度的下降。从时间上来看，拍卖次数和拍卖标的数随时间推移整体呈震荡向上趋势；今年成交的涉诉房产每处平均要拍卖4.69次（拍卖次数/成交标的数），比去年标的的平均拍卖周期要长。
四、交易分析
4.1分省市涉诉房产司法拍卖交易分析
在2015年度全国涉诉房产网络司法拍卖中，江苏省以15875处标的数排名第一位，2014年江苏省以10042处涉诉房产拍卖排名第一，拍卖标的数同比增长了58.09%。今年拍卖标的数第二名和第三名分别是浙江省和河南省，这三个省份的标的量占全国涉诉房产拍卖总数的77.11%，此结果与2014年的排名一致。这在一定程度上反映了浙江、江苏和河南处理的涉诉房产数量相对居前，进一步印证了这些地区近年来的经济局势不容乐观，资产质量令人堪忧。
从整体成交率来看，合计共有7个地区的标的成交率高于总体平均成交率，分别为上海、浙江、北京、天津、辽宁、四川和广东。说明这几个地区对于涉诉房产的交易热情较高，相对看好这些被处置资产，其中上海的标的成交率最高，为72.66%。而宁夏、青海、山西、陕西和新疆等偏中西部地区的标的成交率为零。
由于个别样本交易起拍折扣率和变现折扣率出现异常，统计时将起拍折扣率和变现折扣率低于20%，高于200%的特殊样本剔除，最终2014年和2015年涉诉房产起拍折扣率和变现折扣率的统计样本量分别为45821和90037。
从起拍折扣率来看，2015年的起拍折扣率的平均水平为81.70%，2014年度全国网拍涉诉房产起拍折扣率为82.13%。同比略有下降，其中湖南、陕西、上海和浙江的的起拍折扣率要低于平均水平，分别为68.03%、70.61%、80.26%和74.32%，一定程度上说明这些省市对于涉诉房产的处置力度较大，给到买方的折扣相对较多。
2015年涉诉房产网络司法拍卖的平均变现折扣率为83.81%。其中河北和云南的涉诉房产出现溢价成交，分别为102.47%和101.12%。由于这两个省份网拍的涉诉资产量比较小，不排除个别资产的偶然性。其次北京变现折扣率最高，为99.02%。拍卖标的数相对较多的江苏和浙江，变现折扣率分别为81.51%和82.43%，均要低于总体变现水平。
4.2分拍卖环节涉诉房产司法拍卖交易分析
从整个司法拍卖环节来看，2015年度全国涉诉房产网络司法拍卖一共拍卖90104次，成交19208次，全年的名义成交率为21.32%。其中一拍37189次，成交3834次，名义成交率为10.31%；二拍28895次，成交6413次，名义成交率为22.19%；三拍17400次，成交6791次，名义成交率为39.03%；变卖6620次，成交2170次，名义成交率为32.78%。变卖的名义成交率几乎是全年度名义成交率的1.5倍。
一拍的起拍折扣率最高，为93.1%，二拍和三拍的起拍折扣率分别为78.51%和 67.45%。与去年同期相比，二拍和三拍起拍折扣率要低于2014年。有意思的是，2015年度变卖阶段的起拍折扣率要大于第三次拍卖阶段，为69.17%。说明变卖环节不良资产的价格并不定比三拍环节便宜。
一拍的变现折扣率也是最高的，为101.03%；二拍的变现折扣率为86.11%；三拍和变卖的变现折扣率要低于平均变现水平，分别为76%、71.41%，从得到的数据中可以看出变卖的变现折扣率最低，第三次拍卖其次。和去年同期相比，一拍、二拍和三拍的变现折扣率均高于2014年，而变卖的变现折扣率低于2014年。
