1、整体划转
城投企业的资产整体划转一般由区域的国资委主导，通常是将企业整体划转至某一公司旗下，国资委由直接股东变为间接股东，但仍是企业的实际控制人。一般此类整体划转后企业的经营和财务情况无重大变化，但需考虑企业在新股东集团中的地位以及新股东的经营情况。对于新股东而言，属于资产划入，有利于扩大资产规模、增强盈利能力。
资产整体划转事项主要包括：（1）浦东新区国资委将其持有的浦东土控100%股权（对应注册资本30亿元）无偿划转至浦东开发。（2）重庆市国资委将持有的渝富资产100%股权全部无偿划转给渝富控股。（3）浦东国资委将持有的外高桥资产100%股权无偿划转至浦东投控。
2、资产划出
资产划出通常对城投企业的总资产规模、净资产规模、营业收入和利润产生一定的负面影响，但影响的大小主要取决于划出资产的规模、质量；如果划出资产占企业净资产比重较高，同时是企业的核心业务，则对企业的经营和偿债能力产生较大负面影响；如果划出资产质量较差，对企业的盈利产生一定拖累，则资产划出反而具有一定的正面影响。
资产划出事项主要包括：（1）扬州绿产拟将子公司威达供热66.66%的股权出售给扬州城建。威达供热占扬州绿产净资产比重为1.84%，收入占比为9.04%，资产出售对扬州绿产经营及财务影响较小。
（2）杨凌示范区国资委拟将其持有的杨凌农开20%股权无偿划转给杨凌城投，划转后杨凌农开控股股东和实际控制人不变。
（3）乌国资拟通过公开征集受让方的方式协议转让其所持新疆城建22.11%的股权，转让后乌国资持有新疆城建4.45%的股权。
（4）重庆能源拟将全资子公司巨能公司整体无偿划转至重庆建工；将重庆燃气15%的股权转让给渝康资产。重庆国资委对重庆能源利润做出弥补安排，将补贴重庆能源2亿元。资产划转后，重庆能源资产将减少186亿元，占总资产比重为18.07%，营业收入和利润总额将有所下滑。
（5）上海城建将其持有的12.9%的隧道股份的股权无偿划转给国盛集团。划转完成后，上海城建持有隧道股份30.49%的股权，仍为隧道股份的第一大股东和实际控制人；上海城建归属于母公司所有者权益下降22.96%，归属于母公司所有者净利润下降29.39%。
（6）松江城建将持有的松江公交100%股权无偿划转至松江交投。资产划转完成后，松江公交不再纳入松江城建合并报表范围，松江城建总资产将减少1.87%，净资产减少2.63%，收入下降5.17%，净利润不变，对业务无重大影响。
（7）厦门百城将持有的百城商贸40%股权无偿划转至厦门建材。划转完成后，厦门百城减少长期股权投资账面价值4800万元，减少所有者权益4800万元，减少的所有者权益占公司2015年经净资产的0.75%。
（8）新业国资拟将所持的国际经济合作公司60%股权无偿划转回新疆国资委。国际经济合作公司主营业务为大宗商品贸易， 2015年净利润为-5198万元，对新业国资净利润造成拖累。资产划出后，新业国资营业收入将有较大下滑，总资产和净资产变化不大。
（9）广西投资集团将持有的银海发电60.105%股权无偿划转给百色市政府；股权无偿划转使广西投资集团净资产减少0.14%。
3、资产划入
城投企业的资产划入主要采取股权无偿划入以及股东增资等形式。一般而言，资产注入有利于扩大企业的资产规模、增强企业的盈利能力，但也需考虑划入资产的质量和盈利能力以及与企业现有业务的协同效应。
4,、资产置换
资产置换通常采取两家或多家企业之间资产互换的方式。资产置换对企业产生的影响一方面需考虑置换完成后企业总资产、净资产等财务指标的变化情况，同时也需考虑置入资产的质量以及与企业原有业务的协同效应。
资产置换事项主要包括：
（1）杭州城建将持有的杭州城投公司5%股权无偿划转至控股股东杭州城投集团，同时，杭州城投集团将住宅、土地、股权等资产无偿划转至杭州城建。从账面价值来看，划出资产（账面价值1000万元）与划入资产（账面价值1588万元）账面价值相差不大，都是涉及金额较小，对杭州城建的经营和财务影响较小。
（2）常熟市国资办拟将常熟城投下属子公司中法水务51%股权划出至市国资办拟成立的另一家国资公司，同时将涉及保障房建设业务和城市园林绿化业务的资产注入常熟城投。
（3）宿迁交通将所持有的恒通担保85%股权无偿划转给宿迁产发，宿迁产发将其所持恒通公路20%股权无偿划转给宿迁交通。此次资产置换主要是平台公司业务整合需要，对宿迁交通和宿迁产业净资产规模影响不大。宿迁交通划出资产股权合计1.7亿元，主营业务为担保业务；划入资产合计8.23亿元，主营业务为道路建设、工程施工。
（4）曲江文投获股东曲江文控增资10亿元，并受让曲江文控所持的部分其他公司股权，同时曲江市新区管委会将所持1.79 亿元土地资产无偿划转至曲江文投；曲江文投将所持曲江临潼的股权划出。本次增资及资产划转后，曲江文投净资产增长23.35 亿元，增幅为24.75%；资产负债率由80.36%降至70.21%，降低了10.15个百分点。
（5）昆山创控获股东注入货币资金9.37亿元，并陆续划入7家公司的股权，同时划出5家公司的股权。划出公司按股权比例净资产为13.17亿元，占昆山创控净资产的7.92%，划入的货币资金及股权占昆山创控净资产的9.7%。
（6）绿原国资将所持的神宇公司股权全部转让给新疆生产建设兵团第二师国资委，同时国资委将所持兵团医药100%股权划转至绿原国资。股权化转后绿原国资净资产规模变化不大，但神宇公司经济效益较差，兵团医药盈利能力较强。
（7）深圳特发将持有的深业集团等3家公司全部股权无偿划转至深圳国资委，国资委将中冶管廊60%股权划至深圳特发。划转后深圳特发净资产减少782.87亿元（按股权比例计算），占2015年末净资产的75.27%，短期内深圳特发总资产、净资产、营业收入大幅下滑；后续深圳国资委将持续对公司进行资金和资产注入。
5,、并购重组
城投企业并购重组主要包括企业及股权合并形成新的公司，上市公司通过发行股份或支付现金的方式购买股权，以及为推动平台企业上市进行的资产划转和重组等。
并购重组事项主要包括：（1）湖州市以湖州交投为基础，拟组建湖州交通投资发展集团有限公司，整合纳入交通以及农垦相关企业及股权，初步计划约有7家企业以及2家企业部分股权。
（2）西藏城投拟通过发行股份及支付现金的方式收购上海藏投酒店有限公司等三家公司的全部或部分股权。
（3） 为实现安徽建工集团整体改制上市，安徽水利向安徽水利建筑工程总公司发行股份吸收合并建工集团；吸收合并前，进行一系列资产划转对建工集团进行股权调整。
（资料来源：EBS固收研究 作者：光大证券固收研究）
