类金融机构包括小额贷款公司、融资担保公司、典当行、融资租赁公司和商业保理公司等，这类机构大都属于地方金融监管，属于整个金融体系的有机组成部分。目前类金融行业快速发展，许多公司意识到类金融领域中巨大的潜在价值，希望设立类金融机构，发展类金融业务。基于此类需求，浙商资产研究院对类金融行业进行分析梳理，选取行业中表现突出的企业进行案例分析。下文通过研究正奇安徽金融控股有限公司（下文简称“正奇金融”）的发展过程及商业模式，总结经验，希望为有意涉足发展类金融业务的企业提供参考。
一、正奇金融基本情况
正奇金融于2012年10月成立，注册地安徽，注册资本27.9亿元，由联想控股绝对控股，是一家专为中小企业提供融资服务的金融控股公司。正奇金融依托联想控股的强大股东背景，发挥资金及产业整合等先天优势，通过收购和发起设立等方式，不断完善扩充类金融板块，打造“类金融超市”。公司下设的主要业务板块包括小额贷款、融资担保、典当、融资租赁、商业保理、供应链管理、权益类投资、资产管理、资本市场业务和互联网金融。目前，旗下子公司数量13家，分别设立于安徽、北京、上海、深圳、武汉等地，在京津地区、珠三角、长三角、长江经济带四大重要板块进行了战略布局，业务范围覆盖全国。
截至2017年6月末，正奇金融总资产达172亿元，净资产56亿元。正奇金融的业务规模达到210亿元，其中贷款余额67.16亿元，担保业务余额39.54亿元，租赁余额42.61亿元，资本市场业务34.02亿元，股权业务12.41亿元，保理业务余额12.32亿元，互联网金融业务1.75亿元，累计服务中小企业共4000余家。
二、正奇金融业务特色
融资引战
正奇金融通过增资扩股引入第三方战略投资者，一方面获得资金支持，扩大了资本规模，另一方面获得资源支持，为未来进一步的战略合作及业务协同打下基础。2016年12月，正奇金融引入厦门国贸集团股份有限公司与信达风投资管理有限公司两家第三方战略投资者，融资总额8.01亿元人民币，于2017年2月完成股权交割。
厦门国贸的业务核心为供应链管理、房地产经营和金融服务。正奇金融引入厦门国贸作为战略投资者，围绕其供应链管理业务和房地产经营业务的核心企业及上下游产业链展开产融结合。此外，厦门国贸的加入为正奇金融布局东南提供便利。
正奇金融引入信达风作为战略投资者，以此成功引进邮储银行作为战略合作伙伴，为基于银行的混业合作创造条件。“邮储银行拥有深厚的零售客户基础及巨大的渠道网络，在‘三农’、小微企业服务方面有着天然优势。正奇金融通过与邮储银行在资金端和资产端深入展开合作，获取合适的小微企业及‘三农’客户，对接银行理财资金。
股债结合
正奇金融的创新担保、正奇保理、诚正小贷等融资业务板块为志道投资、正奇（上海）投资等投行板块提供了有融资需求的潜在待投名单。正奇金融在为中小企业提供融资服务的同时，会根据企业成长潜力、行业趋势、政策导向、战略意义等维度挑选合适的优质企业，由志道投资等投行业务子公司通过股债结合等资本手段深度参与其投融资活动，与目标企业深度融合，根据企业的真实需求提供综合金融服务，使被扶持企业在较短时间内形成竞争优势。正奇金融参与被投企业的结构优化与转型，帮助提升企业价值，助力目标中小企业上市。截至2016年底，在总计3000余家获得正奇融资服务的客户中，12%的中小企业获得正奇金融股权投资，其中包括圣湘生物、源和药业、璞泰来、祥邦科技、万朗磁塑、等公司。在已进行股权投资的中小企业中，包括璞泰来和万朗磁塑在内的五家企业成功进入新三板创新层。
多元布局
正奇金融在布局类金融平台时采取了‘类金融超市’的布局策略，即尽可能多地丰富类金融业务品种，达到如同在超市自助购物般‘任君选择’的效果。目前正奇金融旗下拥有的类金融版块涵盖小额贷款、融资担保、典当、融资租赁、商业保理、供应链管理、权益类投资、资产管理、资本市场业务和互联网金融，基本满足中小企业发展期、成长期、成熟期和衰退期的企业生命周期各个阶段不同融资需求，实现全生命周期覆盖的一站式服务。单个的某个小贷公司或担保公司在行业中并不具备明显竞争优势，但多种类金融业务协同的综合性融资服务使正奇金融得以实现1+1﹥2的协同效应，凸显其竞争优势。
三、可借鉴之处
从前面的分析可看出，正奇金融主要从融资引战、股债结合、多元布局三方面入手实现了稳健发展，从而扩张业务范围和扩大业务规模，增强了自身的发展竞争力。结合本案例的经验分析，企业在开展类金融业务布局时，可结合自身情况分别从以下三个方面进行借鉴。
发挥控股股东优势，逐步引入战略投资者
对于有意发展类金融业务的企业，在发挥股东优势方面，应根据企业本身股东情况分类讨论。若公司自身股东具有强大背景，在布局发展类金融业务时，可首先充分挖掘自身股东优势，围绕股东及其上下游产业链开展业务，以“类金融+实业”的产融结合模式，拓展深入客户群体。对于公司本身无强大股东背景，或自身股东优势已得到充分发挥的企业，可通过引入具有合适资源的第三方战略投资者的方式，获得资金与资源的双重支持，实现战略协同。
股债结合，参投优质企业
正奇金融通过筛选有融资需求的客户，挑选其中的优质企业，利用股债结合等资本手段，参投优质标的企业，这可带来公司盈利与战略层面两方面的回报。一方面，可通过综合金融服务深度挖掘客户价值，获得高额甚至超额回报，实现“可预期收益+超额收益”的综合收益模式；另一方面，可以延伸公司产业链，加强业务布局，深度参与投资类业务。这种股债结合的方式可以在一定程度上控制业务风险，实现风险与收益的有机匹配。
丰富类金融业务品种，打造综合性类金融服务平台
对于有意发展类金融业务的企业，可从符合自身发展方向的单个或几个类金融业务领域着手，逐步拓展类金融板块，丰富业务类型，发挥类金融机构之间的协同效应，逐步覆盖中小企业生命周期各阶段的融资需求，提供综合性金融服务，从而提升综合收益。此外，由于不同类金融业务存在差异性，周期性也有不同，丰富板块类型也可以形成综合平衡的全周期运营模式，这对于公司稳定持续发展也具有积极的意义。
地方AMC的启示
对于地方AMC而言，当前条件下获取保险、期货等金融牌照存在一定困难，而保理、小贷等类金融牌照获取难度相对要低。因此，在金融混业经营成为大趋势的背景下,布局发展类金融业务将成为许多地方AMC的战略选择。从目前地方AMC的发展实践来看，很多地方AMC将建设综合金融平台作为发展方向，部分省份的地方AMC已经成立了保理公司、融资租赁公司等类金融机构，未来相信会有更多的地方AMC进入这个领域，本文作为一个案例分析可以为其他地方AMC作为借鉴与参考。
浙商资产研究院
