浙商资产研究院《不良资产行业周报》（第100期）- 大数跨境

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浙商资产研究院《不良资产行业周报》（第100期）

浙商资产金融评论

2019-12-02

导读：本期政策动态：（一）央行发布修订后的《应收账款质押登记办法》（二）银保监会发布《关于商业银行资本工具创新的指导意见（修订）》（三）易会满：努力实现新时代资本市场高质量发展

本期要点：

一、政策动态

（一）央行发布修订后的《应收账款质押登记办法》

（二）银保监会发布《关于商业银行资本工具创新的指导意见（修订）》

（三）易会满：努力实现新时代资本市场高质量发展

二、行业讯息

（一）四大AMC、部分农商行入围不良资产证券化试点

（二）昔日鞋王陷债务漩涡再临6亿债券到期暂无偿付方案

（三）卷入420亿元“史上最大金融骗贷案” 8家银行超23亿股权被拍卖

来源：浙商资产研究院

一、政策动态

（一）央行发布修订后的《应收账款质押登记办法》

2019年11月29日, 为进一步规范应收账款质押登记，保护质押当事人和利害关系人的合法权益，根据《中华人民共和国物权法》等相关法律规定，中国人民银行发布了修订后的《应收账款质押登记办法》，自2020年1月1日起施行。原《应收账款质押登记办法》（中国人民银行令〔2017〕第3号发布）同时废止。《应收账款质押登记办法》适应动产融资业务发展的新形势和新要求，对标现代动产担保制度的国际最佳实践，在适用范围、登记协议、登记期限、责任义务等方面作出修订，着力满足市场主体对于建立高效便捷统一的动产担保制度、提升企业融资可获得性的需求。

评论：应收账款质押登记办法的出台标志着我国动产融资业务进入新阶段，接轨国际先进实践，在适用范围、登记协议、登记期限、责任义务等方面作出修订，更加规范保理和供应链金融业务开展，有利于合规经营机构的稳健发展，促进我国类金融体系的平稳运行。

（二）银保监会发布《关于商业银行资本工具创新的指导意见（修订）》

2019年11月29日, 随着我国商业银行资本工具种类日益丰富，为进一步完善资本工具创新和发行相关制度，中国银保监会对《关于商业银行资本工具创新的指导意见》(银监发〔2012〕56号）进行了修订，并于近日正式发布实施《关于商业银行资本工具创新的指导意见（修订）》（简称《指导意见》修订稿）。《指导意见》修订稿包括商业银行发行资本工具的基本原则、合格资本工具的认定标准，以及商业银行资本工具发行工作机制共三部分内容。修订内容主要体现在，一是借鉴《第三版巴塞尔协议》和国际通行做法，调整了资本工具触发事件名称及其他一级资本工具触发条件相关要求，有利于我国银行与国际同业公平竞争；二是进一步明确了各类资本工具的损失吸收顺序，维护了不同层级资本工具损失吸收能力的差异性；三是完善了商业银行资本工具发行的基本原则和工作机制，针对当前实际情况提出相关要求。

评论：当前政府宏观政策引导下，银行需要配合双积极经济政策进行逆周期调节，对实体经济输入更多的资金以保障企业的正常经营。在操作层面上，相关的资本工具需要配备以增加银行的非预期风险抵御能力。一般来说我国系统性重要银行需要参考巴塞尔协议要求，此次指导意见更加明确了银行资本工具管理的要求，更加接轨国际标准。

（三）易会满：努力实现新时代资本市场高质量发展

2019年11月27日，中国证监会主席易会满在《旗帜》杂志发表署名文章表示，敢担当善作为，站稳人民立场，努力实现新时代资本市场高质量发展。易会满在文章中指出，牢记监管姓监，提升有效监管和科学监管的水平。证监会作为资本市场的监管部门，基本职责就是监管。践行党的初心和使命，必须坚持市场化法治化的监管取向，敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，注重发挥各方合力，不断提升资本市场监管效能。加强上市公司持续监管、精准监管、分类监管，督促上市公司和大股东坚守“四条底线”。精准有效处置资本市场重点领域风险，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战。加强证券基金期货经营机构和中介机构监管，督促各类市场主体归位尽责。加大稽查执法力度，严厉打击各类资本市场违法违规行为，持续优化市场环境。

评论：易主席对于资本市场的风险化解工作提出的指导思想是精准处置、坚决防范，这体现出监管层面对于资本市场风险化解的决心和力度。资本市场的风险事件往往牵扯巨量资金和核心企业，这对风险化解机构提出非常高的要求，因此化解资本市场风险也是AMC能力的集中体现。

二、行业资讯

（一）四大AMC、部分农商行入围不良资产证券化试点

11月29日，据多家媒体报道，央行等监管部门近期召集银行等金融机构开会，将启动不良资产证券化的第三批试点，由此前的18家扩充到40家机构。新晋入围的包括四大资产管理公司（AMC）、邮储银行、部分城商行、农商行等。“不过目前第三批试点总发行额度以及优先劣后的底层资产方面等还没有具体方案，之前有研究过，还没有落地。”一位四大AMC前高层对记者表示。另一位四大AMC中层人士也表示，目前仅确认了试点名单，其他事项还未确定。

评论：AMC做不良资产证券化是突破资产负债表约束，实现真正资产管理的重要标志，也是AMC管理能力输出的具体表现。上一轮AMC发起不良资产证券化是2007和2008年，因金融危机而暂搁，到2019年有十年时间。

（二）昔日鞋王陷债务漩涡再临6亿债券到期暂无偿付方案

曾经被称为“A股体育品牌第一股”的贵人鸟，如今正处于债务违约的漩涡。11月11日，贵人鸟发行的规模5亿元的“16贵人鸟PPN001”，不能按期足额支付本息，构成实质性违约。公司指出，由于融资渠道严重受限，偿债能力持续恶化，流动性趋紧，且难以在短期内处置相关资产筹措本期债务兑付资金，因此出现违约。普遍的剧情是接下来公司股价受到影响将继续滑落，但反映在贵人鸟身上，却走出了似乎不太一样的故事。自11月19日起贵人鸟股价出现上涨，且在11月21日至11月26日的连续4个交易日内均实现涨停。业内人士表示，股价可能主要是游资在炒作，从债券角度来说，现在市场上也有机构7折收购贵人鸟债券，就是赌小额兑付。但按这个情况未来也不好说。而在下月初，贵人鸟将面临再一次的债务挑战。贵人鸟尚处于存续期的债券“14贵人鸟”，12月3日即将到期，该期债券余额为6.47亿元。

评论：浙江省在2014年前后发生不少围绕核心企业的担保链问题，为了解链地方政府打出组合拳，至今已经有序化解大部分问题。但是由于一些宏观的、系统性的结构调整，部分浙江省的传统制造业正在被东南亚更加廉价的工厂快速取代，这可以理解为经济转型期的阵痛，但是金融监管应注意这些企业破产是否会影响整体区域经济稳定。

（三）卷入420亿元“史上最大金融骗贷案” 8家银行超23亿股权被拍卖

近期，广西壮族自治区柳州市中级人民法院（以下简称柳州中院）在阿里拍卖官网发布了30起关于银行部分股权的司法拍卖信息，其中涉及桂林银行股份有限公司（以下简称桂林银行）、广西北部湾银行股份有限公司（以下简称北部湾银行）、柳州银行股份有限公司（以下简称柳州银行）以及柳州银行旗下的5家村镇银行。阿里拍卖平台上发布的拍卖公告显示，上述股权均将于近期开始第一次拍卖，起拍价合计超23亿元。拍卖公告均提到“我国史上最大金融骗贷案主角中美天元”，中美天元曾经过多种方式骗取银行贷款420亿余元。《每日经济新闻》记者就上述银行股权拍卖采访柳州中院，该院以不方便回答记者问题拒绝采访。

评论：银行的盈利压力和业务能力之间的矛盾是许多银行经营风险背后的原因。在早些时候我国村镇银行都是归属在农行体系，当农信单独经营后这些村镇银行都各自暴露在市场竞争中，其各自的经营能力上的缺陷和银行天然的盈利需求形成了一对系统性矛盾。骗贷的背后可以说是业务人员的道德问题，但是还需要从机制方面形成长效引导。

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