浙商资产研究院《2019年不良资产行业报告3月报》

1.银保监会于近日印发了《关于2019年进一步提升小微企业金融服务质效的通知》，除了重申月初政府工作报告中“大银行对小微企业贷款将增长30%以上”的要求外，还提出将普惠型小微企业贷款不良率容忍度放宽至不高于各项贷款不良率3个百分点，并提出“对小微企业不良贷款率未超过容忍度标准的分支机构，在无违法违规行为的前提下，对相关业务责任人可免于追责”的要求。此外，提出支持银行探索对小微企业全流程线上贷款等新政。

点评：《通知》进一步落实了支持小微企业民营经济，改善小微企业资金问题的政策导向。“大银行对小微企业贷款将增长30%以上”对于银行对小微企业放贷规模提出增长要求。“普惠型小微企业贷款不良率容忍度放宽至不高于各项贷款不良率3个百分点”对于小微企业贷款门槛一定程度放松，且提出具体的量化边界。“对小微企业不良贷款率未超过容忍度标准的分支机构，在无违法违规行为的前提下，对相关业务责任人可免于追责”增加银行放款意愿。这一系列降低小微企业贷款门槛，提前授信额度，保障小微企业的资金流转的优惠政策力度较大，对缓解小微企业资金困难有较大正面影响。伴随着贷款门槛的放宽及授信额度的提高，其相应的金融风险防范及不良率的合理控制，也是值得注意的方面。

2.银保监会就《关于加强地方资产管理公司监督管理有关工作的通知（征求意见稿）》向地方金融监管局和地方资产管理公司发送征求意见函。此次意见稿，不仅明确了地方AMC的9项业务范围，还列出负面清单，包括地方AMC不得以任何形式帮助金融企业虚假出表掩盖不良、不得未经批准向社会公众发行债务性融资工具、不得暴力或非法手段清收等。这意味着，全国近60家地方AMC有望迎来首份行业规范化文件，统一监管成大势所趋。

点评：《征求意见稿》明确了地方资管公司的监管部门和业务范围，明确合规负面清单，支持企业多元化融资，整体而言对地方AMC行使防范和化解区域金融风险，推动地方经济发展和转型升级的职能有积极正面的影响。第一，《征求意见稿》第一次明确地方资管公司的机构性质，将地方AMC界定为“经省级人民政府批准或授权设立，银保监会公布，具备开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质的地方金融机构”，明确地方AMC是地方金融机构，解决了地方AMC身份尴尬问题。第二，《征求意见稿》也首次明确了地方资管公司的经营范围，强调地方资产管理公司聚焦主业，同时对债转股业务、纾解企业困境等业务领域持支持鼓励态度。第三，《征求意见稿》鼓励地方AMC多种渠道融资，鼓励银行业金融机构开发专项贷款产品或资管产品，丰富地方AMC融资方式及融资手段，其对于资金短缺、融资困难问题的实际解决效果，还要视后续配套细则而定。此外，《征求意见稿》提出不得未经批准向社会公众发行债务性融资工具，加强了对于地方AMC发债的监管力度。

3.《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国企业破产法〉若干问题的规定（三）》已于2019年2月25日由最高人民法院审判委员会第1762次会议通过，自2019年3月28日起施行。《司法解释（三）》包括：公司强制清算费用可以参照破产费用清偿；破产申请受理后管理人或者自行管理的债务人为债务人继续营业的借款，符合法定程序的，可优先于普通破产债权清偿；破产申请受理后，债务人欠缴款项产生的滞纳金，包括债务人未履行生效法律文书应当加倍支付的迟延利息和劳动保险金的滞纳金，债权人作为破产债权申报的，人民法院不予确认；保证人被裁定进入破产程序的，债权人有权申报其对保证人的保证债权等内容。

点评：《中华人民共和国企业破产法》自2007年6月施行以来，在拯救危困企业、优化社会资源配置、调整社会产业结构等方面发挥了积极作用。至今为止共发布了三份《破产法》司法解释。相较于《司法解释（一）》主要关注破产案件受理，《司法解释（二）》主要关注债务人财产，近期发布的《司法解释（三）》，聚焦于债权人权利行使的相关法律问题，对于不良市场参与者而言，息息相关。

4.地方融资平台发债限制有所放松，沪深交易所窗口指导放松了申报条件。主要内容包括：对于到期债务六个月内的债务，以借新还旧为目的发行公司债，放开政府收入占比50%的上限限制，但不允许配套补流。目前该窗口指导并未发文，为放松申报标准。但市县级地方政府平台由于评级较低，发行仍面临投资人意愿不足难题。

点评：地方融资平台发债限制的放松，对于地方政府平台融资短缺的情况有一定缓解作用。虽然放开政府收入占比50%的上限限制，但是对于配套资金没有放松，对于地方政府发债融资规模及质量仍在可控范围内。

5.2019年3月7日，财政部印发《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》，采取正负面清单相结合的方式，细化了规范的PPP项目应具备的条件以及不规范的PPP项目的具体表现形式，并明确了财政支出责任占比超过5%地区不得新上政府付费项目等规定。《实施意见》指出，规范的PPP项目形成的财政支出责任，是以公众享受符合约定条件的公共服务为支付依据，是政府为公众享受公共服务提供运营补贴形成的经常性支出，应当依法依规纳入预算管理。为防止地方政府假借PPP名义举债融资，避免增加地方政府隐性债务，对于不规范的PPP项目，《实施意见》明确应当依法依规予以整改，构成违法违规举债融资的应当依法依规予以问责。

点评：今年以来国家对于PPP项目的整体态度叫上年有所改善。《实施意见》的出台，有助于进一步规范化PPP项目的实施和运作。据财政部金融司，目前全国2519个已实施PPP项目的行政区中，其中1144个行政区的PPP项目财政支出责任占比超过5%。财政支出责任占比超过5%地区不得新上政府付费项目的规定，有助于控制政府财政支出在合理水平，同时进一步调动社会资本力量，提升市场化运营水平。