摘要
10月新增社融1.4万亿元，同比少增4483亿元；
10月全国工业增加值同比增长5.3%（低于预期），社会消费品零售总额同比增长4.8%（高于预期）；
财政部等三部门联合发布楼市税收优惠新政；
金监总局发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》；
中信金融资产宣布将获中信集团财务支持近700亿元
来源：浙商资产研究院
一、财经政策资讯
【数据方面】11月11日，央行公布数据显示，10月新增社融1.4万亿元，同比少增4483亿元，其中居民贷款同比多增1946亿元。15日，国家统计局公布数据显示，10月全国工业增加值同比增长5.3%，低于市场预期，社会消费品零售总额同比增长4.8%，超出市场预期。
【评论】以上数据呈现出复苏中的分化特征，各项指标反映出当前经济潜力与压力并存的局面。整体融资需求仍然偏弱，尤其是企业中长期贷款增长不足，可能与当前经济预期不足与企业信心较弱有关。住房交易和消费贷款有所回暖，可能得益于近期房地产政策支持和消费信贷复苏。工业增加值低于预期，与外部需求疲软、出口压力加大和部分行业产能过剩相关，传统行业复苏乏力。得益于“双十一”期间的电商销售支撑，消费市场数据超出预期，但整体消费恢复仍存在区域和人群分化。
二、房地产行业资讯
财政部、国家税务总局、住房城乡建设部于11月13日联合发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》。公告明确，自2024年12月1日起，家庭唯一和第二套住房不超过140平方米统一按1%税率缴纳契税；城市取消普通住宅标准后购房满2年再销售免征增值税。此外，此次调整将各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点。调整后，东部地区为1.5％，中部和东北地区为1％，西部地区为0.5％。
【评论】楼市税收优惠新政是继9月底存量房贷利率以及二套房首付比例“双降”政策出台后，房地产救市政策的延续，旨在通过税收调整进一步优化住房交易市场环境，支持居民的刚性及改善型住房需求，同时减轻购房者和开发商的负担，体现了“降负担、促交易、稳市场”的目标。需要注意的是，尽管税收调整降低了购房成本，但市场需求的核心仍在于居民收入预期和整体经济环境，政策对楼市的刺激作用可能存在一定滞后性。若供需结构未调整到位，也可能导致局部市场房价波动。未来，还需配套政策在信贷、住房供应等方面形成合力，推动房地产市场平稳健康发展。
三、不良资产行业资讯
（一）11月15日，金监总局发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》（下称《办法》），共设8章70条，包括总则、不良资产收购、不良资产管理、不良资产处置、其他与不良资产相关业务、风险管理、监督管理、附则。《办法》从金融资产管理公司不良资产收购、管理、处置全流程入手，有序拓宽金融不良资产收购范围，明确细化可收购的非金融机构不良资产标准，并对尽职调查、处置定价、处置公告等关键环节进一步明确监管要求，同时规定金融资产管理公司可开展围绕不良资产相关的咨询顾问、受托处置等轻资产业务，培育差异化核心竞争力，在发挥逆周期救助性功能，特别是中小金融机构改革化险中发挥积极作用。
【评论】《办法》主要从以下几个方面进行了规定和优化：（1）拓宽不良资产收购范围，允许金融资产管理公司收购金融机构所持有的重组资产及其他已发生信用减值的资产，同时明确非金融机构不良资产的收购标准。调整旨在帮助金融机构盘活存量资产的同时，将更多资源引导至实体经济等重点领域，并鼓励AMC开展轻资产、高附加值业务。（2）强化内部风控与全流程操作规范，包括尽职调查、资产定价、公告与处置计划等关键环节，并要求AMC建立健全内部决策和监督机制，有助于AMC提升自身专业能力及管理效率，在支持风险化解的同时最大化资产价值。
整体来看，本《办法》旨在巩固金融资产管理公司作为金融风险“防火墙”和维护金融安全“稳定器”的核心职能，在当前复杂的经济形势下为实体经济发展和金融风险化解提供有力支持。本项政策对于市场的长远意义在于，强化了不良资产非标行业的操作规范性，提升了不良资产的处置效率，同时也为长期金融市场的健康稳定奠定基础。需要注意的是，地方AMC不是本《办法》的适用对象，未来监管当局是否会将其纳入监管范围，还有待商榷。
（二）11月15日，中信金融资产发布公告，宣布与中信集团签署未来三年（2025-2027）交易框架协议，主要包括综合服务及资金与资产交易，即从财务上、业务上给予中信金融资产大力支持。其中，在资金及资产交易框架协议下，未来三年中信集团向中信金融资产提供不获豁免财务资助的每日最高余额预计为696.8亿元，存款服务每日最高余额为800亿元。涉及的融资交易和资产交易将构成持续关联交易，部分财务资助将不需抵押资产。
【评论】仅财务方面，中信集团未来三年对中信金融资产的支持力度将达到平均每年696.8亿，相比2023年79.35亿的额度，翻了七倍。协议的显著扩容反映了中信集团对中信金融资产的战略支持力度不断加大，以巩固其在不良资产管理领域的核心地位，同时推动集团整体资源整合和业务协同。巨额的资金支持无疑对中信金融资产增加市场份额、进一步扩展业务、提升主业竞争力有巨大推动作用，未来或对市场产生显著影响，给其余四大AMC及地方AMC造成一定压力。
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