摘要
来源：浙商资产研究院
一、财经政策资讯
此前财政部发行万亿中央特别国债时，机构解读为 “金额不大但意义重大”，认为这是地方隐性债务压力较大时中央替代地方发债，未来地方财权或逐步向中央归集。此次提前下达债务限额，不仅聚焦地方存量债务化解，还新增地方建设投资指导，可见中央借当前经济稳定回升态势，更积极参与地方建设。
二、房地产行业资讯
三角债和担保链是民营企业风险的常见问题，复杂交易结构会引入隐蔽且多元的风险，推高企业与金融机构的风险管理成本。金融资产管理公司介入民营企业纾困时，需重点关注其核心资产是否存在担保，以及其他合同是否可能触发核心资产求偿 —— 部分民营企业常通过 “拆东补西”（俗称 “七盖八锅”）的方式盘活资产。
三、不良资产行业资讯
融创这次的操作是“全额债转股”加“受限退出”，相当于以股权之名行债务重组之实，且到期若未达预期，融创仍握有主动权。对债务投资者而言，此番操作是最优处置路径，因为强制融创还款属于企业和机构之间的内耗，不利于其恢复自身造血能力，且避免资产端交易有助于维护估值稳定。金融资产管理公司介入大型房地产纾困时，可关注体系内纾困的操作。
浙商资产研究院是由浙江省浙商资产管理股份有限公司全资控股的市场化研究机构。研究院在国内首创了不良资产行业发展指数、淘宝司法拍卖研究，金融不良市场交易报告等行业标杆研究，编纂发行了地方AMC首个行业期刊《浙商资产视界》，目前已成为特殊资产管理领域的领先研究机构，欢迎各界来访交流合作。
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