浙商资产研究院《金融行业周报》（第361期）

万科近期将旗下广州万溪位于越秀区的两处商办物业摆上货架，要求买家在2025年12月15日前缴清全款，较短的付款周期引发市场对其现金流状况的关注。这两处物业均源自2017年万科以551亿元收购的广信资产包，该资产包包含广州核心城区16宗地块。今年以来，万科已启动三轮资产整售，累计8项资产寻求买家。尽管广信资产包被视为优质战略资源，但因涉及2800余起历史诉讼，七年间仅完成不足15%的开发规划。万科计划2025年通过资产盘活实现770亿元经营现金流入，此次资产处置是其兑现该目标的关键举措。

【评论】

无论是房地产公司还是资产管理公司，在发展顺利时期都会有意收购“战略资产”用于过冬，这类战略资产通常具有非常诱人的估值修复潜力，但现实情况是在市场上交易的资产价格已经反映价值，交易价格远低于估值意味着估值修复的难度极大，房地产公司和资产管理公司若要使用战略资产过冬，则需要折上折的思路评估其价值。