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【关注】中国芯利空出尽了吗？

新鼎资本

2021-05-20

国产芯片制造现在走的，是最有效且光明的道路。

作者 / 甘弋

编辑 / 小市妹

全球芯荒之际，一根漂洋过海的橄榄枝以及远在欧洲的自强号角，是谁让A股芯片投资者闻风而逃？

5月7日，半导体板块大玩心跳，早盘上涨1%后极速掉头下泄，截至当天收盘大跌4.6%。这也是半导体一个月以来的最大单日跌幅。

5月12日，A股半导体及元件、光刻胶、集成电路等芯片概念股集体走强，板块指数回升2.15%。

上周还在惆怅国际市场局势剧变，中国芯或将市场被列强面临蚕食。这周便是一则中国台湾疫情的小波澜就引得投资者们狂嗨。半导体的节奏总是草木皆兵，面对阴晴不定的二级市场，我们又该如何理性看待半导体的真实价值呢？

国际方面的战局变化是最先浮出水面的逻辑线头。

美国针对汽车芯片不足和解决本土产能问题，以百亿补贴大礼包邀请台积电在美国建厂。同一时期，欧盟以及日本都相继开启了“技术自主化”的道路，印度则对每家在印度设立制造部门的半导体公司提供补助……不夸张的说，但凡是有能力搞半导体研发的国家，都动了起来。

从目前的市场格局来看，2020年全球半导体市场产能份额分别为——中国台湾22%、韩国21%、中国大陆15%、日本15%、美国12%。可以看到，中国大陆与前排的韩国、中国台湾仍有距离，但与日本以及美国已经相当接近。而随着上述国家对半导体领域加大扶持，有人感到中国大陆的市场份额必将受到威胁。

但参考业内人士对半导体二级市场的探讨——半导体估值正在经历一场周期性压力。基金清仓式减持，以及企业密集定增新增让个股股价风险系数增加。

观察君不想蒙眼高呼国产芯片已全球领先这样的口号，事实上，国际半导体产业协会（SEMI—）的报告显示，过去一年中国在半导体设备方面销售1224.2亿元，成为全球最大半导体设备市场。

但在这份数据背后，是中国半导体研发在受到美国等不平等制裁之际，全球二手设备市场中的半导体设备，因为中国企业的购买而多次涨价。

也正是这份数据背后的残忍，让我们看到，中国半导体在自强道路上的决心。政策方面，2020年国家首次推出十年免征所得税。在产业链上，国内厂商也正在不断突破瓶颈。上海微电子成功突破了14纳米的芯片工艺；中芯国际7纳米的流片正在进行测试，量产指日可待；中微半导体生产的5纳米刻蚀机已经被台积电采购，用于为苹果、高通生产芯片……

而集成电路被纳入了一级学科之后，各大高校也在积极配合开设相关专业，前有南京芯片大学，后有清华集成电路学院，未来将输送更多的芯片人才。

对于国产芯片低端化没有竞争力的论断。前半句观察君是同意的，国产芯片的大规模产量的确聚集在中低端领域（14/28nm），但这也是目前半导体市场最为走俏的产品类型。

去年，中科院计算技术研究员胡伟武就曾表示，没必要学美国那样，人家做5纳米我们就要跟着做，14/28纳米的芯片可以解决90%的应用，我们更应该注重基础。

不可否认，国产芯片的先进程度并没有达到芯片大国那般。但任何一场关于崛起的变革，都是从自主自给开始。回顾国产芯片发展历史，在上个世纪90年代我国引进国外生产线造芯却无疾而终，首钢与日本NEC开展Foundry代工业务却一无所获，而华为与思科的那场“世纪诉讼”达成和解后，成立了海思半导体，一路铺垫芯片自给自足，才有了它今天的风险抵抗力和硬气。

国产芯片制造现在走的，正是曾经被验证过的，最有效且光明的道路。

来源：市值观察

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　　新鼎资本聚焦于：芯片半导体，人工智能，生物医药，新能源汽车，四大行业龙头企业，上市前一级市场投资，上市后二级市场退出获取收益。

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