本文刊登于中国基金报啃哥张驰专栏
2022年1月7日晚间，证监会对《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》进行修订，形成了《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》。
北交所转板制度正式推出，意味着一年后，也就是2022年11月15日，首批81家挂牌新三板的企业，会有一批有资格转入创业板和科创板。
不少人指出，北交所有了转板制度，会有很多企业从北交所转入科创板和创业板是否意味着北交所成为了别人的嫁衣？
啃哥张驰却认为，正是因为北交所有了转板制度，未来反而不会有企业选择转板。正如纳斯达克企业可以转去纽交所和全美交易所，但真正转板的企业屈指可数。理由如下：
一、之前很多企业和资金都担心北交所交易不活跃，又重新走回五年前的新三板老路。但有了转板制度，这个问题就迎刃而解。退一万步讲，即便北交所交易不够活跃，流动性改善不尽如人意，企业还可以转板，锁定期连续计算，不耽误企业时间。而且还可以在不满足科创板和创业板的条件情况下，企业先证券化，登陆资本市场，对于企业而言，何乐而不为？
二、因为北交所企业有了转板预期，不等到转板，就会有资金在北交所提前布局，从而增加流动性和活跃度，估值提升提前完成。
三、随着有转板预期的北交所企业估值提升，交易活跃度加强，与科创板、创业板差距越来越小，所有科创板、创业板能够实现的交易、估值、融资功能，在北交所已全部实现，企业更没有必要去别的板块。
这正是今天美国纳斯达克的局面。
所以，啃哥张驰认为，转板政策是监管部门以退为进的政策选择。因为打通了北交所和其他交易所的互联互通，资金有了预期，北交所的交易活跃度和估值自然提升，转不转板对于企业已经没有差别。从这个角度而言，转板其实只是一种心理上的安慰剂。
啃哥张驰想说的是，专精特新企业的发展路径已设计得非常清晰。在企业小的时候，可以先上新三板基础层、创新层，进一步成长后可以到北交所,实现资本市场所有功能。目前，国内资本市场中，只有新三板加北交所为企业提供了全流程、保姆式服务, 也是专精特新中小企业发展最好的平台。
相信，假以时日，北交所的估值、流动性，大概率会赶超其他板块。
(作者系北京新鼎荣盛资本董事长)
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