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【关注】太火爆！北交所开业在即，新三板定增"被抢"，平均融资额大涨50%！

新鼎资本

2021-10-20

图源：图虫创意

作者：孙翔峰来源：券商中国

“我们9月份新发的新三板基金加起来近两个亿，现在到处在找新三板的定增机会，”北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼CEO张驰对证券时报记者表示。

随着北交所设立的消息传来，沉寂的新三板再度焕发了活力，以创新层等为代表的新三板质优企业再融资市场也展现出了更鲜活的状态，一些市场人士认为，北交所成立和降门槛后，创新层公司的价值得以提升，市场资金开始更关注创新层的投资机会，定增因为其低成本和便捷，成为机构的首选之一。

单笔募资额飙升5成

“我这两天也在跑北京的一些新三板的头部项目，重点在抓定增的机会，我们要趁市场没有完全来之前赶紧布局下去。”张驰对证券时报记者表示，布局的方式一般主要包括盘面买入、盘后老股转让、精选层战略配售以及定增。

张驰坦言，盘面买入不仅成本高，而且成交量小，好的公司必须通过定增等方式才可以才能实现，随着市场中参与的资金增加以及北交所的预期不断释放企业也会积极去定增融资，市场活跃度也会提高。

事实上，通过定增新三板创新层企业来布局北交所已经是不少机构的选择。

“市场很快就能看到我们参与到两家公司的定增或承接前几大股东的股权转让的公告。”浙江地区一家长期关注新三板的投资机构负责人也对证券时报记者表示。

有意思的是，随着资金关注的增多，企业融资的底气也更加充足。9月以来，新三板创新层累计有22家公司发布了定增预案，其中单笔计划募资额最大的达到2.39亿元，平均计划募资额为6828.96万元。

与之相对，2020年9月份发布的定增预案平均计划募资额仅有4672万元。也就是说，一年之内，新三板创新层企业的募资预期提升了将近50%。

融资额提升的背后，是新三板创新层企业估值的抬升。以10月12日公布定增预案的盈谷股份为例，公司股价长期处于低位，年初低点仅有0.54元/股，到8月底也仅有0.8元/股左右。9月份股价大涨116%，盘中多次突破2018年以来的高点。进入10月之后，股价仍然维持小幅上涨，截至10月14日，最新股价为1.78元/股。

10月12日，盈谷股份公布了定增方案，拟募资1.5亿元，收购旭樱新能100%的股权。此次发行价为1.04元/股，虽然大幅低于当前股价，却也比8月份不足0.8元/股的市价大幅提升。

“市场预期一定会越走越高的，从科创板和创业板试点注册制的结果来看，转板的企业估值都有比较好的提升，这也提升了大家对于可能登陆北交所的企业的期待值。”一位券商投行人士对证券时报记者表示。

业内提示：警惕风险

从政策层面上来看，无论是当下的新三板，还是未来的北交所，以定增为代表的再融资市场都有希望更加活跃。

目前来看，新三板的定增对于资金用途的限制已经非常宽松。在9月以来的22个定增预案中，有19个方案的募资用途都涉及补充流动资金，其中更是有13个方案募资用途只有补充流动资金。

北交所也出台了更为灵活的再融资政策。9月3日，证监会发布了《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（以下简称《再融资办法》）并公开征求意见，构建了“小额、快速、灵活、多元”的再融资制度，用于支持创新型中小企业利用北交所做优做强。

“北交所再融资制度以注册制的科创板和创业板再融资制度为基础，引入了授权发行、自办发行、储架发行等灵活的发行机制，并且对于定价定增引入的战略投资者标准较主板、科创板、创业板要低。”开源证券研究所所长孙金钜表示，北交所再融资政策更为灵活，也将带来新的投资机会，特别是北交所的定价定增对于战略投资者要求的下降，将为产业资本带来新的定增投资机遇。

不过，一些机构对于新三板市场目前的定增机会却也非常谨慎。

“汉理资本2015年和2017年曾经设立了两个创业投资基金，专门投资新三板。大概投了30家新三板的挂牌企业。其中，有将近10家优秀企业已经转板创业板和科创板，大概有10多家计划登陆精选层进入北交所。另外还有大约10家里面已经有一、两家破产清算了，其余几家业务发展一般。”汉理资本董事长钱学锋对证券时报记者表示，经过多年的探索等，新三板很多企业已经寻找到了各自的发展道路，留在新三板的优质企业数量可能并没有想象中的多，投资中也要考虑企业的经营质量，切莫追风口。

安信证券此前统计，截至10月3日，年内新上市公司数量达365家，其中98家为原新三板转板上市。而当下新三板一些精选层企业，即便是北交所 “开业”在即，也没有放弃转板的想法，包括观典防务、翰博高新等企业都披露了转板计划。

“新三板创新层的定增，具体收益一方面要考虑企业价值，另一方面也要考虑估值，这是所有投资都需要关注的核心要点，科创板推出时，很多机构突击入股拟上市企业，目前还处于亏损状态。”前述投行人士表示。

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新鼎资本简介

　　北京新鼎荣盛资本管理有限公司（新鼎资本），成立于2015年，为中国证券投资基金业协会备案的私募股权投资机构。目前管理规模70多亿元，发行备案的私募基金产品100余支，投资项目50余个。

　　新鼎资本聚焦于：芯片半导体，人工智能，生物医药，新能源汽车，四大行业龙头企业，上市前一级市场投资，上市后二级市场退出获取收益。

　　新鼎资本投资案例代表：寒武纪（688256）（AI芯片国内龙头）；小鹏汽车（XPEV)（阿里巴巴重仓新势力造车）；阿尔特汽车（300825）（国内汽车设计龙头）；亿华通(688339)（氢能汽车动力系统龙头）；云从科技（人脸识别国内龙头）；影谱科技（人工智能+广告文娱国内龙头）；第四范式（机器学习算法国内领先）；燧原科技（专注人工智能领域云端算力平台）；海光信息（国产CPU核心）；屹唐半导体（中国半导体装备产业的龙头企业）；紫光展锐（中国最大的泛芯片设计企业）；集创北方（国内显示芯片龙头企业）；京微齐力（北京唯一一家FPGA芯片企业）；泰科天润（新材料半导体龙头企业）；西人马（专注于芯片的IDM企业）;星环科技（业内第一家将大数据平台完整构建在基于容器的云平台上的企业）；灵汐科技（类脑芯片龙头）；博奥晶典（中国生物芯片研发、生产知名企业）；福昕软件（688095）（国内PDF领域龙头企业）；浪潮云（政务云领域的龙头企业）；地平线（中国领先的人工智能芯片设计商）；驭势科技（自动驾驶领域龙头企业）；智行者科技（国内无人车产业龙头企业）；希迪智驾（自动驾驶龙头及路端设备设计企业）；氢璞创能（国内电堆领域龙头企业）；清陶发展（国内固态锂电池产业化的领跑者）；泽景电子（国产HUD头部企业）；赛特斯（5G概念龙头股）；威马汽车（百度重仓新势力造车）；南孚电池（碱性电池龙头）；宏济堂（人工麝香垄断）；成大生物（人用狂犬病疫苗龙头）；泽生科技（心衰药物研发）；长风药业（呼吸系统药物研发）；东方略（中美新药研发对接平台）；祥云股份（磷酸一铵龙头）；中建信息（华为重要ICT分销商）等。

　　新鼎资本所获荣誉：2021年中国最受创业者欢迎私募股权投资机构TOP50（36氪）；2021年中国芯片/半导体领域投资机构TOP20（36氪）;2020年度最佳私募股权投资机构TOP100（投资中国）；2020中国最佳私募股权投资机构Top100（融资中国）；IPO最佳投资机构TOP100（IPO早知道）；中国半导体投资机构TOP100（中国半导体投资联盟）；2020年度中国电动汽车最佳投资机构TOP30（电车人）；2020中国投资机构软实力GP100（母基金周刊）；2019年度最佳私募股权投资机构TOP100（投资中国）；2019年度最佳私募股权投资机构TOP100（融资中国）；已投企业亿华通荣获投中2019最佳投资案例(投资中国）；2019年度优秀机构投资人（财视中国）；2019年度新三板砥砺坚守奖（第一财经）；2018年度“最佳私募股权投资机构TOP100”（融资中国）；2018-2019年度最具LP投资价值GP-私募股权投资机构50强(CLPA )；已投企业威马汽车、云从科技荣获投中2018最佳投资案例(投资中国）；“最佳信息技术产业投资基金合伙人”（CLPA）等近百项。

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