【关注】北交所设立后首批！节后8只精选层个股开启申购，均获多家战投支持- 大数跨境

新鼎资本

2021-10-08

10月8日，国庆假期后首个交易日，新三板精选层市场即迎来5家拟IPO企业的新股申购，这也是北交所横空出世后，首批开启打新工作的精选层新股。

按照现行制度安排，未来新三板精选层挂牌公司将全部转为北交所上市公司。后续北交所上市公司，则将从符合条件的创新层挂牌公司中产生。这也意味着这批通过股转公司审核及证监会核准的公司，已经成为了未来北交所开市时的上市公司“生力军”。除上述五家企业外，下周一（10月11日），还将有3只精选层新股加入打新行列。加上这8家公司，届时北交所可平移精选层公司可达到74家。

在市场人士看来，受到北交所成立消息刺激，新一轮精选层个股打新情况有望得到改善。北京南山投资创始人周运南即预测，去年各批次精选层个股打新网上网下申购资金量最高可达到4300亿元。目前市场高度关注北交所筹备进展，本轮精选层8只新股打新资金总量有望突破5000亿元。

8家企业均获战略投资者青睐

公开信息显示，10月8日迎来“打新”五家精选层挂牌公司分别为锦好医疗、广咨国际、恒合股份、海希通讯及广脉科技。包括10月11日申购的广道高新、汉鑫科技及禾昌聚合三只精选层新股在内，这8只个股的打新情况受到了市场的极高关注。

具体来看，8家公司各处于不同的细分行业。如锦好医疗就主要从事康复医疗器械和家用医疗器械的研发、生产和销售；海希通讯主要从事工业无线控制设备的研发、制造、组装、销售和服务；汉鑫科技主要从事信息系统集成服务；禾昌聚合主要从事改性塑料的研发、生产、销售与服务；广脉科技主要从事信息通信系统集成业务、ICT行业应用业务、资产运营服务业务和数字内容服务业务等。

虽然所处细分行业各有不同，但8家公司挂牌精选层时均选择了直接定价作为公开发行定价方式。以停牌前最后一日收盘价为基准，其中6家公司选择折价发行，2家溢价发行的海希通讯和禾昌聚合发行市盈率也均未超过20倍。8家公司中汉鑫科技、锦好医疗发行市盈率最高，分别为20.83倍和20.37倍；广脉科技和禾昌聚合的市盈率最低，分别为16.14倍和16.39倍。

安信证券新三板首席分析师诸海滨即表示，从目前公布发行信息的8支股票看，其定价模式延续了精选层以往以折价为主的直接定价模式。分批次看，精选层公司询价发行数量陆续减少，同时发行折价率不断走低。打新“赚钱效应”提升，提高了市场关注度，营造了良好的投资氛围。

而从发行市盈率看，精选层挂牌公司整体发行市盈率和发行折扣率等指标保持一致，呈现下降趋势。2021年以来，精选层上市企业整体发行市盈率保持在相对稳定的区间内。

在均选择直接定价作为公开发行定价方式的同时，此次8家打新的精选层个股还均采用了战略配售。

统计数据显示，上述8家公司公开发行拟合计募集资金合计为12.98亿元。其中，战略投资者拟认购金额合计2.60亿元，占募集资金总额的20%。其中，如锦好医疗、海希通讯就分别吸引了9家和8家战略投资者，恒合股份和广咨国际也各有6名战略投资者。

据安信证券统计数据显示，精选层各批次挂牌公司中，首批公司战投参与程度最低，平均每家公司有1.6家战投投资，第二批开始平均战投参与度有所提高，但是战投参与波动性较大。

诸海滨指出，本次8家公司战投整体参与度较高，每家挂牌公司至少获得了4家战投参与，说明本次精选层挂牌公司整体质地较好，战略投资者参与热情有所提高。从战略投资者角度来看，青岛晨融资本最为活跃，本次8家企业当中投资了6家，嘉兴金长川、青岛稳泰等战投也投资了多家公司。中信建投也参与其保荐的锦好医疗战略配售，承诺认购金额为600万。

个股后市表现值得期待

对于普通投资者而言，最为关心的莫过于中签率的高低。

一直以来由于投资者适当性门槛的局限，精选层打新中签率均高于A股。据Wind数据显示，个别公司如同力股份，中签率就高达25.85%，另外25只新三板个股也均可以保证1%以上的中签率。

虽然中签率具有保障，但散户投资者对于精选层的打新热情却一直较为有限。这一方面源于精选层打新不同于A股市场的现金缴款方式，另一方面打新收益率的不稳定也产生了极大影响。

同样据Wind数据显示，现有的66只精选层挂牌个股中，就有28只挂牌首日收盘价出现了破发。虽然如吉林碳谷、星辰科技挂牌首日涨幅均超过100%，但打新收益的不确定性还是制约了投资者的参与。

“在北交所消息的影响下，新一批打新的精选层企业获得了市场的极高关注，上市首日涨幅值得期待，相应的中签率也会有所下滑。”有从事新三板市场投资的私募股权人士称，但由于在北交所开市前，精选层100万的投资者适当性门槛并未改变，实际的中签率下滑幅度有限。但吸引了大量机构投资者参与的精选层新股却有可能获得不错的市场表现。

对于精选层个股的热逐也反应在保荐机构上，此次8家公司所聘请的保荐机构就涵盖了国内大中小全部类型的券商。具体而言，两家公司选择了头部券商中信建投、两家公司选择了深耕新三板市场的中型券商安信证券。除此以外，中信证券、天风证券、五矿证券、中德证券也各有斩获。

其中，中信证券的出现更是罕见。从股转公司公布的数据来看，自精选层市场诞生至今，中信证券作为国内券业“老大哥”仅有四单项目获证监会核准通过。

“新三板市场服务客户单价低，头部券商看不上，长期一直是中小券商弯道超车的机会。即便是从事技术含量更高的新三板并购业务，在头部券商中的薪资及受重视程度都低于其他投行人员。”有中小券商新三板从业人员表示。

正如该券商人士所说，新三板市场一直是中小券商的“乐土”，且根据精选层保荐承销等相关规定，精选层企业保荐机构与主办券商须相一致，即保荐机构与主办券商应为同一机构，或存在控制关系。这也给予了长期根植新三板市场的中小券商更多机会。

但随着北交所的成立，头部券商也开始将目光投向新三板市场，此次打新的8家公司中就有三家为头部券商保荐。且有接近中信证券投行业务人士告诉21世纪经济报道记者，中信证券已在重新布局新三板业务，“公司总部召开紧急会议，商讨新三板业务，未来相关业务由IPO行业组直接对接。有些满足科创板上市标准的企业，也会引导向北交所倾斜，占领市场。”

来源：21世纪报道

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