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【关注】超重磅利好！刚刚，国家队宣布，入市了！

新鼎资本

2023-10-24

兄弟姐妹们，A股大跌，今晚终于来利好了，中央汇金出手了！

中央汇金出手了

据中央汇金官网，今日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。

23日下午，沪深300ETF易方达（510310）尾盘出现异动。

随后，有解释称，2023年10月23日，沪深300ETF易方达（510310）尾盘出现一定溢价，截止收盘溢价1.13%。同期成交量迅速放大，其中最后30分钟成交6.88亿，最后10分钟成交4.2亿元，最后5分钟成交2.45亿，全天成交11.4亿元。

溢价仅在尾盘3分钟出现，或因接近尾盘，成分股进入集合竞价时段，无法即时成交，做市商难以通过股票申购创设份额所致。

投资者交易ETF时，请关注溢价情况，建议选取折溢价平稳时段交易。

当前沪深300指数股债收益差为6.3%，处于历史底部对应极值区间，反映出权益资产具备较高的配置性价比。作为仓位管理工具，沪深300ETF近期热度较高。

此前，中央汇金已经入场买入国有四大行。

官网显示，中央汇金是依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司。

2003年12月，中央汇金公司成立，总部设在北京，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务。2007年9月，财政部发行特别国债，从中国人民银行购买中央汇金公司的全部股权，并将上述股权作为对中国投资有限责任公司（以下简称“中投公司”）出资的一部分，注入中投公司。中央汇金公司的重要股东职责由国务院行使。中央汇金公司董事会、监事会成员由国务院任命，对国务院负责。

中央汇金公司根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务，实现国有金融资产保值增值。中央汇金公司不开展其他任何商业性经营活动，不干预其控股的国有重点金融企业的日常经营活动。

汇金入场有何意义？

中央汇金相当于半个“平准基金”。此前中泰证券首席经济学家李迅雷发布《政策工具箱里究竟还有哪些工具》文章称，对于振兴资本市场的政策工具，可以考虑设立市场平准基金，先从外汇储备资产中拿出一部分配置港股做起，再逐步把增持扩大到A股市场。

在2015年股市大波动的时候，中央汇金公司曾经入市救场，在二级市场买入交易型开放式指数基金（ETF）。当年7月5日，央行表示给予证金公司流动性支持，此外中央汇金宣布称已买入ETF并且还将继续买入。

有分析称，目前的“国家队”汇金公司和中证金融公司，实际上类似于境外市场的平准基金，所以最简单直接的方式是财政部或央行向这些“国家队”大规模注资，即可实现平准基金的类似功能。要解决当前股市低迷等问题，国家直接向汇金公司和中证金融公司增资，才是最务实、最有效的手段。

东吴证券宏观陶川团队认为，从海外和历史的经验看，提振股市信心、推动股市发挥经济“晴雨表”的作用，平准基金不失为一种“四两拨千斤”的政策手段。

华鑫证券分析师杨芹芹在研报中表示，平准基金资金来源主要包括政府、银行、证券公司、保险公司、信托公司、上市公司等。入市买入资产主要包括大盘蓝筹股、债券和ETF等。一般而言，平准基金的存续期间都超过了一年，通常会在股市处于上涨行情、基金获得一定盈利的情况下退市，以避免损害股市的稳定性。

对于平准基金的适合规模，中信证券研究分析称，结合市场实践，平准基金的规模多在总市值的3%～6%之间。券商中国记者按此推算，截至2023年10月20日收盘，A股总市值为76.67万亿元，如果真的设立平准基金，规模预计在2.3万亿元～4.6万亿元。

国金证券策略首席张弛亦在研报中呼吁“平准基金加快落地”。张弛分析，三季度以来国内经济已经逐步显现出筑底迹象，且复苏动力亦在逐步增强，A股表现仍旧彷徨不前。回顾历史，从“政策底”到“估值底”到“盈利底”到最终“市场底”的确认，往往对应两个核心要素：一是“宽货币”到“宽信用”必然是传导通畅，将有利于释放增量流动性，对“估值回升”形成支撑；二是国内经济筑底回升，往往伴随着房地产投资明显回暖。

张弛称，本轮A股“市场底”虽现，但未见明显反弹。展望后市，9月居民中长期信贷改善将有利于抑制房地产风险加剧，缓解投资者对国内经济潜在风险的担忧，进而强化基本面复苏的可持续性逻辑；然而“M1%-短融%”（M1增速-短融增速，代表市场的流动性剩余）未见明显改善，意味着估值扩张动力依然不足。为此，国金证券呼吁“平准基金”加快成立，为市场注入增量流动性，方可促使A股市场表现回归更为理性的基本面逻辑。

来源：中国基金报

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