氢能产业链全梳理
氢能作为一种清洁高效的二次能源
，
对于构建清洁低碳安全高效能源体系具有重大的意义
。
10月24日
，
《
中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见
》
（
简称
《
意见
》
）
发布
，
氢能也被上升至国家层面的战略能源地位
，
将在碳达峰
、
碳中和的宏伟进程中发挥重要作用
。
目前我国每年氢气消费量超过3000万吨
，
中远期将有希望突破1亿吨
。
如果按照20元/kg的销售价格
，
对应5000万吨的销售规模估算
，
中长期也将是万亿元级别的能源市场
。
氢能在工业深度脱碳
、
交通以及跨季节储能领域可以很好地发挥与电力互补的优势
。
目前无论是大规模可再生能源制氢
，
还是氢能的储存
、
运输
、
分销
，
以及在工业和交通领域的应用
，
都处于技术示范和关键设备国产化的阶段
，
仍然需要国家补贴的大力支持
。
从我国的氢能战略上来看
，
当前重点需要突破交通领域关键设备和材料的技术
，
以及国产化应用
，
再通过交通领域的应用带动氢能的储运环节发展
，
形成螺旋上升的发展驱动力
。
最终推动可再生能源制氢后的终端需求市场成熟
，
推动可再生能源制氢的快速发展
。
我们预期氢能市场的投资机遇分为两个阶段
：
第一阶段是关键设备和材料的市场机遇
，
第二阶段是中远期万亿元级别的氢气储运及分销市场机遇
。
宝丰能源600989.SH
：
公司总投资14亿元建设全球最大规模的太阳能电解水制氢储能及综合应用示范项目
，
主要包括新建20,000Nm3/h碱性电解槽电解水制氢装置
（
合计年产氢气1.6亿Nm3/年
）
及配套公辅设施
，
制取绿氢用于化工生产
。
美锦能源000723.SZ
：
公司采用焦炉煤气制氢
，
可实现低成本高效大规模制氢
。
东华能源002221.SZ
：
公司目前拥有PDH产能198万吨/年
，
副产5.6万吨/年氢气
。
预计到2030年
，
公司将形成年产超900万吨PDH
、
800万吨PP
、
氢气产能45万吨
。
中国石化600028.SH
：
公司氢气年产能力超390万吨
，
占全国氢气产量的11%左右
。
中国旭阳集团1907.HK
：
公司现运营焦化规模1210万吨/年
，
预计2025年达到3000万吨/年
，
2030年达到6000万吨/年
；
旭阳集团现有氢资源26.6亿方/年
，
预计2025年氢资源超过65亿方/年
，
2030年氢资源超过130亿方/年
。
华昌化工002274.SZ
：
公司二期项目可生产合成气
（
氢气
、
一氧化碳
）
，
装置合成气生产能力总计为110000立方/小时
，
在氢气制取方面
，
每年可生产氢气达20万吨
。
鸿达兴业002002.SZ
：
公司目前拥有100万吨氯碱产能
，
副产氢气可达2.5万吨/年
。
金能科技603113.SH
：
公司建设90万吨/年丙烷脱氢与8×6万吨/年绿色炭黑循环利用项目
、
6.5亿立方/年清洁氢能源项目
，
公司每年可副产氢气4.1万吨
。
卫星化学002648.SZ
：
公司全资子公司浙江卫星能源已建成年产90万吨丙烷脱氢制丙烯装置
，
可副产氢气3万吨/年
。
滨化股份601678.SH
：
公司与北京亿华通共同出资设立了山东滨华氢能源有限公司
，
主要业务方向是为氢燃料电池汽车加氢站提供氢气
，
目前公司副产氢气1.7万吨/年
。
美锦能源000723.SZ
：
旗下已投运8座加氢站
，
并在计划在
“
十四五
”
期间规划建设100座加氢站
。
雪人股份002639.SZ
：
公司筹划在福州市长乐区建设一座固定式加氢站
。
加氢站一期规模为500kg/d
；
二期拟增加70MPa储氢和加氢设备
，
可达到1000kg/d的供氢能力
。
雄韬股份002733.SZ
：
目前公司参与建设及投入运营的加氢站有三座
，
分别于大同
、
武汉
、
阳泉
。
鸿达兴业002002.SZ
：
目前公司已备案建设8座加氢站
，
其中3座已经投入运营
。
中国石化600028.SH
：
十四五
”
期间将规划建设1000座加氢站
，
预计今年新发展加氢站数量将达100座
。
中国石油601857.SH
：
公司已经有两座加氢站建成投运
，
六座加氢站正在建设中
。
厚普股份300471.SZ
：
公司在加氢站建设方面已具备批量交付的能力
。
雪人股份002639.SZ
：
公司具备加氢站核心设备制造能力
：
可设计与制造加氢站
、
氢气压缩机组
、
氢气冷却机组等设备
。
深冷股份300540.SZ
：
公司已拥有氢液化
、
氢储运及加注等前端技术储备
，
并已注册氢液化装置相关专利
。
京城股份600860.SH
：
公司下属的天海工业公司推出具有完全自主知识产权的新一代车载储氢IV型瓶
，
目前已建成一条柔性化IV型瓶生产线
。
亚普股份603013.SH
：
公司自主研发的III型35MPa车载储氢系统正与相关方深度合作
，
产品近期将搭载成渝氢走廊项目进行示范运行
；
公司自主研发
。
的IV型70MPa小容积车载储氢瓶正在搭载整车台架进行相关性能验证
。
中集安瑞科3899.HK
：
公司通过旗下附属公司中集氢能科技与Hexagon Purus HK达成合营协议
，
成立高压储氢瓶合营公司和供氢系统合营公司
。
中材科技002080.SZ
：
公司现具备1-2万只35Mpa高压储氢瓶产能
。
燃料电池电堆可谓氢能源车的心脏
，
燃料电池电堆主要由催化剂
、
质子交换膜
、
气体扩散层
、
双极板
，
以及其他结构件如密封件
、
端板和集流板等组成
。
燃料电池电堆成本占据燃料电池系统成本60%以上
，
因此降低电堆成本是燃料电池汽车商业化的关键
。
作用
：
分解氢气和氧气并促进其结合生成水
，
同时产生电流
。
贵研铂业
：
公司具备燃料电池催化剂相关技术,目前处于实验室阶段
。
中自科技
：
公司基于对贵金属催化材料的技术积累
，
成功开发出氢燃料电池电催化剂
，
但尚处于小试阶段
，
尚未进行批量生产
。
作用
：
支撑机械结构
、
均匀分配气体
、
排水
、
导热
、
导电
。
关键材料
：
石墨粉/碳粉
、
不锈钢/钛合金
。
（
3
）
质子交换膜
（
成本占比16%
）
。
作用
：
传递在阳极形成的氢离子至阴极
，
同时隔离氢气与氧气
。
鸿基创能
：
公司已建成目前国内产能最大的自主化膜电极生产线
，
年产能达30万平方米
，
当前CCM良品率达到了99.9%
，
膜电极也达到99%
。
武汉理工氢电
：
公司已经实现卷对卷生产
，
每分钟能生产2-5米
，
累计销量突破170万片
。
捷氢科技
：
公司实现膜电极产线全自动化
，
线速度达到5m/min
，
年产能将达到500万片
。
擎动科技
：
公司建设国内首条
“
卷对卷
”
直接涂布法膜电极生产线
，
设计产能达100万片
。
（
4
）
气体扩散层
（
成本占比12%
）
。
作用
：
为气体提供输送通道
、
支撑催化层
、
稳定电极结构
、
传电和传热等功能
。
雪人股份
：
公司燃料电池空气压缩机产品先后得到国际众多整车企业的认可
，
具备高效
、
小型化
、
轻量化
、
无油
、
可靠性高
、
操作范围宽的特点
。
金通灵
：
公司年产1万台的氢燃料电池空压机生产线预计明年3月份开始投产
，
未来有望实现5万台/年的空压机产能
。
势加透博
：
公司于2019年9月建成第一条专业批产中试线
，
目前已有数十家签约客户
，
主要分布在商用车/乘用车
、
重卡/机车/船舶等领域
。
金士顿科技
：
公司于2019年实现氢燃料电池空压机批量化上车
，
并在2020年实现出货量翻倍增长
。
目前公司拥有燃料电池空压机产能3000-5000台/年
，
同时公司正在扩张产能
，
新建工厂一期产能达到5万台/年
。
稳力科技
：
公司已完成几十款燃料电池无油离心空压机和工业领域空压机产品开发
，
其中4款燃料电池空压机和2款工业空压机已达批量制造阶段
。
德国普旭
：
德国普旭为全球氢气循环泵供应龙头
。
2020年前
，
普旭占据了国内约90%的市场份额
。
东德实业
：
公司是冰轮集团旗下冰轮海卓氢能技术研究院的孵化公司
，
是国内唯一一家在试验台架真正用氢气带载运行10000多小时的厂家
。
雪人股份
：
公司在氢燃料电池核心零部件
（
空压机
、
氢气循环泵
）
及液氢
、
加氢设备方面进行技术积累以及技术布局
。
艾尔科技
：
公司拥有氢循环泵
、
控制阀等多项专利技术
。
2020年4月
，
艾尔科技研制的爪式氢气循环泵
，
实现了批量生产和销售
。
瑞驱科技
：
公司为上汽集团打造的新一批生产的氢气循环泵下线
，
首次实现氢气循环泵的国产化和量产化
。
中材科技
：
公司现具备1-2万只35Mpa高压储氢瓶产能
。
科泰克
：
公司是国内III型气瓶主要生产企业
，
也是车用氢气瓶和车载氢系统的主要供应商
。
斯林达
：
公司为国内70MPa车用储氢瓶技术代表
，
是国内第一家获得Ⅳ型储氢瓶制造许可的工厂
。
亚普股份
：
公司自主研发的III型35MPa车载储氢系统正与相关方深度合作
，
产品将搭载成渝氢走廊项目进行示范运行
；
公司自主研发的IV型70MPa小容积车载储氢瓶正在搭载整车台架进行相关性能验证
。
京城股份
：
公司下属的天海工业公司推出具有完全自主知识产权的新一代车载储氢IV型瓶
，
目前已建成一条柔性化IV型瓶生产线
。
中集安瑞科
：
公司通过旗下附属公司中集氢能科技与Hexagon Purus公司达成合营协议
，
成立高压储氢瓶合营公司和供氢系统合营公司
。
亿华通688339.SH
：
公司形成以自主氢燃料电池发动机为核心
，
包括双极板
、
电堆
、
整车控制器
、
智能DC/DC
、
氢系统
、
测试设备
、
燃料电池实验室全套解决方案等在内的纵向一体化产品与服务体系
。
美锦能源000723.SZ
：
公司参股的广东国鸿氢能科技有限公司生产燃料电池电堆及燃料电池动力系统总成
。
雄韬股份002733.SZ
：
公司投资燃料电池发动机系统集成的浙江氢途科技
，
并于全资成立了雄韬氢雄
，
该公司现已成长为雄韬股份旗下自有的燃料电池全产业链一体化平台
。
雪人股份002639.SZ
：
公司在重庆市两江新区投资设立燃料电池发动机及其核心零部件制造项目
，
项目总投资为45.5亿元
，
通过三期建设
，
达到年产10万套燃料电池发动机及电堆等核心部件的产能
。
全柴动力600218.SH
：
公司控股子公司元隽氢能源主要从事氢燃料电池核心零部件及系统模块的自主研发
，
聚焦于氢燃料电池的新材料
、
膜电极
、
电堆及其系统的研发
、
生产与销售
潍柴动力000338.SZ
：
公司与巴拉德合资成立潍柴巴拉德氢能科技有限公司
（
潍柴51%股份
）
，
主要从事下一代质子交换膜燃料电池以及客车
、
商用车
、
叉车的下一代燃料电池模组研发
、
生产
、
2020年
，
潍柴全面启动燃料电池产业园建设项目
，
建成了两万套级产能的燃料电池发动机及电堆生产线
，
是目前全球最大的氢燃料电池发动机制造基地
。
大洋电机002249.SZ
：
大洋电机氢燃料电池业务主要产品包括氢燃料电池发动机核心零部件
、
氢燃料电池发动机
（
自主研发氢燃料电池控制器
）
和氢燃料电池动力总成系统等
，
具备3000套氢燃料电池系统的生产能力
。
腾龙股份603158.SH
：
公司为新源动力第一大股东
，
新源动力是中国第一家致力于燃料电池产业化的公司
，
主要从事氢燃料电池膜电极
、
电堆模块
、
系统及相关测试设备的设计开发
、
生产制造和技术服务
。
美锦能源002723.SZ
：
公司持有鸿基创能22.5%股份
。
鸿基创能是国内首家实现氢燃料电池膜电极规模化生产的企业
，
初始年产值达6-10亿元
，
第一期工程膜电极年设计产能为30万平方米
。
雪人股份002639.SZ
：
公司燃料电池空压机
（
双螺杆空压机
）
实现量产
。
贵研铂业600459.SH
：
公司与上汽合作研发燃料电池催化剂
。
金通灵300091.SZ
：
公司正与瑞士合作研发氢燃料电池用空气压缩机的工作
。
安泰科技000969.SZ
：
公司正在积极发展氢燃料电池业务
，
并在氢燃料电池相关的催化剂
、
双极板
、
气体扩散层
、
膜电极等关键材料和零部件方面开展工作
。
科力远600478.SH
：
公司旗下先进储能材料国家工程研究中心已开始布局氢能燃料电池领域的研究
，
优先以其核心关键材料
“
膜电极
”
及
“
催化剂
”
技术展开预研工作
。
威孚高科000581.SZ
：
公司成立氢能事业部
，
启动氢能研发中心二期建设
，
加快500万片石墨双极板
、
200万片金属双极板
、
400万片膜电极
、
相关辅助关键零部件国内基地小批能力的建设
，
持续提升氢能项目等新业务发展
。
道氏技术300409.SZ
：
公司合资设立广东道氏云杉氢能源科技有限公司
，
从事氢燃料电池膜电极等材料的研制和销售汉钟精机002158.SZ公司已研发出应用于燃料电池产业的空气压缩机产品
冰轮环境000811.SZ
：
公司参与研发的氢燃料电池氢气循环泵填补了国内空白
，
整体性能达到国际先进水平
。
东岳硅材300821.SZ
：
公司目前持有山东东岳未来氢能材料股份有限公司5.46%股权
。
东岳未来氢能150万平米燃料电池膜一期项目已经在2020年年底正式投产
。
氢能全产业链分析报告
来源：华夏气候
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北京新鼎荣盛资本管理有限公司（新鼎资本），成立于2015年，为中国证券投资基金业协会备案的私募股权投资机构。目前管理规模90多亿元，发行备案的私募基金产品200余支，投资项目80余个。新鼎资本聚焦于：芯片半导体，人工智能，生物医药，新能源汽车，商业航天五大行业龙头企业，上市前一级市场投资，上市后二级市场退出获取收益。
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