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前言
ofo的资金危机已经愈发严重。
根据中国执行信息公开网信息，从2019年1月1日至今，ofo的运营公司东峡大通被列为“被执行人”的案件新增了26件，执行标的总额达1.41亿元，其中最大的单笔标的高达8100万。
从200亿估值到全线溃败，从富豪榜35亿身家到被列入“老赖”名单，ofo和28岁的戴威，用“鲜血”书写了一份价值200亿的创业启示录。泡沫破灭，究竟是共享经济的凤凰涅槃还是行将就木？我们又能从这个价值200亿的教训中得到什么？
1从天堂到地狱
成立至今仅3年，ofo经历了从天堂到地狱般的痛苦。2018年3月，1991年出生的戴威还曾以35亿元的身价荣登胡润富豪榜。哪知道一年不到，戴威就因拖欠供应商货款，被北京海淀区法院正式列入“老赖”名单，成了全国近119万个失信被执行董监高中的一员。在这一纸限制消费令下，飞机、高铁、旅游、房子统统拜拜了。
如今，当初和戴威一起创业的4名好友中，有两位已经悄然退出了子公司股东行列。此外，2019年1月1日至1月21日短短21天内，ofo就新增了26条被执行人案件信息，执行标的合计金额超过1.41亿元。
ofo创始人戴威 来源：手机新浪
上面是2017年时共享单车的业务链示意图。如今，除了上游的生产商和中游的运营商以外，还有下游的千万用户正与ofo一起在这个寒冬，承受着资金压力。
此前，ofo押金问题集中爆发，排队退押用户一度超过1000万名。如今，据媒体报道，从2018年12月18日至2019月1月21日14时18分，已完成退押人数近43万，但仍有逾800万用户在排队等候退押。保守估计，ofo需退还押金总额至少还有8亿元。
除了这些问题以外，随着今年年初《中华人民共和国电子商务法》的正式实施，ofo很可能会面临更严重的用户诉讼。
电子商务法七十一条规定，“不及时退还押金的，由有关主管部门责令限期改正，可处以五万元以上二十万元以下的罚款；情节严重的，处二十万元以上五十万元以下的罚款。”所以，如果ofo久久不能退还押金，很可能会面临几万至几十万元的处罚。
2估值败局的启示
那么，曾经200亿估值的独角兽ofo到底在哪里出了问题？
是盈利模式吗？
《“大转变”时刻：中国式创投启示录》中提到，2017年初“共享单车”概念正火热时，ofo投资人朱啸虎曾公开算过一笔美好的账：一辆自行车200块钱，在校园里面，每骑一次5毛钱，每天骑10次，就收了5块钱，200块钱可能40天就赚回来了。加上维护成本，可能3个月时间，成本就赚回来了。按照他的估算，2018年，ofo即能实现盈利。
现在两年过去，已经没有人再提起这个公式了。越来越多的投资人正在达成共识，这是一个低毛利、运营成本极高的项目，更可能是一个无法做大规模的项目，它并不是下一个滴滴。
“让我们来做一个对比。全国自行车一年的产销量大概是8000万辆，汽车一年的产销量在2200万到2500万之间。考虑到两者单价间的巨大差别，这两个行业的产值规模差距也是巨大的。这个差距也应该是这两个行业创业项目的天花板。”洪泰基金副总裁宋楠算了一笔账。
实际上，戴威和ofo只是冰山一角。随着中国新经济法制环境的完善，互联网制度的规范化，在资本泡沫破灭之时，大浪淘沙，一大群裸泳者将浮出水面。
面对ofo的挫败，投资人群体正在做出反思：我们的问题出在哪里？
都知道风险极高，为什么还是有人在一些没有盈利可能的项目上投注了重金？每年净利润5000万以上的公司有多少，但是过去几年，究竟有多少创业公司拿到过5000万以上的投资？
纪律性的缺失始终贯穿于中国风投市场的发展中，它与资本市场的繁荣互为表里。
Josh Lerner在“Boulevard of Broken Dreams（梦断硅谷）”一书中写道，上世纪90年代后期至本世纪初，大量外来资金的涌入，为国内风投市场带来了第一波繁荣。繁荣的负作用是，市场遭到重压，估值水平水涨船高。生怕错失机会的投资人们便快速地把钱大量投入了“风口”中。
“风口”是一个被创投行业重新发明的词汇。
风口是谁？在2018年，它的代表是ofo；在2012年，它叫聚美优品；在2008年，它是PPG；在2005年，它是校内网；再之前的2001年，那个时代的风口代表叫亿唐网。
曾经有一句老话说，“站在风口，猪也能飞。 ”
“风口”一个又一个地吹过来。O2O、P2P、在线教育、电商、直播平台、共享经济到最近的AR/VR、人工智能，以上名词几乎构成了过去几年的创投流行史。
很大程度上，这些名词的堆积是共识投资的体现，资本与人力集体在同一个风口上发力，合力在短期内制造繁荣，然后试图在其中捕捉“独角兽”——这种并不存在的物种。
当然，共识并非一件坏事。“当一个创新的商业模式或创新技术点出现的时候，社会会达成共识，它会改变人们的生活，这几乎是毫无疑问的。”一个投资人说道。
还有投资人表示，“VC应该尊重创业者。”
这些投资人的判断与反思，从某种程度上意味着，创投行业正在集体向规律回归。
公司的成长，自有其规律。初创公司从创立到成熟，需要经历必不可少的磨砺期。这个磨砺期有一个形象的说法：“死亡谷”。它往往是一家公司的初创期，处于最脆弱的时期。
中国创投市场，在经历了ofo、聚美优品等一系列的大起大落后，是否会意识到：粗暴的资本堆砌，可能并不是快速飞越“死亡谷”的捷径？
“死亡谷”的存在，是否自有其良性意义？
“时间是价值投资者最好的朋友”这样的理论，是不是也应该被运用到今天的资本市场当中呢？
这可能是一个心态上的转变时刻。在经历了过去几年的火热局面后，资本开始反思，价值正在回归，人们更少地谈论起新名词，创业者和投资人正在学习与流动性打交道，在“允许自己当一个精雕细琢的匠人，不会那么快，不会天天焦虑，会在风暴眼中安静待住，和时间做一对好朋友。”
只是，为此付出的学费，是否已经过于昂贵？
这没有人知道。
“Boulevard of Broken Dreams魂断硅谷“一书的英文名也是美国乐队Green Day的一首单曲——“碎梦大道”。这首歌这样唱道：
I walk this empty street
On the boulevard of broken dreams
Where the city sleeps
And I'm the only one, and I walk alone
......
My shadow's the only one that walks beside me
My shallow heart's the only thing that's beating
Sometimes I wish someone out there will find me
Till then I walk alone
“我走在空旷的大道上，
这条碎梦大道，
城市寂静无人，
只有我，我独自前行。
……
我的影子是我唯一的陪伴，
我的心跳是唯一的声音。
有时我希望有谁可以找到我，
但在那之前，我将继续前行......
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