不得不说｜心流估值体系包含的诺贝尔经济学奖成果（二）—

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不得不说｜心流估值体系包含的诺贝尔经济学奖成果（二）——β系数

心流FLOW

2020-09-10

导读：在许多情况下，理论工作者有将问题越搞越复杂的偏好，以显示其“高冷性”；而实践者，则有越简单越好的要求，这就是

在许多情况下，理论工作者有将问题越搞越复杂的偏好，以显示其“高冷性”；而实践者，则有越简单越好的要求，这就是所谓的“干货”。美国金融经济学家威廉·夏普（William F. Sharpe，1939－)是二者兼备的大咖。

1990年，夏普获得了诺贝尔经济学奖。他发明了贝塔系数（β系数）。该系数是一种风险系数，用来衡量单个资产的市场风险大小。当贝塔系数为0时，这项资产即为无风险资产，收益即为无风险利率，如国债；当贝塔系数为1时，这项资产的预期收益即为市场组合的平均预期收益；当贝塔系数大于1时，说明投资这种资产所承担的风险比市场风险要高，因此投资人应该获得相应高的回报；与之相反，当贝塔系数小于1时，投资这项资产的回报将少于投资市场组合的回报，论证了高风险高收益的合理性。

β系数的重要性在于其简便易行，将非常复杂的资产及其交易只与收益和风险关联起来，投资随之大规模开展起来，尤其是在股票市场更是大行其道。

股权也是一种资产。在二级市场交易的股权俗称股票，而在一级市场的投资中多称股权。心流估值的基本逻辑是一级市场对标二级市场。很自然，β系数成了心流估值系统的底层理论之一。