文章来源：思宇MedTech ；编辑：祎禾
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招股书显示，美丽田园2021年的活跃会员有77,356名，较2020年上升12.5%。2021年，该等活跃会员每年平均光顾门店10.8次，平均消费人民币20,832元。美丽田园医疗2019年、2020年及2021年分别录得净利润人民币1.47亿元、人民币1.52亿元及人民币2.08亿元。今年上半年净利润下降78%至2296万元。
此外，于往绩记录期间，美丽田园医疗来自非外科手术类医疗美容服务的收益分别占2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六个月总收益的30.3%、32.1%、33.0%及33.7%。于往绩记录期间，除非外科手术类医疗美容服务外，秀可儿门店在有限情况下亦提供低风险外科手术类医疗美容服务，例如双眼皮成形、脂肪填充服务及抽脂手术，该等服务分别2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六个月总收益的2.8%、5.5%、4.8%及3.8%。
在毛利率方面，2019年、2020年、2021年以及截至2021年及2022年6月30日止六个月，美丽田园医疗毛利率分别为50.4%、46.6%、46.8%、46.5%及42.8%。直营店提供的传统美容服务是服务项目的最大组成部分之一，其毛利率2019年、2020年、2021年以及截至2021年 及2022年6月30日止六个月分别为43.1%、36.8%、38.3%、36.8%及31.2%。值得注意的是今年上半年加盟店及其他服务毛利率达到63.8%，加盟店及其他的毛利率远高于直营店的毛利率。
竞争格局
传统美容服务市场
招股书显示，中国传统美容服务市场的市场参与者主要包括国内及国际传统美容服务提供商，其于中国设有独立及连锁门店。在分析传统美容服务市场的顶尖市场参与者时已考虑所有该等市场参与者。如下表所示，按来自直营店传统美容服务的收益计，美丽田园于2021年在中国竞争对手中排名第一。
非外科手术类医疗美容服务市场
的市场参与者主要包括提供非外科手术类医疗美容服务的公营及私营医院、连锁及独立医疗美容机构。在分析非外科手术类医疗美容服务市场的顶尖市场参与者时已考虑所有该等市场参与者。中国的非外科手术类医疗美容服务市场仍然分散，预期于未来几年将经历一系列的整合。如下表列示，按2021年非外科手术类医疗美容服务的收益计，美丽田园在中国市场的众多参与者中排名第四。
违规频现，近3年累计退赔5130万
近年来，国内医美行业野蛮生长，不少美容机构被卷入医疗事故的风波中，而美丽田园就是其中之一。由于美丽田园的直营与加盟店网络遍及全国，管理上很容易出现漏洞。公开信息显示，其旗下公司多次被行政处罚，有顾客因为手术事故导致视力受损，一家医美门店涉及使用未依法注册的医疗器械；每年因纠纷向客户退款及赔偿上千万元。
招股书披露了公司近3年退款及赔偿情况，2019年、2020年及2021年，美丽田园向客户作出的退款及赔偿总额分别约为人民币1010万元、人民币1930万元及人民币2190万元，分别占同期总收益约0.7%、1.3%及1.2%。
曾作为冲刺港股“美容院第一股”的美丽田园此次IPO之行能否顺利，让我们拭目以待！
