近日，欧普康视（300595）发布了《2023年业绩预告》，公司预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润6.24-7.17亿元，同比增长0%-15%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.60-6.15亿元，同比增长0%-10%。
依此计算：
1、预计2023年Q4实现归母净利润0.86-1.79亿元，同比增长-27%到52%（按照预告范围中值计算，23Q4归母净利润为1.325亿，同比增长12%）。
2、预计2023年Q4实现扣非归母净利润0.89-1.44亿元，同比增长-6%到52%（按照预告范围中值计算，23Q4扣非归母净利润为1.165亿，同比增长23%）。
#业绩变化原因
据公告透露，公司业绩变动的主要原因如下：
1、公司主要业务收入来自于硬性角膜接触镜类产品、护理产品、框架眼镜及其它产品、医疗服务等四大类。初步统计显示，硬性角膜接触镜类产品、框架眼镜及其它产品、医疗服务等三类业务是增长的，但收入占比最大的硬性角膜接触镜类产品销售收入同比增幅不高，护理产品的收入则出现了下降。
2、报告期非经常性损益主要包括理财收益、政府补助以及处置子公司股权收益等，预计2023年度非经常性损益对公司净利润的影响金额约8950万元，上年同期非经常性损益对2022年度净利润的影响金额为6420万元。
# 行业竞争加剧
欧普康视成立于2000年，2017年公司完成了资本化，顺利登陆创业板。欧普康视是中国角膜塑形镜第一品牌，也是A股目前唯一一家通过NMPA注册审批的硬性角膜塑形镜生产企业。角膜塑形镜是一种特殊的RGP镜片；普通的RGP镜片用于矫正视力，而塑形镜用于“矫形”，即通过改变角膜集合形态来提高视力。
在国内青少年近视率逐渐提升的情况下，欧普康视的收入都以较高的增速增长。如在2018-2021年期间，欧普康视的收入增速普遍在40%以上；自2017年上市以来，到2022年末，欧普康视的收入在5年间增长了3.89倍。
▲数据来源于Choice
需要指出的是，欧普康视的独家性未能继续保持，爱博医疗、昊海生科等竞争对手的角膜塑形镜产品先后通过了临床测试，开始对外销售。到2023年上半年，角膜塑形镜为爱博医疗提供了1.06亿元的收入，在当期公司总收入中的占比为5.94%；同期，眼科产品为昊海生科贡献了36.6%的收入。
虽然角膜塑形镜可以用于“矫正”视力，但其高昂的价格及佩戴舒适性，仍劝退了很多近视患者。根据海通研报，当前国内OK镜市场渗透率仅1.6%。市场空间有限，但竞争对手却有所增加，因此，自2020年开始，欧普康视开始切入眼科护理、视光等赛道，欲为公司寻找新的增长点。
受行业竞争加剧影响，最近几年欧普康视的硬性角膜接触镜收入的增速出现了明显的放缓。如2022年，欧普康视的硬性角膜接触镜业务为公司贡献了7.63亿元的收入，较2021年的6.7亿元收入相比，仅增长了13.88%；2023年上半年，硬性角膜接触镜业务为欧普康视提供了3.83亿元的收入，较2022年同期相比增长了12.52%。而在2020年之前，主要由硬性角膜接触镜业务提供收入的欧普康视，增速都在30%以上。
除了行业竞争加剧外，角膜塑形镜是否会被纳入集采也成为欧普康视可能面对的问题。据了解，河北省部分地区已将角膜塑形镜纳入了集采；集采后，角膜塑形镜的终端售价有望降至千元左右。而在集采之前，角膜塑形镜的终端售价普遍在5000元以上。
欧普康视在一次采访时也称“对于集采，随着塑形镜品牌增多，供货价格下降是大趋势，但对服务机构来说，会在镜片之外另收服务费，因此对用户成本减少的效果有限。”如此看来，随着集采的推进，欧普康视角膜塑形镜业务的增长压力或许会越来越大。
# 企业拓展赛道
面对角膜塑形镜业务增长难度增大的情况，2020年开始，欧普康视就拟拓展新的业务线，为企业寻找新的增长点。当期，公司通过投资合作与自建结合开拓的眼视光及其它非基础保障性医疗服务业务为公司提供了10%左右的收入。到2023年上半年，硬性角膜接触镜在欧普康视当期总收入中的占比已下降至49.13%。
需要指出的是，欧普康视拟切入的眼视光及其它非基础保障性医疗服务和普通框架镜及其他行业的竞争也已十分激烈。据了解，截至2023年上半年，民营眼科医院龙头爱尔眼科（300015.SZ），当期屈光及视光业务为公司提供了61.73%的收入；屈光及视光业务也为华厦眼科（301267.SZ）提供了56.51%的收入。
随着民营眼科医疗行业的竞争加剧，爱尔眼科、华厦眼科等民营眼科医院的医疗服务已下沉到县级行政区。对此，欧普康视也表示“我们开设的终端基本都是社区化的，主要是以专业性和便利化来争取客户，并非和大医院竞争。”
为了避免与爱尔眼科、华厦眼科等客户在视光业务上产生直接竞争，欧普康视需要在选址与业务规划方面进行多重考虑，这也限制了欧普康视视光业务的发展。2022年6月，欧普康视增发了一批股份，合计募集了近15亿元的资金，其中的10.76亿元拟用于社区化眼视光服务终端建设项目，但截至2023年上半年，欧普康视仅使用了这笔资金中的1.63%。
除了视光业务外，普通框架镜行业竞争也十分激烈。截至2023年上半年，普通框架镜及其他仅为欧普康视提供了1.41亿元的收入，在当期公司总收入中的占比为18.05%；与硬性角膜接触镜接近90%的毛利率相比，欧普康视普通框架镜及其他业务的毛利率仅为58.18%。
为了保障公司收入的稳定增长，欧普康视还与网红小杨哥旗下的三只羊合作，销售“瞳医森玻尿酸蒸汽眼罩”等眼睛护理产品，但与三只羊合作对欧普康视业绩的支撑还比较有限，2023年第三季度，单季公司的收入仅比2022年同期增长了2.41%。
在努力开拓新业务线的同时，欧普康视还在积极推进新产品巩膜镜的商业化。据了解，巩膜镜主要覆盖在巩膜上，以达到矫正视力的功效。相较于角膜接触镜，巩膜镜主要针对高度屈光不正，不规则角膜散光、干眼症等人群，因此患者需要医生详细检查才能佩戴。
相较于百亿市场的角膜接触镜，据QYResearch研究，到2029年，全球巩膜镜市场总规模也仅在7.38亿美元左右。不过，欧普康视回复投资者提问时，却称“巩膜镜临床试验已结束。”、“（巩膜镜）在中国的销售规模看其应用的适应症，如果能够通过合理的价格，让不规则角膜和普通屈光不正人群都可以使用，市场规模很大。”
行业竞争加剧、公司增长放缓，独家性被打破的欧普康视，又能否依靠“市场规模很大”的巩膜镜，让企业重回巅峰呢？
欧普康视于2000年由留美工程博士陶悦群创办，是一家专业于眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业，专注眼视光产品及相关配套产品的研发、生产、销售，以及眼视光服务，是国内首家上市的眼视光高科技企业。
公司业务包括“眼科及视光医疗器械（产品）”与“眼视光服务”二大板块，目前主要业务为角膜塑形镜等硬性接触镜类产品及配套护理产品的生产和销售，逐步向“全面的眼视光产品研发制造及专业的眼视光服务企业”发展。
主编｜赵清 审核｜祎禾
