心未来
公司心脑血管事业部经营业绩明显向好，2023年实现销售收入超过10亿元，与2022年相比增幅约30%；和2022年扣除苏州同心公允价值影响后的税后净亏损相比，亏损进一步收窄超过20%。
公司防护事业部2023年仍呈现经营亏损，但开工率显著提升。
公司护理事业部2023年累计盈利约3000万元，相较于2022年同期实现约10%的增长，毛利率与去年同期相比进一步提升近2个百分点。
# 业绩变化主要原因
心脑血管事业部业绩整体向好
1）2023 年随着集采支架提价， 新产品持续入院销售， 公司的综合毛利率得到提升，特别是中国区，毛利率增长 30%； 随着公司自主研发新产品开始梯次上市， 公司心脑血管事业部自 2023 年起进入营收快速增长阶段；
2）2023 年中国区销售收入相比 2022 年涨幅超过 90%，其中吉威医疗 2022 年获批的中国药监局创新通道产品柏腾™优美莫司涂层冠状动脉球囊扩张导管，在京津冀联盟、广东联盟、江苏联盟、上海等省级集采均获得中标，并取得了泰国、印尼注册证，实现了海外销售的突破。Biofreedom®支架在中国上市后获得良好的市场表现，植入量增长超过120%， 两款独家原研创新产品上市后获得市场高度认可，仅这两款创新产品销售收入占公司中国区域 2023 年销售收入比例 20%左右；
3）2023 年海外销售收入相比 2022 年涨幅超过 10%，其中亚太地区营收实现近 20%的增长率，欧洲区域营收也实现增长；
4）Allegra瓣膜获批MDR新法规下的CE注册证，拥有主动脉狭窄和瓣中瓣双适应症，并持续在全球推广，截至 2023 年累计在全球 29 个国家和地区实现销售。2023 年新进入的国家和地区超过 10 个，其中包括人口大国土耳其和墨西哥，在中国瓣膜公司海外商业化中走在前列，也充分说明了海外强大的销售网络可以为公司不断推出的新产品带来商业化成功。Allegra Imperia 瓣膜在国外的注册临床已完成全部入组，目前正在随访阶段。
5）随着心脑血管事业部持股平台北京蓝帆柏盛医疗科技有限公司引入战略投资者，成功增资9亿元， 充分证明了市场对公司在心脑血管领域发展前景的认可， 一方面优化了股权结构，借助大健康领域产业基金、国资投资平台优势资源，获取优质的产业资源，形成资本与产业链的协同效应；另一方面，有助于补充提供经营发展所需资金，加速公司在高端创新医疗器械市场的开拓。
与此同时，以下原因对心脑血管事业部当期业绩有负向影响：
1）心脑血管事业部持续投入研发，2023 年研发费用率约 20%，在研产品包括新一代经导管主动脉瓣膜置换系统、经导管主动脉瓣膜碎石球囊扩张导管、冠状动脉血管内碎石球囊扩张导管、冠状动脉刻痕球囊扩张导管、冠状动脉乳突球囊扩张导管、冠状动脉锯齿切割球囊扩张导管等多个重磅产品，旨在丰富产品组合、提升产品优势。
2）心脑血管业务持股平台期权激励计划本报告期确认股份支付费用约 2000 万元，不涉及现金支出，旨在有效调动全球管理层及骨干员工的积极性，促进公司心脑血管业务战略目标的达成；
3）心脑血管事业持续投入市场开拓，2023 年市场费用比去年同期上升超过 20%（市场费用上升幅度小于收入增长幅度，市场费用率下降） ，主要因为公司进一步扩展销售网络覆盖，积极参加行业展会扩大影响力，坚持以临床证据为导向，为进一步增长提供支撑；
4）心脑血管事业部持股平台北京蓝帆柏盛医疗科技有限公司重组并引进战略投资者发生相关重组费用、 融资费用、 独立运营相关的房租分摊等约 2000 万元；
5）汇率变动导致心脑血管事业部账面形成汇兑损失约 2000 万元。
防护事业部经营亏损，但开工率显著提升
1）公司防护事业部 2023 年仍呈现经营亏损。亏损背景源于 2020-2021 年度期间手套行业极度繁荣，产能急速扩张，该状况从 2022 年度开始调整，终端需求回落，产品价格大幅下降，经销商长时间消化渠道库存，采购意愿不强，报告期内手套价格依旧处于历史最低位。
2）在产能依旧过剩的严峻市场形势下，公司制定了“在息税折旧摊销前利润（EBITDA，期间经营现金流的近似指标）保持为正的前提下， 全力以赴开拓新客户和抢抓市场订单， 领先行业实现满产” 的经营策略。
在这样的策略指导下， 尽管行业产能还处在逐步出清的阶段， 但防护事业部的经营策略仍有稳健性：
1）2023 年度公司防护事业部手套产品综合销量较去年同期增长约 15%，综合生产量较去年同期增长约 20%，但由于行业平均销售单价下降， 导致营收同比下降约 3%，亏损有所扩大。
2）在 2023 年初，公司 PVC 手套和丁腈手套产能利用率仅 70%；随着渠道库存逐渐消化、市场需求有所恢复，以及公司销售团队的进取努力， 产能利用率逐季走高。截至 2023年末，除少量长期闲置的老旧产能外，公司已基本实现满产，成为全球手套行业率先实现满产全销的少数企业之一，市场占有率进一步提升，停工损失大幅下降；
3）根据中国海关出口数据显示：公司一次性 PVC 手套 2023 年度出口数量比去年同期上涨 8.4%，出口市场份额上涨至近 23%；公司丁腈手套 2023 年度出口数量较 2022年度增长 26%，出口市场份额超 20%，公司在全球手套市场的份额进一步得到集中和提升。
在等待行业产能过剩出清的形势下，公司一方面坚守息税折旧摊销前利润为正的财务底线，确保经营现金不流出；一方面在初步达到满产全销的阶段性经营目标后，于 2023 年四季度陆续启动了若干重大技改和降本项目， 总投资过亿元，目标是针对现有的 PVC 手套和丁腈手套产线进行深度技术改造， 通过进一步提升车速、 效率来实现生产成本的继续下降和经营效益的提升。
同时，对长期闲置的若干老旧产能于 2023 年四季度进行了报废，或进行合理化技术改造。从个别已完成技改车间的结果来看， 降本增效的效果明显，全部产线改造预计将于 2024 年二季度末前完成。
护理事业部业绩整体向好
1）公司已在湖北团风打造了医疗急救产业园区，建设了智能化、精益化智慧工厂，经过一年的优化，公司生产急救包已打通部分关键产业链瓶颈，完成部分单品自治及供应链整合，大大缩短了原材料采购周期、降低生产成本，目前几款标准车载急救包全套配置中自产覆盖率已达到 95%以上，逐步体现成本优势，对毛利率产生正向影响；
2）外币汇率波动对毛利率提升、盈利增加起到了重要作用。此外，公司 2024 年计划突破传统急救包配置产品的包装方式，实现自动化作业替换手工作业，通过技术转型实现行业突破从而进一步提升企业自身核心竞争力。
#公司发展新拐点
2023年1月25日，公司全资子公司北京蓝帆柏盛医疗科技有限公司（下称“蓝帆柏盛”）拟引入国有资本与民营资本组成的“联合舰队”进行增资扩股，现金增资额合计9亿元，投前估值为40亿元。这也是近两年中国医疗器械领域单笔最大金额的私募股权融资交易。
#顶峰与谷底的角力
提到蓝帆医疗，就不得不提到疫情期间的全球”手套大王“，作为一家全球的PVC手套重要生产商，在三年疫情期间蓝帆医疗利润屡创新高，但疫情褪去，很多中低值医疗械企陷入两难困局，是继续还是结束？蓝帆医疗选择尝试走出一条新的道路，将目光转移到高值耗材赛道。
以医疗手套为核心，全面布局医疗防护、防疫产品的防护事业部；
以心脏支架为核心，全面布局介入器械的心脑血管事业部；
以吻合器与超声刀为核心，全面布局微创外科器材的外科事业部；
以急救包为核心，全面布局急救护理耗材的护理事业部。
2020年，蓝帆医疗历经重大转折。新冠疫情的爆发导致一次性医用手套需求急剧上升，蓝帆医疗因此获得了丰厚利润。得益于支架和手套业务的共同推动，公司业绩步入巅峰。然而，同年冠脉支架国家集采政策的实施，以及手套红利的逐渐消退，给蓝帆医疗带来了沉重打击。据悉，公司当年心脏支架业务一度陷入亏损。
#全球化出海计划
蓝帆医疗围绕全球化战略持续布局深耕，在全球20多个国家和地区有70多家分子公司。公司全球化战略布局划分为全球化出海1.0、2.0、3.0三个阶段。
据公司2022年的年报显示，公司实现总营收49亿元，具体组成部分如下：
截至2023年9月30日，公司主要财务数据如下：
主编｜赵清 审核｜祎禾
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