营收90亿！迈瑞发布第三季度财报

2025 年 10 月29日，迈瑞医疗公布其第三季度业绩。报告显示，公司在当季实现营业收入约 90.91 亿元，同比增长约 1.53%；实现净利润约 25.01 亿元，同比下降约 18.69%。截至前三季度，累计收入约 258.34 亿元，同比下降约 12.38%；净利润约 75.70 亿元，同比下降约 28.83%。

这些数据传递了两个信号：一是营收在持续调整后出现止跌回升，二是盈利端仍然面临压力。对于一家以医疗器械制造与国际化为战略核心的企业而言，这样的表现意味着产品与市场正在经历转型期的关键节点。

一、产品与业务结构：三大主线轮廓清晰

迈瑞医疗的业务分为三条主线：生命信息与支持、医学影像、体外诊断。第三季度表现情况如下：

• 生命信息与支持：当季收入约 29.52 亿元，同比增长约 2.60%。值得关注的是，其微创外科业务增长曾超过 25%。在该板块中，海外收入占比与增长率均显著提升。

• 医学影像：当季收入约 16.89 亿元，同比基本持平。尽管增长乏力，但其国际业务的比重已经提升，表明迈瑞在影像领域正在通过全球布局巩固“中高端”市场地位。

• 体外诊断（IVD）：当季收入约 36.34 亿元，同比略降约 2.81%。虽然整体呈现下滑趋势，但公司在国际体外诊断业务方面实现了双位数增长，并在国内自动化流水线装机量达到较高水平。

从这些数据看，迈瑞当前的产品结构调整趋势较为明朗：国内增长暂缓，结构向“高端化 + 国际化”加速；而三大业务中，生命信息与支持成为拉动营收的亮点。整体来看，公司在“产品成熟度”与“市场覆盖”之间正在逐步重构其成长轨迹。

二、海外市场加速：全球化战略进入实质阶段

在全球医疗器械竞争格局中，海外市场的重要性不断攀升。迈瑞在本季度呈现出明显的国际化加速迹象。据其披露，第三季度公司国际业务同比增长约 11.93%。在欧洲市场、拉美以及一些亚非市场，迈瑞取得了更高增速，这为其全球化战略注入了动力。

通过多年布局，迈瑞已在多个国家建立了本地化生产或服务基地，积极推动从产品出口向服务覆盖、从单一设备销售向整体解决方案转变。其增长逻辑可以归纳为三个方向：

• 高端客户突破：通过对监护仪、呼吸机、彩超等高端产品线进行强化，实现海外客户渗透。

• 本地化服务能力提升：在目标国家设立服务支持、仓储物流和售后体系，降低进入门槛，提高响应速度。

• 从设备到服务生态：产品开始向方案化发展，如设备＋平台＋应用，提升医院整体解决能力。

在当前国内环境增长承压的背景下，迈瑞借助海外高增长为公司增添新的增长动能。未来如果海外业务占比持续提升，公司的全球化竞争力将更为显著。

三、国内市场修复与挑战

尽管海外业务加速，但国内市场仍然是迈瑞的重要战场。过去几年，受政策、招标集采、医院采购节奏等多重因素影响，国内市场增长放缓。迈瑞的体外诊断板块在国内市场就受到较大压力。

不过，公司在国内也在推动几个关键变化：

• 深化高端产品在国内的渗透，如微创外科设备、智能监护系统等。

• 提升产品从单台设备向整院或整体解决方案的转型，增强医院“系统级别”购买意愿。

• 强化服务与后市场能力，增加客户粘性。

这些举措表明，虽然市场环境复杂，但迈瑞并未放弃国内，而是在调整路径、转型模式，以期从“量的增长”向“质的提升”迈进。

四、战略聚焦：产品升级与生态构建并行

结合以上表现，我们可以看到迈瑞当前战略的两大侧重点：

• 产品升级：不仅在硬件端提升，如影像、微创外科、体外诊断的高端化；同时在智能化、平台化方向加码，设备逐渐嵌入数据、算法与服务中。

• 生态构建：不仅卖“设备”，而是致力于构建“设备＋服务＋平台”生态。通过全球服务网络、本地化制造、本地化支持，实现从制造商到医疗解决方案提供商的角色提升。

这种战略调整体现了迈瑞希望从“设备供应商”向“医疗方案商”转型的趋势。在器械行业普遍面临价格、盈利、增长压力背景下，这种转型尤为关键。

五、总结：产品为基，国际化为翼

迈瑞第三季度业绩虽仍有挑战，但其产品结构优化与海外市场加速为公司带来了积极信号。对医疗器械行业观察者而言，几个关键词值得关注：

• 产品结构转型正在“从中端到高端”的演进过程中。

• 全球化进入加速期，海外市场成为增长主战场。

• 国内市场虽仍有压力，但结构性机会正在涌现，尤其在高端化与服务化方向。

总的来看，迈瑞正处于关键调整期，其下一阶段的成长能否兑现，将取决于产品能否广泛落地、海外市场能否形成规模、战略生态能否真正构建。作为医疗器械产业的重要标杆，迈瑞的动向也将对行业产生一定的示范效应。