PS：音频文字版来喽~
理财需要私教，机智姐陪你开练，欢迎收听本期的私教60s。
上周五A股以2493.90点，全年24.59%的跌幅送走了跌跌撞撞的2018，而债券市场在2018年表现较为亮眼，根据Wind和天相投顾数据统计，扣除货币、理财基金后，债券基金规模大增近8900亿元，成为推动公募基金的规模增长的主力军，体现了大家在2018年对债券基金的热捧。所以这一期，让我们接着聊债券的知识点！
上周，机智姐和大家学习了债券市场常用的衡量指标：信用利差，今天我们来讲它的好兄弟——期限利差。
期限利差，顾名思义则是长短期债券利率的差额。由于客户购买债券时，到期时间越长，不确定性因素越多，面临的风险也就越大。利差则体现了对于期限风险的弥补，因此通常情况下，长期利率会比短期利率高。当然随着市场环境的影响，利差也会出现收窄、扩大甚至会出现倒挂的情况。
长期利率代表了市场对于未来经济增长和通胀的预期，主要受到宏观经济基本面的影响;而短端利率则主要反映了当前市场流动性宽松程度，资金面直接影响着短端利率走势。
拿美国国债收益率曲线为例：12月初美国5年期和3年期国债收益率出现了07年来首次倒挂，一方面长端利率的上行缓慢或者回落反映着市场对于未来经济增长预期降低；另一方面影响短端利率的基准利率提高，信贷环境收紧，短端利率上行，上涨幅度超过长期利率，导致出现倒挂。从历史数据来看，当美债期限利差出现倒挂时，是未来经济衰退的信号。所以，期限利差出现收窄一定程度上反映出投资者对未来经济预期较低，利差扩大表明未来经济向好。
2019，新年伊始，我们依旧对于债券市场充满希冀。一方面19年经济基本面压力依然较大，经济环境不确定因素较多，债券作为避险品种依旧能受到投资者的青睐；另一方面，央行政策相对宽松，利好利率下行。
好啦，本周的私教60s就到这里啦，如果想要了解更多债券知识，欢迎留言哦！一定要记住“机智就是姐的战斗力，有事没事找姐唠嗑呀！”
基金有风险，投资需谨慎，基金过往业绩不代表未来表现。
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