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【关注】新增做市案例暴增4倍!精选层混合交易渐行渐近,专家:新三板最成熟主体就是做市商

【关注】新增做市案例暴增4倍!精选层混合交易渐行渐近,专家:新三板最成熟主体就是做市商 新鼎资本
2020-08-14
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截至8月13日收盘,今年以来总共新增做市案例185例,相较去年同期的36例,暴增超过5倍。万和证券、首创证券、粤开证券、银泰证券、红塔证券等做市商大举“增仓”,其中中建信息、利尔达、圣兆药物等精选层概念股受到追捧。


另一方面,8月11日晚间,股转公司发布《混合交易业务及信息发布优化相关技术文档的通知》,就精选层混合做市的技术要求予以明确。这意味着,精选层混合交易正渐行渐近。银泰证券股转系统业务部总经理张可亮认为,在新三板这个市场,最成熟的主体就是做市商,但是一开始因为时间原因准备不足,未被包含在精选层的投资主体当中,这是个遗憾,现在通过打补丁纳入进来,是一件好事。


精选层概念股受青睐



日前红塔证券公告称,8月12日起将作为做市商,为圣兆药物提供做市报价服务。此前在8月7日,中金公司也加入为圣兆药物提供做市报价服务。


除圣兆药物外,8月以来还有中建信息、航天华世、利尔达和春光股份得到做市商的追捧。

事实上,今年以来新三板新增做市案例持续暴增,截至8月13日收盘,今年以来发生新增做市案例185例,为去年同期36例的5.14倍。其中,6月和7月增势最为明显,分别增加48例和54例。

其中,最受做市商欢迎的是中建信息,从4月起得到了长城证券、粤开证券、国元证券、万和证券、海通证券等9家做市商的加码;苏州电瓷也得到首创证券、粤开证券、财富证券等7家做市商的追捧;利尔达、雷腾软件、友诚科技、新道科技、宏源药业、宏远电器等也获得了5家以上做市商的青睐。

值得注意的是,这些获得做市商加码的公司中不少是精选层概念股。以中建信息为例,作为新三板头部企业,其已进入精选层辅导期,辅导机构为信达证券,据了解,业绩方面,中建信息符合精选层财务标准一、标准四。去年公司实现营业收入166亿元,归属于挂牌公司股东的净利润为2.97亿元,研发费用为1.01亿元。

利尔达是较早一批宣布冲刺精选层的企业,3月18日,浙江证监局就在其官方网站公示了公司辅导备案基本情况。公司年研发投入在6000万元以上,基本达到精选层财务标准四。

圣兆药物也于此前启动进入精选层准备工作。近日,其还在新三板定向发行股票:7月30日,圣兆药物发布公告称,已确定募资认购金额为2.93亿元,由丰硕创投领投。资料显示,圣兆药物主营业务为长效缓释制剂和靶向制剂两大创新制剂的开发及产业化。根据2018年、2019年两年年报,公司近两年研发投入合计5497.95万元,符合精选层标准四中有关“最近两年研发投入合计不低于5000万元”的财务指标要求。

统计同时显示,今年新增做市商案例共涉及约35家券商,以中小券商为主,其中频频出手加码做市业务的做市商包括万和证券、粤开证券、首创证券、银泰证券、红塔证券等,新增做市均超过10起。

值得关注的是,向来对做市业务相对谨慎的中金公司,据传只有碰到相对靠谱的企业才会做市。其今年以来也有多次出手的纪录,涉及公司包括圣兆药物、友诚科技、康乐卫士、宏远电器和宏源药业。

混合做市即将落地



今天是精选层开市后的14个交易日,精选层总成交额明显萎缩至2.22亿元,相较7月27日开板第一个交易日的36.23亿元,称得上“地量”。

不过,新三板相关专家的态度也很淡定,因为精选层混合交易的技术准备正在紧锣密鼓进行,有可能于近期落地。分析认为,混合做市是成熟市场的通用做法,通过电子交易系统提高了做市商的竞争程度,保障了定价的准确性,也提升了流动性。

8月11日晚间,股转公司发布《混合交易业务及信息发布优化相关技术文档的通知》,明确做市商可参与公开发行业务,参与精选层挂牌公司股票的交易,并优化信息发布内容。

张可亮认为,混合做市能够有效解决市场流动性不足的问题,是精选层制度的完善。其认为,混合做市其实应该与精选层同时推出,但是在一开始却因为时间原因准备不足,未被包含在精选层的投资主体当中,这是个遗憾。其强调,新三板这个市场,最成熟的主体就是做市商,现在通过打补丁纳入进来,是件好事。


安信证券认为,从海外交易制度来看,混合交易制度是大势所趋。做市商制度和竞价制度通常可以从流动性、交易成本、透明度和价格稳定性四个方面进行比较,两者各有优劣。各国主要交易所中,流动性较强的主板市场主要采取竞价交易制度,而流动性相对较弱的二板市场,基本以做市商制和竞价制相结合的混合交易制度为主。在国外较为成功的二板市场中,无论其最初采用哪种交易制度,最终都会演变为做市商制度和竞价交易制相结合的混合交易制度。

安信证券表示,具体到精选层,混合交易制度主要看点有解决分化问题,平抑价格波动及补充流动性、优化价格发现机制。借鉴英国AIM市场,引入做市商形成混合交易制度,对于流动性较高的个股,连续竞价或可满足交易需求,对于流动性一般或较低的个股,做市商或可成为流动性补充。


来源:新三板论坛
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