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【关注】一夜暴涨33%的Wolfspeed有啥来由

【关注】一夜暴涨33%的Wolfspeed有啥来由 新鼎资本
2021-11-02
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财报发布后 ，  $Wolfspeed(WOLF)$  一夜暴涨33% ， 这家公司股票为啥这么猛 ？

首先是业绩超过预期 ： 1Q22财季营收1.566亿美元 ， 同比增长36% ， 超过市场1.492亿美元的预期一大截 ， 2Q营收预期1.65-1.75亿美元之间 ， 同样超过市场1.579亿美元的预期 。
其次是公司主业碳化硅行业前景看好 。 碳化硅(SiC)在电动车电驱动上的应用潜力正在释放 。  $特斯拉(TSLA)$   、 比亚迪 、  $蔚来(NIO)$  均开始在电机中采用碳化硅 ， 巨头的带动作用非常快速地打开了碳化硅在新能源汽车领域的应用 ， 行业市场容量喜人 。
小知识 ： 在新能源汽车电机中 ， 碳化硅决定了整车的能源效率 ， 是电能的高级开关 ， 在整套电驱动系统中 ， 它们的成本将近占到一半 。 SiC相较之前用于电机的IGBT的优势是更耐高温 ， 在同等体积下最大电流能力提升超过30% ， 更适合宽电压范围工作 ， 扩展兼容性更好 ， 开关速度更快 ， 功耗更小等 。
第三是公司的技术和市场优势 。 根据经亚洲评论10月8日报导 ， Patent Result分析显示 ， Wolfspeed(之前叫科锐Cree)的SiC专利竞争力处于领先地位 ， 第2-5名依序为罗姆 、 住友电工 、 三菱电机以及DENSO 。
市场份额方面早先Wolfspeed几乎独占 ， 这些年已经降低到了50%上下 。 Wolfspeed发布公告的合作企业有汽车企业GM ， 并且分别与英飞凌 、 意法半导体 、 安森美等中游企业签订长期供货协议 ， 保证 SiC 衬底供给 。

目前Wolfspeed已经在多个行业达成了总额超过 13 亿美元的多年长期材料协议 ， 凭借总额超过 150 亿美元的器件管道 （ pipeline ） ， 以及比之前的设施计划大 30 倍的产能增加 。 Wolfspeed正在推进多个产业从Si到SiC的重要转型 。

根据蔚来APP上的信息 ， 蔚来最新的ET7电动机的SiC模块 ， 最上级的衬底材料就是来自Wolfspeed 。 受中美关系的影响 ， 公司在中国市场虽然动作积极 ， 但对中国市场的贡献保持低调 ， 认为不超过10% 。 相较之下日本的罗姆公司则认为自身擅长的碳化硅半导体将以中国的车载用途为中心需求不断扩大 。

除了以上三点外 ， Wolfspeed公司卖掉原有占2/3的LED业务 ， 经过长达四年的彻底转型 ， ALL IN 碳化硅业务的战略勇气让人佩服 ， 最新一季的成绩也算是转型初见成效的例证 。

如下图所示 ， 公司将聚焦于高速增长的业务 ， 通过领先的碳化硅技术驱动下一代的半导体行业 ， 其提供的产品和业务包括材料 、 功率产品和射频产品 ， 定位于高速增长的汽车 、 通信 、 能源和工业应用领域 。
面对即将爆炸式的需求 ， 其碳化硅功率器件解决方案将在Wolfspeed 位于纽约马西的具有200 毫米能力的莫霍克谷工厂生产 ， 这是世界上最大的碳化硅制造工厂 。 这个最先进的工厂将于 2022 年初启动 ， 这也有望帮助Wolfspeed抓住新能源汽车电机升级的商机 。
总而言之 ， 这个一夜暴涨的公司值得投资的亮点包括 ： （ 1 ） 好的行业 ； （ 2 ） 领先的技术和市场 ； （ 3 ） 聚焦和专注 ， 以及初步的转型成功 ； （ 4 ） 新工厂的即将投产 ， 在半导体供应吃紧的时候是优势 ， 而且它也能提供底层材料 。

风险则来自 ： 无处不在的市场竞争 ， 比如日本企业罗姆在这方面也很不错 ， 其他芯片巨头在SiC领域也在四处合作和布局。

来源：雪球
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　　新鼎资本投资案例代表：寒武纪（688256）（AI芯片国内龙头）；小鹏汽车（XPEV)（阿里巴巴重仓新势力造车）；阿尔特汽车（300825）（国内汽车设计龙头）；亿华通(688339)（氢能汽车动力系统龙头）；云从科技（人脸识别国内龙头）；影谱科技（人工智能+广告文娱国内龙头）；第四范式（机器学习算法国内领先）；燧原科技（专注人工智能领域云端算力平台）；海光信息（国产CPU核心）；屹唐半导体（中国半导体装备产业的龙头企业）；紫光展锐（中国最大的泛芯片设计企业）；集创北方（国内显示芯片龙头企业）；京微齐力（北京唯一一家FPGA芯片企业）；泰科天润（新材料半导体龙头企业）；西人马（专注于芯片的IDM企业）;星环科技（业内第一家将大数据平台完整构建在基于容器的云平台上的企业）；灵汐科技（类脑芯片龙头）；博奥晶典（中国生物芯片研发、生产知名企业）；福昕软件（688095）（国内PDF领域龙头企业）；浪潮云（政务云领域的龙头企业）；地平线（中国领先的人工智能芯片设计商）；驭势科技（自动驾驶领域龙头企业）；智行者科技（国内无人车产业龙头企业）；希迪智驾（自动驾驶龙头及路端设备设计企业）；氢璞创能（国内电堆领域龙头企业）；清陶发展（国内固态锂电池产业化的领跑者）；泽景电子（国产HUD头部企业）；赛特斯（5G概念龙头股）；威马汽车（百度重仓新势力造车）；南孚电池（碱性电池龙头）；宏济堂（人工麝香垄断）；成大生物（人用狂犬病疫苗龙头）；泽生科技（心衰药物研发）；长风药业（呼吸系统药物研发）；东方略（中美新药研发对接平台）；祥云股份（磷酸一铵龙头）；中建信息（华为重要ICT分销商）等。
　　新鼎资本所获荣誉：2021年中国最受创业者欢迎私募股权投资机构TOP50（36氪）；2021年中国芯片/半导体领域投资机构TOP20（36氪）;2020年度最佳私募股权投资机构TOP100（投资中国）；2020中国最佳私募股权投资机构Top100（融资中国）；IPO最佳投资机构TOP100（IPO早知道）；中国半导体投资机构TOP100（中国半导体投资联盟）；2020年度中国电动汽车最佳投资机构TOP30（电车人）；2020中国投资机构软实力GP100（母基金周刊）；2019年度最佳私募股权投资机构TOP100（投资中国）；2019年度最佳私募股权投资机构TOP100（融资中国）；已投企业亿华通荣获投中2019最佳投资案例(投资中国）；2019年度优秀机构投资人（财视中国）；2019年度新三板砥砺坚守奖（第一财经）；2018年度“最佳私募股权投资机构TOP100”（融资中国）；2018-2019年度最具LP投资价值GP-私募股权投资机构50强(CLPA )；已投企业威马汽车、云从科技荣获投中2018最佳投资案例(投资中国）；“最佳信息技术产业投资基金合伙人”（CLPA）等近百项。

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