自动驾驶IPO三强对比：小马智行、文远知行与地平线机器人
业务范围与商业模式
得益于技术发展和政策支持，自动驾驶技术成为资本市场热点。近期，小马智行、文远知行及地平线机器人相继赴港或美股上市。
小马智行重点布局Robotaxi和Robotruck，同时提供智能驾驶技术授权；文远知行涵盖Robotaxi、Robobus、Robovan、Robosweeper以及高级驾驶解决方案；地平线机器人则以人工智能芯片为核心，提供ADAS和AD全套解决方案。
在商业化模式上，小马智行与文远知行更侧重直接提供自动驾驶服务，而地平线机器人专注于核心技术支持。
技术积累的重要性
地平线机器人凭借软硬协同能力处于领先地位，其Horizon Mono、Pilot和SuperDrive三大产品线覆盖全方位需求，并自主研发边缘人工智能芯片与BPU处理器。
相较之下，小马智行和文远知行的技术更多集中在AI算法的通用性及不同车型适配。从估值来看，地平线机器人最高达87.1亿美元，显示出投资者对其基础技术支持的认可。
市场表现分析
地平线机器人上市后股价上涨20.3%，总市值达625.43亿港元；而文远知行股价维持发行价附近，反映出投资者对其观望态度。
财务指标对比
地平线机器人营收最高且增长迅速，毛利率稳定在70%以上；小马智行营收持续上升但毛利率下降明显；文远知行营收波动较大且毛利率低于地平线。
三家公司现金储备充足，其中地平线机器人最为充裕。
《IPO聚焦》观点
综合来看，地平线机器人在营收规模与毛利方面优势明显，小马智行在Robotaxi商业化速度上领先，而文远知行则在毛利稳定性上有一定优势。
自动驾驶领域仍处快速发展阶段，企业需不断提升基本面以赢得市场认可。
作者 | Petter
编辑 | Petter
