富友支付更新港股招股书：业务与财务数据分析
公司概况与估值
据港交所披露，2024年11月8日，上海富友支付服务股份有限公司（简称“富友支付”）更新招股书，中信证券、申万宏源香港为联席保荐人。
富友支付曾尝试A股上市但未成功，最终转战港股。截至2023年10月最近一次股份转让后，公司估值达到36亿元。
主营业务与市场表现
富友支付成立于2011年，由陈建博士创立，主要业务包括银行卡收单、扫码支付、数字化商业解决方案及跨境电商支付等。
自成立以来，富友支付累计处理TPV达14.04万亿元，服务客户超460万，其中活跃用户数量达150万名。
按2023年TPV计算，富友支付为行业第9大综合数字支付服务提供商；按收单服务交易笔数计算，公司是中国最大的独立综合数字支付服务提供商。
财务数据
富友支付收入稳步增长，2021年至2023年分别为11.0亿元、11.4亿元及15.0亿元，复合年增长率16.9%。今年上半年收入为7.8亿元，同比增长10.05%。
毛利率逐年下降，从2021年的30.5%降至2023年的25.2%。今年上半年毛利为2.0亿元，毛利率26.3%。
纯利方面，2021年至2023年分别为1.5亿元、7116万元及9298万元。今年上半年纯利4683万元，净利率6.0%。
经调整净利润方面，2021年至2023年分别为1.5亿元、8135万元及1.1亿元，对应经调整净利率为13.5%、7.1%及7.2%。
行业与竞争分析
根据弗若斯特沙利文数据，中国综合数字支付市场的TPV从2019年的150万亿元增至2023年的247万亿元，预计将以15.3%的速度增长至2028年的491万亿元。
富友支付的绝大部分收入来自综合数字支付服务，2023年约占当期收入的93.9%。
销售成本中，佣金占比最大，2023年约占总成本的95.9%。
股权架构与董事会
富友集团持有52.75%股份，为控股股东。董事会由7名董事组成，包括4名执行董事及3名独立非执行董事。
创始人陈建博士在金融及支付行业拥有28年经验；张轶群女士担任董事会主席，在金融投资领域有20年经验；付小兵先生为执行董事兼总经理。
中介团队
本次IPO申请中，中信证券和申万宏源香港为保荐人；香港立信德豪为审计师；高伟绅和国浩为公司律师。
中信证券近2年保荐的港股项目首日上涨率为76.92%，平均首日回报263.52港元。申万宏源香港近2年仅保荐一个项目，七牛智能（02567.HK），首日下跌56.73%。