九源基因上市表现及产品布局分析
核心业务与市场前景
11月27日，九源基因（02566.HK）暗盘开启，发行价为12.42港元。截至发文时，暗盘股价下跌26.49%，报9.13港元，总市值22.40亿港元。
九源基因估值达9.14亿港元（约8.37亿元），拥有8款已上市产品和超10款在研产品，涵盖骨科、肿瘤及血液领域。
核心产品表现
骨优导作为核心产品，是含rhBMP-2的创新药械组产品，于2009年获批准上市。根据灼识咨询报告，骨优导在中国骨修复材料市场排名第1，市场份额为21.8%。
九源基因开发的GLP-1受体激动剂JY29-2（吉优泰）预期将于2024年上半年提交NDA，并于2025年下半年获得T2DM NDA批准。JY29-2（吉可亲）针对肥胖症及超重，已于2024年1月获IND批准，预计将在2024年启动III期试验。
市场潜力与财务数据
中国骨修复材料市场稳步增长，从2018年的5.5亿元增至2023年的32.5亿元，复合年增长率42.6%，预计到2032年达到80.2亿元。同时，中国代谢疾病药物市场规模从2018年的823亿元增至2023年的1086亿元，预计到2032年达到2270亿元。
GLP-1RA在全球范围内已成为主流T2DM治疗药物，中国市场规模从2018年的7亿元增至2023年的87亿元，预计到2032年达到688亿元。而在超重及肥胖症药物市场中，GLP-1RA预计到2032年市场规模将达到428亿元。
公司近年来营收稳定，2021年至2023年分别为13.1亿元、11.2亿元及12.9亿元。今年上半年收入为7.0亿元，同比增长5.8%。
公司的毛利率较高，近三年分别为72.7%、75.9%及77.0%。纯利方面，除2022年外整体保持稳定，净利率分别为9.1%、5.3%及9.3%。今年上半年纯利为1.0亿元，同比增长9.3%，净利率达到15.0%。
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作者：Petter
编辑：Petter
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